2007年7月强麦场评论选辑

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1、2007年7月强麦市场评论选辑目　录1、价差将再度扩大可进行买强麦卖玉米套利22、强麦仓单骤减或将形成逼仓43、玉米强麦期货价格线性回归分析134、逼仓言论出现供应压力沉重麦价难有起色165、麦市空压沉重期价有望继续寻底176、小麦市场整体平稳农户过度惜售不可取187、小麦振荡后寻找方向218、强麦：逼仓多头伎俩重演散空应以静制动239、强麦持仓结构正在转换料后市振荡上涨2410、强麦低位振荡2711、强麦上涨可期多单逢低介入2712、强麦后市有望振荡上涨2913、国储"有形手"稳价格国内棉、糖、麦期市受影响3114、预期养殖业复苏农产品走出凌

2、厉上扬行情3215、今年小麦托市收购呈现五大特点3316、农产品期货资产管理与配置3417、强麦期市跨期套利机会浅析3518、农业部预计——今年全国夏粮总产2321.7亿斤3919、强麦继续维持高位3920、美麦大幅收低郑麦后市走向有待确认4121、郑麦横盘整理底部提升4122、如何推动中国农产品期货市场发展4223、利用农产品期货市场完善粮食流通体系4424、高产背景下强麦为何高涨4825、能源概念卷土重来关注相关商品投资机会4926、强麦振荡上行多空分歧加重4927、强麦0709合约隐现逼空痕迹料难平稳收场5128、近月领涨郑麦强劲反弹52

3、29、美麦回调郑麦方向待明确5230、强麦高位运行5331、小麦走高遇阻突破艰难是否转势难以判定5432、最低收购价在粮食宏观调控中扮演主要角色5533、郑麦双边震荡缺乏上涨动力5734、逼仓行情有望令麦价再度走高5735、探寻世界粮价上涨周期转势前利用上涨机5936、强麦仓单有效预报数量迅猛增加611、价差将再度扩大可进行买强麦卖玉米套利www.hexun.com来源:和讯特约--【2007.06.2810:36】作者：无著　　跨商品套利--指利用两种不同的、但又关联度比较强的商品期货合约之间价格变动差异进行套期图利，即买入某一交割月份的某种

4、商品期货合约，同时卖出另一相同交割月份的商品期货合约，预期两者的价格差异对投资者有利时，同时将两种合约对冲平仓获利。　　由于小麦和玉米替代性比较强,均可以用于食品加工以及饲用。两个农产品价格具有同涨同跌的特性,一旦两者的价格走势不一致时,市场就出现了套利机会。　　一、小麦与玉米套利的可行性分析　　1、小麦、玉米有着大致相同价格变动趋势。小麦和玉米都是重要的粮食作物，同时也都可用作饲料原料，由于用途基本相同，价格变动的趋向也基本相同，表现为大趋势上同升同降，这使跨商品套利成为可能。　　2、小麦、玉米价格的波动存在周期性　　小麦、玉米价差变化具有明

5、显的季节性。由于供给变化的原因，玉米、小麦在各自的收季节价格都会有所下降，这使两者的价差变化呈现明显的季节差异。通常情况下，小麦的价格高于玉米的价格，小麦、玉米之间价差一般为正数，在6、7月份新小麦上市，小麦的价格相对较低，而玉米价格相对较高，两者之间价差缩小；11、12月份玉米收获完毕，玉米价格会相对较低，小麦则相对较高，其差价会有所扩大。　　3、小麦、玉米价格的波动存在差异　　小麦价格总是比玉米高,这主要是因为：　　A、小麦绝大部分(约94%)都是人类食用的,小部分是牲畜吃的；而玉米大部分(约70％)是牲畜吃的,小部分是人类食用的,人类食用

6、的小麦价格总是比饲料用的玉米贵些。　　B、玉米的亩产要比小麦的亩产高的多,而玉米的每吨生产成本要比小麦的每吨生产成本小的多。　　C、从品质与生产成本的比较来看,玉米的商业价值比小麦相对低一些。　　二、国内期货市场走势分析　　前些时候，由于科学技术的发展，玉米所含的各种有用成分都得以提炼，产业链被拉长。被提炼的各种产品附加值高，利润丰厚，尤其是燃料乙醇在国内外被炒得沸沸扬扬导致玉米价格大幅上扬。而小麦连续3年丰产，小麦市场将出现供大于求。在丰产压力和供大于求预期的共同作用下，我国小麦价格一直保持相对疲弱态势。玉米在工业需求的带动下上升，而小麦则因

7、为产量增加而下行，导致小麦和玉米之间的"倒挂"现象出现。　如图前几年，在我国强麦与玉米期货指数比价，一直在1.5比1水平左右，而自2006下半年则变化为1至1.1比1的水平，明显处于相对低位水平。三、未来可能的价差趋势分析　　1、从季节性周期来看，目前即将进入7月份，正是大量新麦上市的时间，小麦的价格相对较低，而玉米价格相对较高，两者之间价差处于低位水平，后市随着小麦库存的消耗，小麦价格有望震荡上行，而进入11月份，是大量新玉米上市的时间，玉米价格相较低。所以一般从七月份之后强麦和玉米的价差会逐渐扩大！　　2、从基本面上来看，目前燃料乙醇已经被

8、国家叫听，玉米的工业化概念炒作已经告一段落，而且今年美国玉米播种面积大幅度增加，增产几乎是肯定的，后市玉米价格有望震荡回落。而由于强麦与玉米价差的缩小