神马实业评级报告

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1、神马实业股份有限公司2015年度企业信用评级报告评级结果受评主体主体信用等级评级展望风睑限额神马实业股份有限公司AAAAAA28.3亿评级观点中国神马实业有限责任公司主要从事煤炭采选、煤焦化工、煤盐化工和尼龙化工等产业。评级结果反映了煤炭行业整合有利于公司长远发展，公司生产规模大、产业链较为完善，煤炭资源储量丰富、煤炭品种齐全以及尼龙化工行业地位突山等优势.同时也反映了煤化工行、ll＜仍处于恢复阶段、尼龙行业市场竞争激烈等不利因素。预计未來1到2年里随着煤炭、煤化T和尼龙等产业的发展该公司销售收入将稳定增长。

2、大公国际对该公司的评级展望为稳定。总体米看，公司整体偿债能力较强.主要优势国家加大煤炭行业整合力度提高行业集中度公司将期从资源整合和政策支持中获益屮平能化由原平顶山煤业集团宥限责任公司，以卜‘简称“平煤集团”和原屮国祌马集团冇限责任公司.（以下简称“神马集团”）合并而成整体实力得到增强.资产规模和经背规模得到扩大，较为完善的产业链冇利于提高抵抗风险的能力.公司煤盐资源储S丰富、煤炭品种齐全，通过跨省收购和整合的方式该公司煤炭资源储量进一步提高公司煤炭、煤化工和尼龙生产规模较人.距屮南和平东等经济发达区域距离较

3、近对位芳纶等新产品市场前景良好,有利于公司未来盈利能力的增强。风险关注政策性风险：闲家支持尼龙行业的发展，公司不存在政策性风险。行业风险：尼龙66行业竞争日趋激烈，不断冇新的竞争者加入。业务模式风险:公司采取以销定产的业务模式，根据市场需求组织生产，可灵活地凋整产品结构。但由于公司内外环境的复杂性及多变性和客户需求的独特性，公司销雋预测仍存在不符合市场实际情况的风险，进而对公司生产销佐产生不利影响。经营风险:随着公司经营规模不断扩张，对公司管理模式和生产运行机制提出了更高要求，如果不能进行及吋调整以适应上述变

4、化，公司将存在一定的经营风险。环保风险:公司在屯产过程中会产中一些有害物质，对周围环境造成一定的危害。随着网家经济增模式的转变和可持续发展战略的全面实施，人们的环保意识逐渐增强，国家环保政策日益完善，环境污染治理标准日趋提高，公司将面临更人的压力。汇率风险:公司部分产品销往国际市场，汇率波动影响公司出口额和资金结算成本。利率风险:公司口前融资主要依靠银行借款，利率波动直接影响融资成本。技术风险:公司技术路线工艺成熟，产品开发经验丰富，但技术发展如果不能满足市场的需求，将对公司发展产生不利影响。产品价格风险:公

5、司产品为完全竞争性产品，产品价格受市场需求的波动而变动，影响公司产品销佐和盈利水平。原材料价格及供应风险:尼龙66主要原材料己二腈价格受山场供求变化而波动，生产技术被少数儿家公司所掌握，存在原材料供应商集中风险。单一客户依赖风险:公司近年来向第一大客户的销售收入占总销雋收入比例在10%左右，不存在单一客户依赖风险。核心技术人员变动风险:核心技术人切为公司技术进步、产品性能提升、新产品开发做出了重大贡献。口前公司效益不佳，随着公司所处行业竞争的加剧，不排除因各种原冈导致公司核心技术人员发生变动的风险，进而给公司

6、未来生产经营带来不利影响。风险应对建议应对措施：1.适时进入尼龙6行业，丰富产业结构，提高产品质量，充分发挥公司独特的产业链优势、资源优势和品牌优势。2.保持与客户密切的联系，了解其需求，汄真收集和整理帘场信息，科孚判断、合理预测，寻求产品结构的最佳组合3.及时调整公司组织结构和管控模式，与国际一流公司对标。4.进一步完善排污控污制度，加大环保投入，采用技术改造及引进先进技术等措施，不断更新改造环保设施，防止污染环境的意外事件发生。5.加强对外汇市场信息的收集与分析，及时掌握外汇市场动态，适时调整结算货卬及结

7、算方式，努力增加内销比重。6.加快资金周转，减少资金占用。7.紧跟市场需求开发产品，提高新产品研发决策的科学性。8.努力降低中产成本，多生产高附加值、高技术含量的产品，减少常规品种的生产量，丰富产品结构。9.进一步降低己二腊单耗，加强与主要供应商的战略合作力度，保证原紂料持续稳定供应。10.完善核心技术人员绩效考核和激励机制，为核心技术人员提供更加富有竞争性的薪酬，提高核心技术人员满意度和忠诚度。一、客户基本情况（-）基本情况表客户基本情况表客户名称祌马实业股份宿限公司详细地址河南省平顶山市建设路63号组织机

8、构代码600810是否通过工商年检是成立时间1993注册资本4.42亿法人代表王良联系方式0375-3921231所属行业化工业评级部划分行业主要经营范围帘子布、工、Ik用介、化学纤维及制品的制造、加工、销售;帘子介原辅材料、纺织机械的经销审计事务所审计意见外部评级结论及其在他金融机构信用记录AAA级不良社会信用记录无企业提供主要财务状况（单位:万元）2011年12月2010年12月2009年12月