我国商业银行资产证券化问题研究综述

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方我国商业银行资产证券化问题研究综述一、对资产证券化的认识Gardener认为1资产证券化是使储蓄者与借款者通过金融市场得以部分或全部地匹配的一个过程或工具在这种安排下开放的市场信誉（通过金融市场）取代了由银行或其他金融机构提供的封闭市场信誉该定义强调资产证券化是一种以市场为基础的信用中介而与机构中介不同在这里“匹配”即指对原以机构中介信用为基础形成的资产进行可转让性的转换处置引用美国证券交易委员

2、会的定义2资产证券化是指“创立主要由一组不连续的应收款或其他资产组合产生的现金流支持的证券它可以为固定的或循环的并可根据条款在一定的时期内变现同时附加其他一些权利或资产来保证上述支持或按时向持券人分配收益”从经济学的角度我们可以将其简单理解为创立以收益性资产为担保的可转让性证券的过程----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方我国

3、商业银行资产证券化问题研究综述一、对资产证券化的认识Gardener认为1资产证券化是使储蓄者与借款者通过金融市场得以部分或全部地匹配的一个过程或工具在这种安排下开放的市场信誉（通过金融市场）取代了由银行或其他金融机构提供的封闭市场信誉该定义强调资产证券化是一种以市场为基础的信用中介而与机构中介不同在这里“匹配”即指对原以机构中介信用为基础形成的资产进行可转让性的转换处置引用美国证券交易委员会的定义2资产证券化是指“创立主要由一组不连续的应收款或其他资产组合产生的现金流支持的证券它可以为固定的或循环的并

4、可根据条款在一定的时期内变现同时附加其他一些权利或资产来保证上述支持或按时向持券人分配收益”从经济学的角度我们可以将其简单理解为创立以收益性资产为担保的可转让性证券的过程----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方潘彦、张银旗认为3资产证券化是金融证券化的高级形式从广义上讲资产证券化包括一级证券化和二级证券化在证券化发展的初级阶段

5、资金短缺者通过在资本市场和货币市场上发行证券来融资以取代银行信贷等间接融资手段所以又被称之为融资证券化目前资本市场上所称的资产证券化是指二级证券化即把缺乏流动性但具有预期未来稳定现金流的资产（通常是贷款和应收帐款）汇集起来形成一个资产库通过结构性重组将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券据以实现融资的过程何小锋、张伟认为4资产证券化和一级证券化有着本质差别其中最主要的一点是两者具有不同的“发债基础”区别于以资产所有者的整体信用为担保的一级证券化资产证券化以特定资产作为发债基础这种基础资产范围上的区别

6、非常重要它直接影响到偿债现金流的风险和收益进而影响到证券化交易结构的架构以及破产隔离、信用增级和资产负债表处理等一系列重要问题----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方廖乙凝等认为5,作为一种具体金融创新的资产证券化与战后世界金融领域的证券化发展趋势不同后者的含义更为广泛前者是后者的具体表现之一资产证券化把原本不易流动的资产转换

7、为证券通过实施精巧的现金流分割与重组技术原始资产的风险和收益亦相应地得以分割和重组从而实现将风险分散给那些最能深刻理解也最适于吸收这些风险的市场参与者而收益也分配给出价最高的市场参与者金融市场的融资效率由此得以大大提高二、我国银行业资产证券化的背景吴晓求认为6经济金融化、金融证券化是21世纪国际金融市场一体化的必然趋势在这一背景下新世纪全球经济将呈现出一系列新的特征经济体系之间将更加开放、更富有流动性市场竞争更加激烈；经济运行的轴心发生转移实质经济与符号经济(虚拟经济)的关联度逐渐减弱经济发展中金融杠杆

8、的作用明显加强；社会财富的形态也在发生重要变化财富的物质形态逐步淡出资产或财富的虚拟化倾向日益明显21世纪的经济已步入了金融经济的时代----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方有观点认为7针对资产证券化这么一种融资安排我国目前缺乏大量、持续、稳定的长期资金供给从发达