保险资金运用浅析

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1、保险资金运用浅析摘要：随着我国保险业快速发展，保险资金总规模不断扩大，保险资金运用成为保险企业增加利润、增强活力，扩大承保和偿付能力的重要活动。本文对我国保险资金运用规模、运用形式、风险偏好的现状进行分析，找出存在问题，并从加强风险管理提高投资能力、采取多元化配置资产、加强人才培养引进机制等方面提出改善我国保险资金运用现状的建议。关键词：保险资金运用风险管理我国保险业在十年里实现了快速发展。即使经济增速放缓，通过对行业顶层设计，推进市场化改革，保险业依然实现持续快速的增长，在各行业中表现突出。2014年，我国保险总资产首超10万亿元，保费收入超过2万亿元，实现利润2046.6亿

2、元，同比增长106.4%,创出历史新高。2015年，保险业总资产达到12.3万亿元，比2015年初增长21.66%。保险业如此快速发展，保险资金运用起到了决定性作用。一、保险资金运用发展情况（一）我国保险资金的界定中国保险监督管理委员会2014年4月14日修订的《保险资金运用管理暂行办法》中第二条规定“保险资金，是指保险集团（控股）公司、保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各项准备金及其他资金[1]（二）我国保险资金及保险资金运用的特点保险资金具有三个主要特性：一是长期性。我国7年以上寿险保单占比超过70%。二是收益性。大部分寿险保单要求最低保证收益，农业保险、巨

3、灾保险等民生保险通常需要投资收益弥补承保亏损。三是多样性。保险产品结构复杂，品类多达几千种，风险偏好差异较大。保险资金运用有安全性、收益性、流动性等三个特性，任何投资行为都需要兼顾这三性。（三）保险资金运用规模快速增长2015年4月末，我国保险资金运用规模首次突破10万亿元。2015年保险资金运用余额超11万亿元，较2015年初增长19.81%。保监会网站公布的数据显至2016年6月，保险资金运用余额超12万亿元，？_125629.30亿元，较年初增长12.37%。[2]随着市场化改革的不断推进，保险资金的配置多元化，投资收益持续向好，较好地促进了保险业持续健康发展和实体经济转

4、型升级。保险资金投资收益率稳步上升。2015年平均投资收益率达7.56%，实现收益7803.6亿元，同比增长45.6%，实现自2008年金融危机以来的最好水平。（四）保险资金运用形式不断拓宽2010年，保监会允许保险资金对未上市股权、不动产、无担保债进行投资和开展利率互换业务。2012年，保监会放开投资银行理财产品、信托计划等金融产品，允许险资参与用于对冲或规避风险的境内金融衍生品交易等。2014年，允许部分公司历史存量保单投资蓝筹股，准许保险资金对创业板、优先股、创业投资基金投资。2015年，允许保险资金设立私募基金，还将年金保险纳入人身保险业务的范围。2016年，保监会发布

5、《保险资金间接投资基础设施管理办法》，明确规定险资可以投资PPP项目，有利于缓解资产荒背景下险资资产负债匹配压力。（五）险资投资的风险偏好持续提升在资产配置上，降低了银行存款和债券的投资占比，加大了权益类资产和其他投资占比，险资投资的风险偏好持续提升。从图中看出，保险资金运用中银行存款比例逐年下降，2016年上半年为18.79%，比2013年下降了10.66个百分点；债券比例也呈下降趋势，2016年上半年为33.46%，比2013年下降9.93个百分点；其它投资比例2016年上半年达34.22%，比2013年上升了17.32个百分点。二、我国保险资金运用存在的问题一是风险管控体

6、系不完善。保险机构缺乏系统性、全局性风险管理体系和内控机制，执行不到位，导致操作风险、信用风险等潜在风险问题突出。随着经济的持续下行，保险资金运用进入新常态，特别是在风险导向的偿二代的监管体系下，结构性风险将显现，潜在的风险也将被识别出来，部分公司会面临偿付能力降低的风险，需要消耗更多资本，又将影响到公司效益。二是保险资金运用中资产负债错配风险。我国市场中缺乏回报率稳定的中长期投资项目，现有中长期金融资产规模小、品种少，因此国内各类保险资金大都用于短期投资，导致资产负债期限错配。有些公司用保险负债资金增持股票，以实现权益法入账，导致资产负债类别错配。近几年债务违约风险蔓延，导致

7、资产负债信用错配。“短钱长配”、“信用错配”使保险负债业务呈现短期化和高收益偏好特点，造成资产错配和流动性风险出现。三是国内无风险利率持续下降将给保险资金运用带来较大风险。我国保险投资的现有资产组合的利率风险较高，银行存款、债券、债券型基金等固定收益类投资占比与前几年相比有所下降，但仍保持在70%左右。固定收益类产品受货币政策的影响明显，若长期利率下降最先冲击债券类固定收益产品。四是保险资金进行国际配置、海外投资面临的风险。海外投资面临一是法律风险，特别是和市场的关联性大的不动产投资，需要了