经济新常态下企业资本结构对战略转型绩效的影响

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1、中国论文榜--中国权威论文发表平台，我们为您提供专业的论文发表咨询和论文发表辅导！经济新常态下企业资本结构对战略转型绩效的影响梁文潮龙瑶【论文摘要】随着中国经济进入新常态，宏观层面上国家加强资本市场调控、深化金融领域改革势在必行，微观层面上企业适应环境变化进行战略转型是大势所趋。企业资本结构是连接宏观、微观的重要概念，国内外很多学者基于代理理论研究这一问题，所得结论相互矛盾。从交易成本理论的视角进行研究，赋予负债具有治理机制的作用，结合相关文献综述，研究得出负债对战略转型绩效具有负面影响作用，并且这一关系受负债类型、转型路径

2、以及企业类型调节作用影响。　　【论文关键词】资本结构；交易成本理论；负债结构；战略转型　　Abstract：AsChina'seconomyhasenteredtheNewNormalstate，itisimperativethatthestatewillstrengthentheregulationinthecapitalmarketandfurtherthereforminfinancialindustryfromthemacrolevel.Atthesametime，fromthemicrolevel，thegener

3、altrendsalsoindicatethatenterprisesshouldtransformstrategicallytoadaptthemselvestothechangingenvironment.MostforeignanddomesticresearchesfromtheviewofthePrincipal-agentTheoryareabouttheimpactofliability.However，theresearchesleadtocontradictoryconclusions.Theauthorb

4、asedthisarticleonTransactionCostTheory，especiallyonthetheoryabouttheliabilitygovernancesystem，tryingtoverifythatliabilityhasnegativeinfluenceontheperformanceofstrategictransformation，andmadeintensivestudiesontheimpactofdifferentliabilities，variousapproachesoftransf

5、ormationanddiverseenterprisesontheregulation.ThisarticlemadeupfortheresearchbasedonPrincipal-agentTheory.　　Keywords：Capitalcomposition；Transactioncosttheory；Debtstructure；Strategictransformation　　一、引言　　自中国加入WTO至2010年，GDP平均增长率一直保持在10.3%左右，高于其中国论文榜--中国权威论文发表平台，我们为您提供

6、专业的论文发表咨询和论文发表辅导！他任何新兴市场及所有发达国家[1]。在持续十年的高速增长之后，近年增长逐渐减缓，截至2014年前三季度经济增长约7.4%，走向一种新常态。中国经济新常态区别于“旧常态”主要有以下特点：从高速增长转为中高速增长；经济结构不断优化升级；从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。在新常态经济环境下，完善资本市场、深化金融领域改革是中国经济增长的新引擎，促使金融结构逐渐走向自由化和民主化将是大势所趋。企业资本结构作为连接宏微观两个层面的桥梁，在宏观层面上与资本市场及金融领域的改革密切相关，在微观层面上影响企

7、业公司监管激励[2-3]，同时还影响企业各项决策的制定[4]。　　资本结构对企业绩效的影响在学术上一直具有非常大的研究价值，国内外学者以研究股权结构对战略转型绩效的影响为主，对负债结构的影响研究很少。仅有部分国外学者基于代理理论研究负债的影响作用[2，5-6]。但是，在企业的外部融资中，债务融资比例最大，几乎超过90%[7]，债权人与股东一样，直接或间接地利用话语权干涉公司各项决策。因此，在研究资本结构对企业转型绩效的影响时，债权人的影响作用不容忽视。本文将基于交易成本理论重点探讨企业负债对其战略转型绩效的影响。　　二、文献

8、综述　　（一）关于战略转型内涵的研究　　对企业战略转型问题的研究，部分国外学者基于资源基础观研究战略转型动因及转型能力[8-11]；另有部分学者基于制度理论研究所有权与控制权所属关系对企业战略转型绩效的影响[12]。国内学者对企业战略转型的研究主要基于四个视角：理性视角、学习视角、认知视角