侨兴债违约风险传导路径及影响分析

《侨兴债违约风险传导路径及影响分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：１０２７０分类号：Ｆ８３２．１学号：１６２５０２８２１硕士专业学位论文侨兴债违约风险传导路径及影响分析学院：商学院：金融硕士专业学位类别专业领域：金融机构管理．论文类型：案例分析研究生姓名：Ｉ邹文婷指导教师：杨宝华完成日期：２０１８年６月学位论文独创性声明本论文是我个人在导师指导下进行的研究Ｘ作及取得的研宂成果３仑文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或机构己经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中

2、做了明确的声明并表示了谢意。论文作者签名：４日期６月／Ｈｊ论文使用授权声明木人完全了解上海师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部？分内容，可以釆用影印、缩印或其它ｆ段保存论文。保密的论文在解密后遵守此规．定。论文作者签名日期：加及年么月；曰导师签名：□期：年＆月ＨＩ摘要2016年12月20日，蚂蚁金服旗下的招财宝平台发布公告称，其投资人持有的“惠州侨兴电讯工业有限公司2014

3、年私募债”和“惠州侨兴电信工业有限公司2014年私募债”（以下简称侨兴债）的第一至七期，因发行方无力偿还，逾期无法兑现，本息合计为11.46亿元。因侨兴债违约事件牵连的投资者众多，且相关机构就赔付责任归属及保函真假问题各执一词，所以一经披露就迅速引起舆论关注。随后在舆论和监管部门的压力之下，由侨兴债承保方浙商财险出面对侨兴债进行了赔付并蒙受了巨额损失。侨兴债违约事件与一般债券违约的不同之处在于，它是一个经济风险向金融领域传导，而金融风险又在不同金融机构之间传导的典型案例，涉及到银行、保险公司、区域股权

4、交易中心等多类金融机构，对完善我国金融机构风险治理和加强金融风险监管，具有启发和借鉴意义。故本文着重分析侨兴债违约风险传导路径，以及侨兴债违约对相关金融机构，主要是对赔付方浙商财险的影响。本文借鉴美国次贷危机风险传导路径相关的研究思路，对侨兴债风险传导路径进行了分析，揭示风险是如何从企业传导至金融机构及投资者间的。而对浙商财险的影响分析，本文共选取了保费收入、偿付能力、盈利能力这三个指标，根据违约事件前后三项指标的变化，分析违约事件对浙商财险的影响。其中利用季节事件序列模型对浙商财险月度保费收入进行拟

5、合预测，模拟没有违约事件发生时保费收入的情况，并与实际值对比来分析违约事件的影响。分析表明，侨兴债违约事件中，参与其中的机构及投资者共同传导及放大了风险，使企业的信用风险在金融机构及投资者间叠加传导，一旦担保、承保机构无法履行赔付责任，就有可能引发系统性风险。侨兴债违约事件对相关金融机构也造成了负面影响，使赔付方浙商财险保费收入、偿付能力、盈利能力均大幅下降。基于上述分析，本文最后对相关金融机构以及监管部门提出了建议。相关金融机构应增强合规合法经营理念及风险管控意识，避免过度依赖同业信用，加强对底层基

6、础资产的分析和跟踪；而监管部门应规范区域股权市场与互联网平台合I作模式，并加强对跨区域、行业、领域的金融风险的监管，谨防系统性风险的发生。关键词：侨兴债，风险传导路径，影响分析，季节时间序列模型IIABSTRACTOnDecember20,2016,AntFinancial'sZhaocaibaoannouncedthattheinvestorsheldthe“HuizhouQiaoXingTelecomIndustryCo.,Ltd.PrivateEquityin2014”and“HuizhouQi

7、aoXingTelecomIndustryCo.,Ltd.’sPrivateEquityin2014”InthefirsttotheseventhphasesoftheQiaoxingBonds,theissuerwasunabletorepaythefundsandwasunabletocashinoverdueamounts.Theprincipalandinterestamountedto1.146billionyuan.AftertheoutbreakofQiaoxingBonds’defau

8、lt,duetothelargenumberofinvestorsinvolved，andrelatedfinancialinstitutionsdebateovertheresponsibilityofcompensationandtheauthenticityoftheguarantee,attentionofthemediaandpublicwerequicklycaught.Thenunderthepressureofpublicandregul