第三章 私募股权修改版

《第三章 私募股权修改版》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方目录第三章私募股权投资1第一节私募股权投资概述1一、私募股权投资的概念1二、私募股权基金的来源和运用11三、私募股权投资在全球的发展14第二节股权投资要点20一、私募股权投资流程概况20二、私募股权投资的一般程序23第三节私募股权投资的形式36一、创业投资36二、收购基金40三、夹层融资42四、重振资本43五、上市后私募投资43第四节私募股权投资收益44一、私募股权投资价值44二、私募股权基金的绩效测量57三、私募股权投资的退出机制61第五节私募股权的风险66一、私募股权

2、经营中的风险66一、私募股权基金的内在风险控制机制68二、私募股权的风险控制方法69----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方第三章私募股权投资第一节私募股权投资概述一、私募股权投资的概念私募股权投资（PrivateEquity），简称PE，是一种社会化的投资工具。从投资方式和投资目的来看，是指通过非公开募集形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理

3、层回购等方式，出售股权获利。它既是一种金融工具，又是一种投融资后的权益表现形式。作为一种融资渠道，私募股权投资与公司债券、贷款、股票等具有“融资”同质性。但其本质主要体现在：第一，私募股权投资不是一种负债式的金融工具，这与股票等相似，但与债务属性的公司债券、贷款等有本质区别。因而从法律的角度讲，私募股权投资体现的不是债权债务关系。第二，私募股权投资在融资模式方面属于私下募集(PrivatePlacement)，这与银行贷款等相似，但与公开发行（PublicOffering）的公司债券、股票等有本质区别；第三，私募股权投资主要是投资于尚未IPO（首次公开募股）的企业而产生的权益；第

4、四，私募股权投资一般不能在股票市场上自由地交易。总之，私募股权是股权的一种,既能发挥融资功能，又能代表投资权益。(一)概述1.私募股权投资的定义私募股权投资起源于美国，至今已有100多年的历史。在美国它有严格的定义：----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方广义的私募股权投资可以涵盖企业首次公开发行前（Pre-IPO）各阶段的权益投资。即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和首次公开发行前各个时期

5、企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为风险投资（VentureCapital)、并购基金(Buy-out/Buy-inFund)、夹层资本(MezzanineCapital)、重振资本(Turn-around)，Pre-IPO资本(如BridgeFinance)，以及其他如上市后私募投资(PIPE)、不良债权(DistressedDebt)和不动产投资(RealEstate)等等。狭义的私募股权投资主要是指对已经形成一定规模、并产生稳定现金流的成熟企业在首次公开发行股票之前进行的私募股权投资部分，即创业后期的私募股权基金投资。这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一

6、部分，狭义上的私募股权投资不包括创业投资。在中国PE常被用来代指狭义的私募股权投资。1.私募股权投资的参与者从事私募股权投资的主体是私募股权基金（PrivateEquityFund），私募股权基金一般是指专门成立的基金管理公司，向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权融资，继而参与到被投资企业的经营管理活动中去，等到企业发育成熟后再通过转让股本的方式实现资本增值。作为从事私募股权投资的主体，私募股权基金从不特定的机构投资者和富有的个人投资者手中筹集资金，用来为未上市公司提供股权融资。私募股权基金的资金提供者是投资者，包括个人投资者和机构投资者。与公募基金不同，私募基金投资的起

7、点较高，所以私募股权基金----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方的投资者一般是富有的家庭和个人。机构投资者包括公共退休基金、公司退休基金、捐赠基金、保险公司、大型企业、投资银行等机构。机构投资者投资方式有两种：一种是直接将资本投资于企业，一种是成为私募基金的合伙人或者股东。前者成为直接机构投资者，后者成