财务报表信息对企业财务困境的预测能力

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1、预测2016,05(35),48-54DOI:10.11847/Q.35.5.48财务报表信息对企业财务困境的预测能力蔡玉兰钱崇秀董雪杰华南理工大学工商管理学院广东外语外贸大学会计学院导出/参考文献关注分亨收藏打印摘要：本文利用持续期模型，基于1996~2013年A股上市公司共16000个公司-年观测值,重新估计了经典的Z积分模型、Probit模型以及Beaver等的风险模型变量对财务网境的解释作用，研宄了我国上市公司财务报表信息对财务网境预测能力的变化情况。实证结果表明，财务报表信息对企业财务困境冇着重要的解释力，仅资产经营利润

2、率和杠杆率两个指标就足以解释屮国上市公司的财务困境，这二者所构成的持续期模型的预测准确度达到了0.98。财务比率作为一种分析工具对预测企业财务困境有着重要的应用价值，其作用应被强调而不是被降级。关键词：财务比率;财务困境;持续期模型;收稿日期：2015-10-10基金：广东省软科学研究计划资助项目(2014A070703005)ThePredictivePowerofFinancialStatementInformationonCorporateFinancialDistressCAIYu-lanQIANChong-XiuDONG

3、Xue-JieSchoolofBusinessManagement^SouthChinaUniversityofTechnology;SchoolofAccounting，GuangDongUniversityofForeignStudies;Abstract：Basedon16000firm-yearobservationsbetween1996~2013,thearticlere-estimatestheexplanatorypoweroffinancialratiosfromclassicZ-Scoremodel,Probi

4、tmodelandBeaveretal’shazardmodelbyuseofadurationmodel,withaviewtoresearchthepredictivepoweroffinancialstatementinformationoncorporatefinancialdistress.Theempiricalresultsshowfinancialstatementinformationisvitaloncorporatefinancialdistress.Onlyfirm’sprofitabilityandlev

5、eragecanenoughtoexplainthefinancialdistressofChineselistedcompanies.Thepredictiveaccuracyofadurationmodelcomposedofthetwomeasurementsisupto0.98.Asananalyticaltechnique,financialstatementsanalysishasveryimportantapplicationvalueonfinancialdistress,whichwillbeemphasized

6、ratherthandowngraded.Keyword：financialratios;financialdistress;durationmodel;Received：2015-10-101引言财务报表信息被用于企业财务困境预测至今已有80多年的历史。业界普遍认为财务比率对财务困境的预测能力至少可达企业陷入困境前的2飞年U1。由于财务比率名0繁多以及建模技术的多样化，有关财务困境预测模型的文献己相当丰富。Balcaen和0oghe[2],Aziz和Par[3],Kumar和Ravi[4],Gepp和Kumar[5]，Ak等[6

7、]，HkSun等[7]者"^不同视角对国际^作了较好的综述和归纳。纵观国内的研宄，除起步较晚外，同国际研宄相比还存在着明显的滞后性和不足，表现在：（1）传统的统计分析技术应用较多，而对企业陷入财务困境的时间因素考虑不足；（2）聚焦于利用新的样本、不同的变量及方法建立和开发新的预测模型，却鲜有对己有模型加以验证和比较；（3）在对模型预测能力的评估上，大多数研宄只考虑了分类鉴别能力，而对预测的可靠性（模型预测的概率是否与实际结果一样）检验不足。检验财务报表信息预测企业财务困境的能力一直是会计学中的一个重要研宄方面。本研究通过检验财务比

8、率对财务困境的预测能力讨论了财务报表信息解释力的长期变化，试图说明财务报表所提供的信息是否足以解释企业的财务困境。之所以有此疑问，一方面，由于财务报表信息的一些固有缺陷，近年来国内外很多文献都认为基于前瞻性的股票价格信息比财务比率更适用于预测企业财