期指新兵首秀表现迥异 蓝筹有望持续走强

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1、在沪深300股指期货上市五年之后，上证50与中证500股指期货4月16日在中国金融期货交易所挂牌上市。上市交易首日，上证50与中证500两只期指新品种呈现出迥然不同的走势。上证50期指主力合约全天较基准价暴涨7.36%，出现超过100点升水；中证500期指主力合约当日则较基准价下跌1.42%，较现货指数贴水近3%。　　业内人士表示，两期指新品种上市首日迥异的表现，提示A股市场或上演风格切换。上证50期指的强势，与中证500期指的走低，可能暗示短期内大盘蓝筹板块有望持续走强。　　主力合约升贴水藏玄机　　根据中金所此前发布的上证50和中

2、证500股指期货合约挂盘基准价，首个交易日，上证50股指期货挂牌交易的四个合约IH1505、IH1506、IH1509、IH1512，挂盘基准价分别为3058.8点、3051.6点、3036.8点和3066.6点；中证500股指期货IC1505、IC1506、IC1509、IC1512合约的挂盘基准价分别为7818.6点、7830.6点、7866.8点和7928.8点。其中，IH1505与IC1505分别为两只新期指品种的主力合约。　　首日交易市况显示，上证50期指主力合约IH1505以3100.0点开盘，较挂盘基准价上涨1.35%

3、。截至收盘，上证50股指期货共成交156867手，持仓量33464手；主力合约IH1505收于3283.8点，较挂盘基准价上涨7.36%。中证500期指主力合约IC1505以7790.0点开盘，较挂盘基准价下跌1.76%。截至收盘，中证500股指期货共成交123400手，持仓量7940手，主力合约IC1505收于7707.8点，较挂盘基准价下跌1.42%。　　从A股市场的现货指数角度来看，上市首日上证50与中证500期指主力合约的表现差异，不仅仅体现在涨跌互现方面，还进一步表现在两者截然相反的升贴水上。在周四沪深股市双双低开高走大幅

4、拉涨的背景下，上证50指数大涨4.26%至3183.30点，中证500指数上涨1.40%，收报7912.09点。上证50期指主力合约在周四收盘时，较现货指数大幅升水100.5个指数点；中证500期指主力合约则较现货指数大幅贴水204.29个指数点。　　综合周四两期指品种的涨跌表现，以及现货市场的走势来看，上市首日上证50与中证500期指主力合约可谓“上天入地”。业内人士指出，根据沪深300股指期货上市5年来的历史经验来看，上证50期指主力合约的高升水，大概率预示未来几个交易日上证50现货指数持续逞强。而中证500期指主力合约超过20

5、0个指数点的贴水，可能意味着短期之内现货指数可能难有较大作为。　　迥异走势料指引风格转换　　从A股对应的相关标的看，上证50与中证500两只股指期货在个股的覆盖上各有侧重。其中，上证50指数成分股代表了关系国计民生的大型企业，主要集中在金融、地产、能源等支柱性行业。而中证500股指期货，则剔除了沪深300指数成份股，囊括了沪深两市中500家中小市值上市公司，与市值规模较小的指数如上证380、中小板指、创业板指、中证1000等的相关性较高。　　来自中金所的最新资料显示，上证50成份股目前流通市值约12.6万亿元，占沪深A股流通市值的比

6、重约为31.9%。而中证500指数成份股对应流通市值约6.2万亿元，在沪深A股流通市值占比约15.7%。　　对于上市首日期指两新品种的走势，市场人士指出，两者迥异的表现，可能预示着A股市场将切换至蓝筹风格，即大盘蓝筹股短期内有望表现强势。东证期货分析师章顺表示，周四新上市的上证50和中证500指数期货的全天表现显示，上证50指数期货明显强于中证500指数期货，这在很大程度上表明了投资者对近期市场风格的态度。其中，中证500股指期货严重贴水。除了行情的因素外，中证500成份股融券余额较小，很难平滑基差，而且这种融券余额较低的情况可能加

7、剧期货贴水。对于上证50指数期货而言，由于现货成份股属于大盘股且风险较低、数量少，可能更受机构青睐。总体来看，短期内受风格切换等预期影响，上证50指数期货预计会持续强于中证500指数期货。　　在A股市场整体趋势方面，瑞达期货等机构指出，从股指期货市场近期的整体表现来看，A股市场中短期内有望延续震荡攀升的强势运行格局。　　有分析人士表示，在年初以来小盘成长股、题材股大涨之后，中小盘股票的账面浮盈已经较高，场内投资者存在较强套保需求。而中证500股指期货正好是有效套保中小盘股票的工具，套保需求强烈也给期指带来向下的压力。从现货市场的角度

8、来看，由于持续上涨之后各类机构投资者继续做多相关标的个股的热情可能受限，中小盘股票短期回落休整压力也在明显增大。　　现货市场运行更趋稳健　　对于上证50、中证500两只新期指品种可能给A股市场带来的中长期影响，业内普遍认为，两期指新品