神州科技有限公司融资对策研究

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1、万方数据神州科技有限公司融资对策研究但公司所营业务商务模式较特殊，先垫资后回款的商务模式现金流的短缺问题逐渐凸显。不但制约了公司的进一步发展壮大，甚至成为公司正常运营最为严重的隐患。公司目前对于融资有着迫切的需求，但是客观上却存在着一系列影响公司融资决策的因素。本研究以神州科技有限公司为研究模板，对其资本成本、资本结构、偿债能力等方面进行了分析，最终提出相应的融资决策方向，可以为我国有着类似规模以及发展需求的中小型企业提供切实可行的可被借鉴和参考的融资对策。1．3文献回顾与综述融资结构是企业融资决策的重要因素，大多数企业在进行融资决策的过程中，都会充分地考虑融资结构的实际要求，为此

2、，我们对融资结构理论的相关内容做一些基本的回顾。融资结构理论在西方的发展由来已久，该理论发展的整个过程可以划分成两个阶段：(1)现代融资结构理论时期；(2)融资结构理论的最新进展。现代的融资结构理论的出现主要是在MM定理的基础上提出的，整个理论主要侧重研究影响融资结构形成的外因，全面考察整个目标对象的融资结构在形成过程中的影响因素，以此来权衡融资结构理论。从1979年以后，理论界开始将不对称信息理论引入企业的融资决策中，这样就开创了融资结构理论研究的新进展，主要包括代理成本理论、优序融资理论等，都是基于不对称信息理论而建立起来的，而市场择机理论是从不同的角度来研究融资结构【11。对

3、国内外研究文献综合来看，对企业的融资结构研究主要还是集中在以下三方面：影响企业融资结构的各种因素间的测度以及筛选，一般是通过相关数据的收集和企业实证调查分析，从而确定企业的融资结构影响因素间的具体关系，明确各影响因素之间的关系以及和企业融资结构整体的关系【21。对融资结构进行经济效果方面的度量，这种度量主要就是通过分析财务数据，来考察企业的经营绩效，从而研究融资结构与企业效益之间的关系，帮助企业找到融资结构方面的缺陷，调整融资结构最终实现企业收益的最大化。万方数据大连理工大学专业学位硕士学位论文对西方学者在融资结构领域的研究成果进行检验，就是说以某一类型的企业为研究的样本，根据所选

4、的理论，通过建立模型和实证分析等步骤达到检验西方融资结构理论是否具有推广性。我国学者对融资结构领域的研究比较广泛，大多数学者都在选择一个具体的影响因素来对融资结构进行详细研究。对融资结构方面的影响因素领域的研究派生出了两大类型的研究，即融资结构的静态研究和动态研究两种，在研究方法上也取得了进步从静态研究模型发展到了动态研究模型，通过动态模型来证实企业的融资结构是具有动态特性【31。在动态模型的研究过程中常常会涉及到企业融资结构领域的调整速度的研究。1．4研究框架设计本研究基于现代的融资结构理论及对神州科技有限公司融资结构和融资对策的研究，通过分析市场经济环境对中小企业融资决策的影响

5、，一方面为神州科技有限公司未来的快速发展提供实际的指导；另一方面，神州公司所面临的局限性也是目前中小企业发展中遇到的广泛问题，希望通过对上述问题的深入研究，为处于不同发展阶段的中小型企业的创业者们提供一个具有实际指导意义的融资对策与建议。全文总共分为四个部分，具体内容如下：第一部分绪论，主要是提出神州科技有限公司所面临的融资问题和研究的意义、对国内外的研究现状、研究内容作简要介绍，为后面的具体研究奠定基础。第二部分融资理论概述，主要介绍了现代融资理论、融资决策理论的新发展以及新优序融资理论的基本框架及启示，为开展对企业融资途径及其相应的对策研究做好理论准备。第三部分神州科技有限公司

6、的财务状况分析，分别从神州科技有限公司的财务比率、资产结构，财务结构三个方面，对公司的财务状况做出评估，并提出了融资需求。第四部分针对神州科技有限公司的融资需求，分析目前可选的各融资渠道的利弊，提出满足公司融资需求的相应对策和建议。万方数据神州科技有限公司融资对策研究2融资结构理论概述融资结构是公司融资决策的一个重要因素，它决定了资本融资的成本性和选择性。公司在进行融资决策的时候优先考虑的是企业的融资结构状况【41。因此，本文从融资结构理论出发，并以此为基础来开展对公司融资问题及融资途径和对策的分析研究。2．1现代融资结构理论2．1．1现代融资结构理论的基础叫M理论MM理论被认为是

7、现代融资结构理论的基础，提出MM理论的Modigliani和Miller也被认为是现代融资结构理论的开创者。后来许多学者循着MM理论的思路，在逐步释放MM理论中的诸多假设条件的基础上，发展了现代融资结构理论。(1)无公司所得税和个人所得税的MM理论Modigliani和Miller在假设不考虑税收的情况下，企业的总价值将不受融资结构的影响，即风险相同但融资结构不同的企业，其总价值是相等的。此时MM模型有两个基本命题：第一，公司的价值取决于未来净经营收益的资本化程度，资