简谈纯粹的投机者，安德烈·科斯托拉尼

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1、简谈纯粹的投机者，安德烈·科斯托拉尼简谈纯粹的投机者，安德烈·科斯托拉尼导读：说：“只有损失才是真实的，获利不过是一种错觉。号子里的交易员充其量只是一个懂得用电脑完成交易、不须花脑筋的办事员，但是身为投资人就必须是一个用脑深思的人。”他认为股市是一片充满凶险的热带丛林，必须靠自己独立的深思才能获胜。他精辟地告诉散户牛熊转折的特征：“当最后一个悲观者也变成了乐观者时，市场也就走到纯粹“二十世纪股市见证人”——人们通常这样来形容安德烈？科斯托拉尼。　　科斯托拉尼，犹太人，1906年出生在匈牙利。1917年，十多岁的科斯托拉尼就已经开始与金钱和交易所

2、打交道，但他却不是一个实利主义者。通过深思证明自己是正确的，这带给他快乐。他自信地称自己为投机者，对他来说，投机是一种智力挑战。他与金钱保持着一段安全的距离，在他看来，这是成为一个成功投机者的首要前提。　　科斯托拉尼既不吝啬，也不挥霍炫耀钱财，金钱对他来说只是达到目的的手段。他被纳粹迫害逃出巴黎时是金钱给了他帮助；是金钱给了他最好的医疗保证，特别是在生命的最后几个月，他更看重这一点；是金钱使他能过上舒适的生活。如果一场戏剧或音乐会特别令他着迷，他就会坐飞机去米兰斯卡拉剧院过通宵。但是能省钱的地方他还是尽可能地省。因此，他经常会把一些讲座举办者送

3、给他的一等戏票换成二等经济票，这样他就可以省下钱为自己的私事买飞机票了。他总是说，反正他太瘦了，太宽的位子也坐不满。　　科斯托拉尼是研究投资大众心理学的权威人物，但他一点也不像这一学术领域的先驱人物勒庞那样把散户视为愚蠢的“乌合之众”，而是把散户当作自己的学生和好朋友。“不一定要富有，但一定要独立”——这就是他告诫散户的话。他向散户揭秘“心理学造就90%的行情”，把资金流通量与股票之间的关系、乐观或悲观的心理因素这二点，简明扼要地列出一个方程式：T（趋势）=G（资金）+P（心理）。他非常鄙视和厌恶完全不具想像力的股票分析系统和软件，认为股市的涨

4、跌是公众贪婪与恐惧心理状态的反映，人性心理共识才是股市行情变化的最重要的推动力。他说：“只有损失才是真实的，获利不过是一种错觉。号子里的交易员充其量只是一个懂得用电脑完成交易、不须花脑筋的办事员，但是身为投资人就必须是一个用脑深思的人。”他认为股市是一片充满凶险的热带丛林，必须靠自己独立的深思才能获胜。他精辟地告诉散户牛熊转折的特征：“当最后一个悲观者也变成了乐观者时，市场也就走到纯粹的投机者，安德烈·科斯托拉尼由..收集整理提供,如需论文可联系我们.了‘牛市’的尽头；当最后一个乐观者也变成了悲观者时，市场也就走到了‘熊市’的尽头。”为劝导散户

5、不可用简单的技术指标和数学逻辑来判断股票的走势，他直言不讳地点穿：“想要用技术策略预测股市行情或未来走势的人，不是江湖骗子，就是蠢蛋，要不然就是兼此两种身份的人。”　　科斯托拉尼特别强调“想象力”在股票交易中的重要性。他发现，正是大众不愿独立深思、缺乏想像力和习惯于跟风的心理使然。只有那些从大众普遍心理挣脱出来的人，才是赢家，同时他也认为，仅仅是取得股票信息是不够的，想像力才是投机操作的原始动力和成功的先决条件。　　他曾指出：“对于股市大盘走势，想像力和资金要比基本面的分析更能发挥决定性的影响。”“在股票市场上成功，不是靠计算，而是思想，用脑子

6、思想”，“在别人不喜欢的地方寻找以后他们会喜欢的东西”，“投机者利用别人的愚蠢所获得的利益往往比靠自己的智慧得来得多，人们可以从别人的愚蠢之处汲取教训”。　　科斯托拉尼毫不讳言自己就是股市里的一个“投机者”——他的一生始终以这个“头衔”或以能够识破股市心理的“浪漫投机家”自居，他不同于巴菲特的价值投资，他对市场上的外汇、股票、商品可能存在的投机机会都不会放过。　　他在早年一篇题为《一个投机者的告白》的专栏文章直言：“做财政部长，我不行。做银行家，我不想。我就是投机家和股票族。”他写《大投机家的证券心理学》时已值85岁高龄，依然坦诚地说：“我是投

7、机者，始终如一！”在他看来，没有非理性的投机就不存在股市。他如实地道破天机：“股价的波动从来未曾符合过股票的真正价值，股价永远过高或过低。如果股价可以随时反映真正的价值，也就不会有上下波动的行情了。”同时他也自知投机者不是一本百科全书，“但他必须在关键时刻觉察出关联性并作出适当的处理”。　　为了帮助散户把握好在不同行情循环周期的投机操作，他一目了然地将行情的循环周期划分为股价盘整、顺势波动、急速扩张三个时期阶段，并给出相应的投机策略和策略。他坦言，股市投机家最为重视的是“傻瓜的价值”，也就是智慧的投机家总是利用别人的愚蠢来获利。他把所谓高智商的

8、人也归入无知群众之列，戏称为“博学笨蛋”，并假设“挑选100名高智商的人共处一室，结果显示冲动情绪会战胜理智深思”。他认为，对于大众心理反应强弱的关键