企业并购支付方式分析

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1、本科毕业论文企业并购支付方式分析作者谭林林内容摘要二十一世纪，世界经济飞速发展，企业并购已经成为热点问题，甚至有人认为并购是市场经济发展的加速器。并购实施主要环节——支付方式的选择，已经越来越受到人们的重视。在并购企业做出并购目标企业的决策后，采用何种支付工具来获取目标企业的资产或股权就成为一个非常重要的议题。不同的并购支付方式对于并购双方的财务影响各异；支付工具选择的适当与否，不仅关系到并购策略的实现，而且还会显示出不同的并购信息，从而影响并购市场的运行，甚至决定并购交易是否能够成功。并购的支付方式主要有以下几种：现金支付方式、股权支付方式和综合证券支付方式。现金支付方式所占的比重最大，是

2、最主要的支付方式；其次为股票交换；而使用固定收益证券支付方式只占很小一部分。同时随着与境外交易的增多，企业并购也存在跨国并购支付方式。本文主要讨论了现金支付方式和股权支付方式的理论基础，各种支付方式的比较分析，给出了现金支付方式及股权支付方式的实证分析，列举了我国股权支付的一些具体的数据，并对此进行了分析，随后对国内的情况做了小结。同时因为跨国并购与国内的并购有一定的差异，且又是近年来的热点之一，所以也对跨国并购进行了总结。本文共包括以下四个部分：第一部分，企业并购支付方式分类及理论解释。第二部分，各种并购支付方式的比较分析。第三部分，并购支付方式的实证分析。第四部分，小结。作者认为，在很长

3、的一段时间内，我国受法律环境和金融市场的制约，现金支付仍然是我国并购的主要方式，但是随着改革的进行，中介机构的完善，股权支付和综合证券支付还是可行的。同时作者认为虽然我国的跨国并购发展的比较快，但是由于一些如政策、国情等原因使得外资并购的道路还很曲折。随着中国相关外资参股上市公司和外资并购法律法规的出台，在一定的时间内，外资对于上市公司的并购将成为热点。关键词：并购支付方式现金支付股权支付综合证券支付20AbstractInthe21stcentury,theeconomyofworldfliestodevelopsoon,merger&acquisition(M&A)becomestheh

4、otissue.SomeoneevensaidthatM&Aistheacceleratorforthedevelopmentofmarketeconomy.ThecoresteptoimplementM&Aisthechoiceofpaymentmanners.AfterthepurchaserhasmadethedecisiontoM&Aitsgoalcompany,itbecomesaveryimportantquestionthatwhichpaymenttoolshouldbeadoptedtogainthatcompany’sassetsorstocks.DifferentM&A

5、paymentmannerhasdifferentinfluenceonthefinance.Whetherthepaymenttooladoptedisappropriate,notonlyinfluencestheimplementofincorporationstrategy,butalsodisplaysdifferentvaluesofM&Ainformation,whichwillfurtherinfluencetheoperationofM&Amarkets,andevendeterminethefinalresultofM&Atransactions.Ingeneral,th

6、erearefollowingpaymentmannersofM&A:cashpaymentmanner,stockpaymentmannerandintegrativesecuritiespaymentmanner.Cashpaymentmanneristhemainpaymentmanner,occupyingthelargestproportion.Thenextisstockexchangemanner.Andfixedincomesecuritypaymentmanneronlyoccupiesaverysmallproportion.Becauseofthemoreandmore

7、internationaltrade,thereisanotherpaymentmanner:cross-borderM&A.Inthisthesis,thecashpaymentmannerandthestockpaymentmanner’sbasictheoriesarediscussedatfirst;andthenanalyzethepaymentmanners;thensomepracticalca