简论互联网金融切分银行蛋糕

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2、金财富宝，在该公司的直销X点首募。10月25日，该基金成立，首募规模逾6亿份。在成立后的持续营销方面，与过去依靠银行或券商渠道不同，华富财富宝将主要通过腾讯财富通进行。　　这是一只典型的互联X货币基金。　　11月1日，华夏、国泰、富国等首批17家基金淘宝店正式上线，投资者从此可以在淘宝X购买各类基金。从11月1日至12月15日，国泰淘宝互联X债基通过淘宝店公开发售。　　这是国内第一只在募集期就把互联X作为主要销售渠道的基金。　　互联X基金，是中国金融证券领域在2013年的重大创新。6月18日，天弘基金与支

3、付宝联手推出余额宝，支付宝客户只要把账户中本来不能生息的沉淀资金转入余额宝，就可以自动购买国内首只互联X货币基金天弘增利宝。余额宝中的资产不但具有相当于活期存款的灵活与便利，又能享受超过1年定存利息的收益，因此受到热烈追捧。　　此后，作为国内金融证券领域市场化程度最高的子行业，各大基金公司迅速以空前的热情，投入巨大的人力物力，共推互联X金融的兴起。　　阿里、腾讯、京东、苏宁、东方财富、百度等则成为基金公司争相洽谈的合作对象。　　基金之所以如此心急火燎地开拓电商销售渠道，是因为主要依赖银行渠道的传统销售模式

4、已经走到尽头。　　这是一个渠道为王的时代。目前，国内已有85家基金公司，每年发行的新基金数量多达四五百只，而历年来已成立的老基金已有1400多只。无论新基金的首发，还是老基金的持续营销，大多依靠屈指可数的四五家大型国有商业银行，渠道瓶颈造成供求严重失衡，基金公司只能仰银行渠道的鼻息，矛盾尖锐—　　一方面，银行不但向客户收取基金申购费，而且利用在渠道上的强势地位，向基金公司收取高比例的尾随佣金，吞食了基金费用中的大部分蛋糕；与此同时，在银行渠道的强势挤压下，基金业的利润率大幅下降，很多中小公司的经营压力与日

5、俱增。　　面对行业发展受制于银行销售渠道拥挤的困境，基金业穷则思变，寻求与电商合作。与此同时，淘宝、京东等电商在成功颠覆了传统零售业之后，对于银行业的高额利润也早已垂涎欲滴。基金与电商一拍即合，成为互联X金融的最大推动力量。　　基金不堪重负　　2010年以来，证监会逐步放松了对新基金发行的行政管制，这种符合市场化导向和国际潮流的改革，一度受到大多数基金公司的欢迎。但是，在实际改革过程中，很多基金从业人员不但未能感受到改革带来的益处，反而发现：基金业的日子颇为艰难。　　在2010年之前，每家基金公司每年只能

6、发行2只产品。2010年3月15日起，新基金报批实施分类排队，分类审核，每家基金公司可同时上报5只产品。2011年，新基金审核通道增至6个。2013年，证监会取消新基金审互联X金融切分银行蛋糕由.收集,如需论文可联系我们.核通道制，常规产品按照简易程序在20个工作日内完成审核，新基金发行完全放开。　　遗憾的是，上述改革并没有取得预想的正面效果，反而加剧了银行销售渠道紧张的状况。面对暴涨的新基金发行需求，几乎与新基金发行实行通道审核同步，银行渠道很快大幅提高向基金公司收取的尾随佣金比例，对中小基金公司所发行

7、新基金的尾随佣金高达管理费的60%以上。　　“尾随佣金”又称客户维护费，由基金公司从1.5%的基金管理费中转移支付给银行渠道。根据《开放式证券投资基金销售费用规定》，从2010年3月15日起，基金公司在发行新基金时不得向银行渠道支付一次性激励，改为每年支付以销售基金的保有量为基础的尾随佣金，具体比例由基金公司和银行通过市场化方式谈判确定。　　证监会的上述政策规定，其原本目的是为了扭转银行渠道热衷于销售新基金的不良状况，推动老基金的持续营销。然而，在《规定》执行过程中，因银行渠道没有进行配套改革，加上制度的

8、落实和监管存在漏洞，从而导致一次性激励继续存在，尾随佣金成为新增负担，改革未能取得预想中的效果。　　不少基金从业人员向《瞭望东方周刊》表示，近几年来，在银行渠道十分拥挤的背景下，很多已成立的老基金难以进行持续营销，规模日益萎缩，而新基金的大部分管理费要交给银行，不少基金公司的发展遭遇困境。　　余额宝引发变革　　穷则思变。市场化程度相对较高的基金业，等待一场变革的来临。天弘基金，一家原先在行业中排名靠后的中小型基金公司，率先打响