财务报表的数字魅力与陷阱——金钱语言的启示

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1、财务报表的数字魅力与陷阱——金钱语言的启示财务报表是独特的金钱语言，读懂财务报表，可以帮助投资者了解企业的财务状况、经营成果、现金流量等状况，并作出正确的投资决策。通过对上市公司报表进行政策基本面、净利润和现金流量三方面分析的方法，寻找具有内在价值的上市公司作为投资首选。关键词：财务报表分析；净利润；现金流量金钱有语言吗？我们知道，金钱离开了数字，就是“零”。数字是金钱存在的基本条件。有了数字的金钱，才能显示其价格。特别在会计行业中，公司的财务数字都体现在财务报表中，都以数字表达其经济状况，显示其财力。在这

2、里，金钱数字就像语言那样，向你倾诉它的财务状况，表达它的价值，甚至是它的未来。一句话，一家公司经营状况好不好，就是用数字说话。在这里，财务报表正是通过金钱语言与投资人沟通，显示其价值。财务报表——独特的金钱语言，一点也不假。难怪经济学家清崎在谈到财务报表时说：“如果你想致富的话，必须能够读懂金钱的语言”。财务报表的真缔不言而喻。金钱数字，构建了财务报表中的重要内容和组成，体现了企业的经营活动。报表中的每组数字，反映了财务报表中企业的经济基本面和经营成果、现金流量等状况。可以说，不懂得财务报表中的重要数据，也

3、就失去了对这一企业投资的行动依据。股神巴菲特说，想获得高投资回报，一定要学会读财报。随着我国股票市场的深入发展，普通群众参与投资的意愿越来越强烈，期望通过正当渠道，获取更多财富，为家庭增加经济收入，是他们的心愿。然而，作为弱势群体的散户投资者，面对的是信息不对称，专业知识贫乏，而影响股票市场的因素又很多，诸如市场信息、经济环境、政策变动以及技术分析、操作手法等等。这里我们主要探索在证券市场上如何利用财务报表进行投资选择。　　水有源头，路有走向。只要我们盯紧财务报表中的重要数据，认真探索金钱语言的魅力与陷阱，

4、进而剖析数字背后的真伪，就能理智地筛选具有安全边际，有长期竞争力，有价值优势的个股，作为我们的优选标的。　　我们知道，上市公司所有的财务数据都体现在报表中，那么学会分析报表，就是学会通过财报中的数字信息识别上市公司财务状况及其价值，并作出正确的评估。对普通投资者而言，最重要的是通过报表，识别上市公司是否具有长期发展潜力和动力。在众多的数据中，要紧紧抓住报表的核心问题，把上市公司的经济基本面、盈利能力和现金流的创造能力作为衡量和评价上市公司的重要依据。只有了解企业的竞争优势和可持续发展能力，我们才可能选择出具

5、有价值的投资目标。关注政策面对企业经济基本面的制约企业经济基本面的好坏，决定了企业的发展趋势，而政策面又影响和制约企业的经济基本面。在分析报表时，我们首先要关注政策面对上市企业经营活动的影响。我们知道，宏观经济的调控对上市公司经济基本面有举足轻重的作用。而基本面的变化，又导致了上市公司的许多变数。显然，分析财务报表，首先要关注政策对上市公司财务状况的牵引力。财务报表充满数字，作为普通投资者，就报表看报表，双眼仅仅停留在数字上，可能会堕入汪洋数字的陷阱中。分析报表必须跳出数字的框框，更重要的是透过政策面的变化

6、，从富有诱惑力的数字迷宫中，破识个中奥妙，了解企业所面对的经济环境以及经营战略等。总之一句话，就是通过政策面，把握和理解企业的经济基本面。从这一入手，我们就能借助企业公司的财务报表，破解公司的财务状况，了解上市公司的经营风险和发展前景。2010年频繁传出房地产企业的好消息。比如，截至2010年12月1日，当年万科累计实现销售金额1000.6亿元，提前完成当年全年销售任务的同时，创造了中国房企销售业绩的新高。被人们看得好上加好的房地产股的经营状况，比起它们在二级市级上的“跳水”表现，形成鲜明对比。又如，阳光城

7、房地产开发公司上半年实现归属于公司股东的净利润8852万元，同比增长2876.21%。房地产企业亮丽的业绩，与它们在二级市场上的“跳水”表现，形成鲜明的对比。如果仅看其利润数据，能否列入我们的投资组合呢？地产股中期报表的亮丽业绩，无可非议。但是，如果只以利润数据作为投资依据，我们可能会陷入“亮丽”的陷阱。我们必须对其公司经济基本面进行分析。我们要意识到，房地产是国家重点调控的行业，2009年政府出台一系列措施推动房地产业，使房地产企业开工率和销售情况得到较大的增长。同时，房地产业的结算时间向来都滞后于销售时

8、间，其收入大多在2010年才体现出来。所以，尽管从2009下半年至今，政策对房地产的调控力度空前加大，但房地产2010年业绩仍显得“光亮”。而事实上，众多房地产商，其利润虽然可观，但其经营活动现金流量却是负值。如阳光城2010年上半年的每股经营活动现金净流量是-2.26元，同比下降194.56%，另外，公司资产负债率为55.01%，存货占总资产比例高达65.67%，这些信息都说明调控政策影响公司的销售回笼和对外融