整改下的p2p行业何去何从：规范平台进入快速扩张期

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1、整改下的P2P行业何去何从——规范平台进入快速扩张期相关法规的相继落实，将加速问题平台退出。严“监管”时代，使优质的规范平台进入快速扩张阶段。研报要点：1、2007年到2017年，网贷行业的发展从早期野蛮生长到如今走上正轨，个人信贷、消费金融等小额分散类业务将迎来政策春天。2017年网贷行业将实现3.5万亿元的总成交额，同比增长70%。2、相关法规的相继落实，将加速问题平台退出。严“监管”时代，使优质的规范平台进入快速扩张阶段，新三板上两家P2P平台运营商嘉银金科、万惠金科2016年实现了超6倍的营收增长和超5倍的净利增长，其中万惠金科扭亏

2、转盈。3、上市系企业中，美股宜人贷营收高居第一位。引言2017年4月28日，信而富在美国纽交所上市，成为2017年第一支上市的P2P股，截至5月11日，涨幅达29.33%。而在美股上市的另一家P2P平台——宜人贷，则在2016年实现了营收、净利分别增长约1倍和3倍。新三板上两家P2P平台运营商嘉银金科、万惠金科也都实现了超6倍的营收增长和超5倍的净利增长，其中万惠金科更是扭亏转盈。营收和净利高成长的背后，似乎意味着社会对网贷行业的预期，在经历2014-2015年的“倒闭潮”后，出现回暖。值得一提的是，距离2017年8月24日的网贷整改期限只

3、剩下100天，面对目前业内“最严”的法规，网贷行业能否延续前几年的迅速发展？P2P平台业务整改的方向是什么？其中又有多少家企业要遭到“淘汰”？新三板在线研究中心通过影响P2P平台的关键政策因素、资产端因素，深度探讨P2P平台合理的发展模式。一、整改将至，个人消费贷、消费金融等业务迎来政策春天1、历史回顾——早期的“野蛮生长”到成熟期P2P即PeertoPeerlending，最初被普遍界定为个人对个人的网络借贷。自2007年，国内首家P2P信贷平台“拍拍贷”成立以来，我国的P2P行业发展迅猛，平台数量呈爆发式增长。然而，由于发展早期监管政策

4、和体制缺失，在2013年年末，P2P信贷平台出现了许多行业乱象，例如非法集资、自融、资金池等违规行为，同时大量平台被爆出资金流断裂、平台倒闭、卷款潜逃等丑闻，从而引发了“倒闭潮”。从2015年起，国家监管部门开始频繁出台政策规范P2P网贷市场，监管空白逐渐被填补。监管力度强化成了网贷行业“大洗牌”的加速器，促使市场逐渐回归理性，步入规范发展期。2、严“监管”时代的来临2016年8月24日，银监会颁布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，这是我国网贷行业首个业务规范政策，并被业内称为P2P史上最严法规。《暂行办法》对网贷机构信息中介

5、、经营范围、借款限额、资金存管等做了明确规定。并要求企业整改期不超过12个月，也就是说截至2017年8月24日。目前，多数网贷平台都在积极按照政策指引逐步走向合规，这同时也加大了平台成本支出；但从另一方面而言，平台合规化给行业迎来了长期利好，个企的营收也会得到一定程度提升。3、整改下的业务转型——个人信贷、消费金融等业务迎来政策春天除了政治因素外，P2P平台企业所面临的间接考验还有资产端的因素。目前P2P网贷行业资产端的主要业务类型有个人信贷(18.74%)、企业信贷(4.76%)、车贷(29.63%)、房贷(25.47%)、供应链金融(1

6、3.08%)、消费金融(3.14%)等。不同的业务类型决定了资产端获取的难易程度，也决定了平台运营成本支出。资产模式方面，目前，由于借款金额的受限，在整改下，涉及房产、企业、政府等大单业务的平台面临重大业务转型，企业需要改变以往追求成交规模的思路，用效率来弥补利润。而个人信贷、消费金融等业务看似迎来了政策春天。二、P2P行业现状1、市场现状——2016年行业总成交额翻倍据网贷之家数据统计，2016全年网贷行业实现成交额达2.06万亿元，总投资人数3,698.89万人，较上年同期分别增长110.08%、73.71%。2017年，网贷行业于前四

7、个月，实现总成交金额9010.96亿元，总投资人数1600.96万人，根据较上年同期的增速，新三板在线研究中心预测2017年网贷行业将实现3.5万亿元的总成交额，5,177.20万的总投资人数，分别同比增长70%、39.97%。2、平台现状——盈利平台占比61%据网贷天眼数据，截至2017年5月8日，P2P网贷正常运营平台数量有2,567家，其中，其中有389家正常运营平台宣布与银行签订直接存管协议，约占比15.15%，其中有205家正常运营平台与银行完成直接存款系统对接并上线，约占比7.99%。盈利状况方面，据网贷之家不完全统计，通过上市

8、公司及新三板年报和平台主动公布2016年财务信息的平台有28家，占目前正常运营平台数量的1.3%，其中，2016年已经实现盈利的平台有17家，处于亏损状态的有11家，盈利平台占比