第十二章金融危机

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1、第十二章金融危机本章要点本章主要让学生掌握金融危机的基本知识，如金融危机的定义、分类及主要特征；理解货币危机理论、银行危机理论和债务危机理论；了解金融危机的成因；以及如何防范与治理金融危机。其中，金融危机的定义、分类、如何防范与治理是重点；对金融危机相关理论的理解是难点。东南亚金融危机资料来源：艾红德，范立夫.货币银行学[M]大连：东北财经大学出版社，20051996年以来，东南亚不少国家出现经济问题，国际投资基金把投机的目标转移到了新兴市场，东南亚各国中经济问题最为严重的泰国就成为了投机资金打击的

2、首选目标。1997年2月，国际投机资金对泰铢发动了第一轮攻击，泰国国内银行出现挤兑，股指大幅回落。5月投机资金卷土重来，泰铢对美元跌至10年以来的最低点26.7铢/美元。泰国央行联合新加坡、中国香港支持泰铢，勉强平息了投机风潮。但是，投机商并未就就此罢手，6月下旬泰国财政部长辞职又引发了新的一轮更为猛烈的投机狂潮。这次，在巨大的市场压力下，泰国央行终于不得不与7月2日宣布泰铢放弃与美元挂钩，泰铢当日跌至29.5铢/美元，跌幅近20%。由于东盟各国经济存在很大的相似性与相关性，泰铢的贬值严重打击了投资

3、者对其他东盟国家的信心，投机者于是扩大了投机范围。经济状况不佳的菲律宾和马来西亚首当其冲，在投机狂潮的猛烈冲击下，菲律宾比索、马来西亚林吉特分别于7月11日和14日宣布贬值并放宽浮动范围。到7月25日货币危机告一段落，此时东南亚各国的货币贬值幅度如下：泰铢贬值为29.5%，菲律宾比索为11.9%，印度尼西亚盾为8.3%，马来西亚林吉特为6.4%，新加坡元为3.3%。泰国的GDP损失了15%，马来西亚消耗了12.5%的外汇储备，其他国家也各有损失。为防止货币危机蔓延和扩大，8月11日，国际货币基金组织

4、和亚太一些国家在东京承诺向泰国提供160亿美元的经济援助。东盟各国央行在国内也纷纷实行入市干预及金融管制措施以打击货币投机者。泰国央行将贴现率由10.5%提高到12.5%；马来西亚央行在一夜之间将利率从9%提高到50%，同时规定本国银行与外国客户进行的林吉特掉期交易最高额为200万美元；菲律宾央行向市场紧急抛售20亿美元，同时三次提高利率，将隔夜拆借利率从15%提高到32%，并宣布停止美元期货交易3个月；印度尼西亚央行也制定了本国银行从事外汇交易的限制措施。上述种种措施并未能阻止东南亚汇市的跌势。1

5、997年8月18日、19日，东南亚多种货币跌至近年来最低点。其中，马来西亚林吉特跌至3年来的最低点2.7935林吉特/美元，印度尼西亚盾18日跌破3000盾/美元的关口，菲律宾比索跌破30比索/美元，新加坡元创下1.517新元/美元的两年来的新低，泰铢则达到自由浮动以来的最低点。思考：1．什么是金融危机？2．试分析东南亚金融危机的原因。第一节金融危机的定义、类型及特征金融危机作为一个世界性的理论课题，受到社会各方面的高度关注。早在18世纪20年代，RichardCantillon在其著作《论一般商业

6、的危机》中就曾对金融危机进行过论述。上世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以来，对金融危机的研究更是成为国际经济学界、金融学界研究的热点，2008年美国次贷危机引发的全球性的金融危机更是把对金融危机理论的研究推向了一个高潮。一、金融危机的定义在《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中，金融危机是指“全部或大部分金融指标——短期利率、资产价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化。”国内学者多数认为：金融危机是指起源于一国或一地区及至整个国际金融市场或金融系统的动荡超出金融监管部门的控制能力，造成

7、金融制度混乱。主要表现为所有或绝大部分金融指标在短期内急剧的超周期变化，其结果是金融市场不能有效地提供资金向最佳投资机会转移的渠道，从而对整个经济造成严重破坏。金融危机往往与金融风险不断累积但并未集中爆发的金融脆弱性紧密联系，二者通常被统称为金融不稳定。总之，尽管国内外学术界从表现形式、原因等方面对金融危机概念给出了不尽相同的定义，但对金融危机的共同特征却有大致一致的描述：持续快速的货币贬值，银行发生挤兑，强制清理旧债，金融机构连锁倒闭，股市崩溃，货币量严重缺乏，借贷资金枯竭，市场利率上升，汇率下降

8、，金融市场剧烈动荡等。二、金融危机的类型根据金融危机爆发的领域不同，可以将金融危机分为五种类型：货币危机、银行危机、债务危机、资本市场危机和系统性金融危机。（一）货币危机是指有关国家或地区货币的购买力或汇兑价值因过度投机等因素冲击导致货币币值的急剧下降，迫使货币当局通过急剧提高利率、动用大量外汇储备或直接现值兑换来保卫货币，致使外汇储备大幅度下降。例如，1994年墨西哥比索与美元的汇率和1997年泰铢兑美元的汇率骤然下跌，都属于典型的货币危机。货币危机可以看作与狭义金