私募股权在企业投融资中的应用—以景阳科技企业为例

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1、第一章导论1.1研究背景当我们以谈论到PE，心中的第一反应是市盈率,它是股票市价盈利比率，但其另一个代表的含义私募股权却已然在中国流行起来，在金融投资领域，尽管其在中国的发展刚刚起步，只有仅仅的几十年的历史，但是作为投资的行业，私募股权投资，在改善金融市场体系，促进社会资源的优化组合中起着重要作用，而私募股权投资与传统企业相比，包括一下两个层面的含义：首先，筹资水平的概念，即私募股权投资公司向投资者筹集资金，把分散在基金的机构或个人投资者的资金集中起来，用于成立私人股权投资公司。第二，投资水平的概念，私募股权投资公司把资金用于投资于，企业，外投资企业把资金投出去，获得回报的资金。其中私人股

2、本公司是普通投资者和投资企业之间的桥梁，在整个私人股权投资活动发挥了重要作用，其运作效率，决定这两个层面开展的融资和投资业务。众所周知，一个企业，什么样的组织形式，在很大程度上决定了其运营效率水平。从私募股权投资公司的发展和实践经验的历史看，私人股权投资国际公认的组织形式只有三类，即公司制，合同制和有限合伙。具体到一个国家，私人股权投资，什么样的组织形式是不同的，这与该国的经济，政治，社会，体制和其他具体条件是分不开的。因此，如何设计一个合适的私募股权投资公司的组织形式，使两者兼容，尽管在目前中国的情况下，也能使其发挥其应有的作用，是一个迫切需要解决的问题。1.2研究意义近年来，私募基金席

3、卷中国大地。在全球私募股权投资公司基金的融资能力已达到2万亿美元的亚太地区私募股权投资公司已成为市场的热点，然在中国市场的竞争已然是热点中的热点。与此同时，中国国内的私募基金正在不懈寻找一个机会，力争私在募股权投资在高收益的市场中分一杯羹。然而由于市场的不成熟，法律，政策的限制，中国国内的私募基金一直相对较弱，其市场份额，影响力难以其他外国竞争私募基金。在当下中国私募股权市场，法律，政策的现状下，特别是在当前全球金融危机的背景下，探索本地的私募基金的发展道路，提了本土私募基金的发展应遵循的方向和应注意的问题，推动本地私募基金的增长，为中国的投资市场的实体稳定发展保驾护航。在21世纪的国际资

4、本市场中，私人股本的快速发展，已成为后银行贷款融资的重要手段和PE的融资的重要手段。在1946年，美国私人股权投资基金市场的扩大，导致美国资本市场的转型，并推动美国和全球经济的振兴。来自汤姆森金融的数据显示，2006年全球PE交易占全球并购总额的约1/5。年内宣布的交易价值在2005年上升到了创纪录的7000亿美元，比营业额高出1倍以上，是1996年的20倍。美国并购总额为1.56万亿美元2006年，占全年PE并购占25％，约400亿美元的金额，从1（如果包括在充分利用现有资金2005/10至1/4的比例上升约2万亿美元）。美国私募基金筹集总额162亿美元，在2006年超过纽约证券交易所首

5、次公开发行股票在纳斯达克股票交易市场和美国券交易所的154亿美元的资金总额。单超过10亿美元，私募股权交易9。不仅国际金融贡献1重要的投资渠道，国内外领域的私人股本基金已成为小康到该卡为中国经济的持续，近年来快速发展的人，中国正在成为1亚洲最活跃的私人股本市场，在本地私人股权投资基金和外国私人股权投资基金，股权投资，融资金额的快速发展，继续创出新高，涉及的投资型行业，逐步扩大范围。清科研究中心的中国私募股权年度研究报告（2006年，2007年），在2006年和2007年进入中国的私募基金快速发展的时期，共104个新的私人股权基金的设立;筹款金额总计至49.7亿美元。投资案例数，共有406投

6、资总额达25.8亿美元。两年来，共有18个地方的私募基金设立提出一个总52.47万亿美元受全球金融风暴。在2008年，私人股本市场调整和缓和迹象，有155私人股权投资的情况下，总投资9.606亿美元。人民币筹款十分活跃，20元基金提出资金21.328亿美元，占募集总额的34.9％，与2007年相比，人民币基金会计的比例有所增加。2010年完成募集的可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金共有235支，为上年的2.87倍，再度刷新2010年创下的最高历史纪录，披露募集金额的221支基金共计募集388.58亿美元，较2010年涨幅达40.7%。需要注意的是，一方面私募股权投资基金的募资工作在20

7、11年维持了较高的增速，市场中募资热情不减，另一方面年内央行3度加息、6度上调存款准备金率，市场中流动性收紧，基金规模增长发力，平均单支基金募资规模创下新低。2011年前11月PE市场共募集完成204支私募股权投资基金，同比增长175.7%，金额共335.8亿美元，同比增长27.2%。（由于新兴机构募集基金数量较多，此类机构由于缺乏历史业绩导致募资规模通常较小）2011年前11月募集完成的基金中有人民币基金180支，募集