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1、论战后日本金融监管机制的作用及其对我国的借鉴意义
2、第1 一、日本金融监管的目的及监管手段 对于成熟的市场经济国家而言,金融监管的目的一般有三个:维持金融秩序、反对金融业的垄断和保护投资者的利益。但对于战后初期的日本,金融监管的主要目的是促进储蓄向投资的高效率转化和维持金融秩序的稳定。作为战败国,日本认为唯一能够洗刷其耻辱的便是在经济上赶上并超过欧美。于是发展经济,赶超欧美成为日本整个国民奋斗的目标。然而在战争的废墟上发展经济,在没有外援的情况下(日本认为没有国家会援助它们这个战败国),其所面临的最大
3、困难必然是资金短缺。因此,日本的金融业肩负起筹集资金,保证投资增长的重任。在这种背景下,日本金融监管的目的主要就是保证资金的及投向,以促进经济增长。这一时期日本的金融结构是以间接金融为主体的,金融监管的对象主要是银行业。其金融监管手段主要有以下几个方面。 1、利率管制,即资金价格管制。直到70年代中期以前,只有短期利率和债券流通利率是由市场上资金供求状况决定的自由利率,而存款利率、长短期优惠贷款利率和债券发行利率则是通过法律或各有关方共同协商决定的限制利率。日本的金融机构不仅向企业提供短期的流动资金
4、,还提供本应由证券市场提供的长期设备资金。因此,对利率尤其是存款利率的管制,使银行业向企业提供长期贷款成为可能。 2、企业管制。不仅银行业与证券业、信托业务相分离,而且银行长期业务与短期业务也严格地相分离,即银行业之间有着严格的业务分工。尽管分业管制会丧失“范围经济”的利益,但对政府而言,分业管制一方面限制了银行之间的竞争,减少了“利益冲突”,另一方面也便于政府的统制,可以保证对特定部门和企业的资金扶持。因为日本商业银行同时承担了企业短期流动资金和企业设备投资等长期资金的供给任务,所以银行可能会存在
5、短存长贷的期限搭配问题,从而产生较严重的流动性风险。而在金融业内部及银行业内部之间实行严格的分工,划定活动范围,形成一个个金融卡特尔,既便于政府的管制,也便于政府对金融机构的保护,从而有利于政府产业政策的实施。 3、市场准入管制和分支机构的开设管制。市场准入的管制实际上保护了垄断。一方面银行要执行低利率政策以降低企业的筹资成本。另一方面政府也要保证银行业获取到一定的利润,以维持银行体系的稳定。为使银行能够在严格的管制下生存下去,就要限制银行的数目,减少竞争,减少金融机构发生危机的可能性。战后日本金融
6、机构的数量比较稳定,商业银行的数量没有增加,并且直到1993年都没有发生过银行倒闭。另外,在低利率政策下,资金价格有限制,资金需求超过供给,这就增强了金融机构通过增设分支机构来获取资金的动力。政府通过对开设分支机构的管制,一方面限制了银行业之间的竞争,另一方面也加强了行政指导的效力,因为政府可以只给“听话”的银行颁发开设分支机构的许可证。 二、对日本的金融监管的作用机制的分析 日本政府为达到发展经济、赶超欧美的目标,必然要最大限度地获取资金,保证投资的增长,而这必然又要在金融机构的配合下才能做到。
7、前面我们看到了日本金融监管的手段及作用。日本政府依靠这些监管手段达到了两个目的:一是使银行业最大限度地获取存款,也就是银行业尽可能地获取了居民储蓄(直接金融比例很小);二是使银行业按政府意图将资金贷给其所确定的重点产业。前者保证了投资资金的,使储蓄向投资的转化有了可能;后者则保证了这种转化的实现。 首先,日本的商业银行都是市场经济的主体,其以利润最大化为目标进行经营活动。但是在价格管制的情况下,银行只能以最大限额地获取存款即数量扩张来保证利润。因为企业对资金的需求远远大于资金的供给,所以有了存款就等
8、于有了利润。另一方面,政府对银行业也实行了相当程度上的非价格管制,如前面所说的市场准入管制、分支机构的开设管制等,所以银行无法以扩大活动范围来争取更多的存款。这样,银行只能在自己的活动领域内来动脑筋,如加强对节俭光荣、储蓄光荣的宣传;节假日期间在街头增设储蓄点;给每一个小学生发一本存折,加强其储蓄意识,鼓励其存入每一分零钱等。日本银行的职员们通过踏踏实实、勤勤恳恳的工作获取了大众的支持,为本银行争取了点滴的利润,同时也为日本企业聚集到了进行投资的宝贵资金。 其次,在日本大藏省强有力的行政指导下,银行
9、只有在遵守指导的前提下才能获得最大化的利润。所以宝贵的资金能够按照政府的意图流向其所确定的重点产业。一方面,主银行制度下,银行往往持有一定数量的企业股票,这会使银行从企业的长远发展来考虑,而不仅仅关注其短期利益。而政府所确定的重点产业无疑将有着良好的发展前景。所以银行在主观上也愿意对其进行投资。另一方面,由于超贷超借现象的存在,日本的商业银行对日本央行有着很强的依赖性,又由于政府手中掌握着诸如市场准入、分支机构开设准入等能够给商业银行带来利润的许可证,所
