对修改证券法的几点看法

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1、对修改证券法的几点看法

2、第1　　现行证券法是根据当时证券市场发展的实际情况制定的，一些条文不可避免地带有阶段性的特征。例如，受东南亚金融危机的影响，证券法在立法时强调对市场的规范监管，试图以此防范金融风险；在处理证券市场的秩序和效率方面显得失衡，表现为对市场主体限制有余，对如何促进市场发展方面考虑不足。但自证券法施行以来，我国社会经济生活发生了很大变化，证券市场的客观环境发生了巨大变化：加入世贸组织以后，我国国内的银行业、证券业、基金业、保险业等金融服务对外逐步开放的承诺，将在今后几年内落实；1999年美国颁行《金融服务现代化法案》，意味着混业经营已成为国际金融业发展的基本趋势；同时，

3、不时发生的各种类型的证券欺诈行为，严重地挫伤了投资者的积极性，对证券市场的健康发展产生了负面的消极影响。证券市场的发展面临许多新问题、新挑战，因此，对现行证券法进行必要的修改和完善显得十分迫切。　　首先，应当认识到，我国的证券市场是一个处于转轨过程中的新兴市场，既是改革开放的产物，又必须进一步服务于改革开放。这就决定了我们一方面应当借鉴国外成熟证券市场成功经验，按市场原则，以国际化标准进行规范。另一方面，又必须从中国的实际出发，结合中国的国情，形成有中国特色的证券法律体系。证券法的修改，应从我国的实际出发，特别是针对证券市场存在的诸多问题。从而使修改后的证券法既要有利于防范风险，又要有

4、利于促进市场发展；既要有利于发挥证券市场各项功能，又要有利于有效维护广大投资者的合法权益。同时兼顾现实性和前瞻性，即一方面关注现实迫切需要解决的问题；另一方面，作出具有前瞻性的规定，不仅可以顺应证券市场的发展规律和必然趋势，还可避免动辄启动修改法律的程序，将立法成本降低到最低。　　就目前的情况分析，证券法的不足或者缺陷涉及的问题有：证券种类涵盖的范围，债券市场的发行管理，市场体系多层次问题，证券交易制度，保证金管理，上市公司股东管理，券商融资，证券市场对外开放，民事法律责任，证券监管机构的权限，分业和混业经营，交易所管理体制，以及与公司法的关系等。但是否要将上述所有问题均纳入本次修改范

5、围，还是值得讨论的。　　我认为，修改证券法需要重点完善以下内容：　　1、在证券品种方面，应当增加证券品种，建立多品种的证券市场，解决目前证券市场品种过于单一的问题。增加资本市场的证券品种的供给，完善供给结构，不仅可以为金融工具的创新留下发展空间，增加证券法的适用性，还有利于逐步解决直接融资、间接融资比例失衡的问题，有助于健全企业的财务结构；　　2、建议增加场外交易的规定，以建立多层次的证券市场，为非上市的股份有限公司、被终止上市的股份有限公司的股份转让提供市场机制；　　3、建议增加保荐人制度，完善市场准入制度，确保上市公司的质量；　　4、建议增加做市商制度，为活跃市场提供一种新的机制，

6、以此促进和保障市场的流通性；　　5、正确理解和认识证券的信用交易、期货交易、期权交易对发展繁荣证券市场的积极作用，因此建议废除现行证券法中有关的禁止性规定，可以考虑增加与此相关的授权性规范，使适时开放上述交易形式具备法律基础；　　6、完善协议收购的具体制度，使之更加规范，成为上市公司收购的实现形式之一；　　7、有条件地允许融资融券，并建立银行资金进入股市的正常机制，拓宽证券公司的融资渠道，健全证券公司的财务结构，以提高证券公司的竞争能力并保障客户利益；　　8、强化有关法律责任的规定，特别是健全民事责任机制，加大惩罚证券欺诈行为的力度，为中小股东提供更多的法律救济，并确保执法的可行性和科

7、学性；　　9、随着有关外资并购、QFII和以及外资证券机构准入等政策不断出台，我国证券市场的国际化程度不断提高。在我国资本市场对外开放态势不可逆转的情况下，应当利用本次修改证券法的有利时机，进一步完善相关政策并使之上升为法律，以增强外国投资者的信心和积极性，充分发挥证券市场在吸引外资支持中国经济发展过程中不可替代的重要作用。　　另外一个值得充分讨论的问题是，与证券业发展密切相关的金融业经营体制的选择。证券法修改过程中，是坚持金融业的分业经营，还是顺应国际潮流实行金融业的混业经营，有一些争议。我认为，我国关于金融业经营模式的选择，是一个慎重的话题。目前，我国银行业、信托业、保险业和证券业

8、领域存在一些问题，包括历史遗留问题，这些问题不解决，贸然推行混业经营模式，容易失控，后果令人担忧，因此目前尚不可取。此外，我国金融监管在监管理念和监管手段上的欠缺，也是推行混业经营模式的一个障碍。因此，从长远来看，混业经营应当成为我国金融业经营发展的趋势，但目前的国情还不适宜实行混业经营。　　当然，在加入世贸组织后，我国金融业面临着机遇和竞争。如何应对国际金融混业经营的发展趋势，探索货币市场、证券市场与保险市场之间的有机结合、均衡发展，显得十分