简谈地方政府融资分析与市政债券

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1、简谈地方政府融资分析与市政债券导读：地方政府融资分析与市政债券是一篇关于地方政府和债券方面的论文ppt，适用于本专业专科生和本科生以及硕士研究生在撰写毕业论文时阅读参考借鉴，希望对学生们的论文写作启到帮助。（苏州建信会计师事务有限公司,江苏苏州215128）【摘要】由于地方政府财权与事情的不匹配，目前地方政府面临较大的资金压力.目前，地方资金流入主要通过转贷、商业银行贷款、土地财政、项目融资、准市政债券融资等渠道，但均存较大的弊端.通过传统融资渠道与市政债券的比较，能够得到市政债券是地方政府融资的重要渠道，市政债券是未来的发展方向.【关键词】市政债券转贷土地财政项目融资现今，地方债务

2、问题突出，地方财政压力巨大.财政部制定的2013年政府债务占比应GDP的2%左右，然而，渣打银行《亚洲债务大起底》的报告中指出，加上地方政府和债券论文ppt地方融资平台的债务量，准官方学术机构对政府债务的普遍估计为占GDP的50%.由此见，地方债务情况不容乐观，亟需开辟融资渠道，这一点上，市政债券应运而兴.目前，市政债券没有完全放开，仅部门省市做试点工作.由于现行财政体制致使地方政府财权与事权上的不匹配，此地方政府除正常的税收以及有限的上级拨款资金外，还需要多种渠道进行融资.解决资金不足的办法有转贷、商业银行贷款、土地财政、项目融资、准市政债券融资等渠道，这些渠道一定程度上能够满足地

3、方政府的资金需求，但与市政债券相比，也存诸多弊端和不足.一、转贷融资政府通过发行国内外债券以及向外国政府贷款，将部分资金转贷给地方政府，以缓解地方政府的财政压力.首先，这种方式是将全国范围的资金集中用于部分地区，容易造成地区间的发展不均衡，时地方项目的选择上也能有失公平.其次，由于资金的筹集者与使用者是不一致的，导致资金筹集方面不能够有效的考虑到地方政府的需求，资金的运作方面也能存道德风险和逆向选择.最后，转贷这种方式实际上是由政府作为最后的责任人，地方政府债务违约的后果是直接导致政府的财政风险加大.由地方政府发行市政债券以有效的克服上述的缺陷.市政债券的发行规模是地方政府根据自身的

4、资金需求，综合考虑财政收入能力而制定出来的，做到了筹资者与资金使用者的统一、一方面会对地方债务产生约束，另一方面，这种市场化的融资方式也能够保证资金的筹集和使用效率.二、商业银行贷款融资地方政府通过行政指令或者其他担保方式（土地资源或政府信用）向银行贷款.通过该种融资方式来获得资金较为简便，资金到位迅速.但是地方政府直接向商业银行贷款挤占了整个社会的放贷资金，致使企业融资更加困难，时近年来商业银行呆账坏账比例上升，地方政府的这一举动会加重金融系统的负荷，加剧金融风险.时，融资期限上，与地方项目建设存期限错配的现象，且利率较高，地方债务负担也较大.期限错配隐含巨大的流动性风险，从而加剧

5、金融风险.通过市政债券筹资，相较于商业银行贷款，有着下优势：首先，地方政府筹集过程中占据主导地位，能够合理的设计债券利率，不受银行浮动利率的约束，财务风险稳定其次，能够克服银行贷款期限错配的问题，以获得低成本的长期资本最后，市政债券的投资者类型众多，能够分散资金，结余社会放贷资金.三、土地财政土地向来是地方政府的生财道，地方政府通过对土地财政的运作以达到拓展财力的目的.批地引资使得地方政府能够短期到位大量的资金，是地政府较为偏的一种融资方式.目前地方政府性债务对于土地出让收入的依赖程度较高，截止2012年底，省市县政府负有偿还责任的债务总额共93642。66亿元，其中地方政府承诺以土

6、地出让收入偿还的债务余额高达34865。24亿元，占比37。23%.很显然，批地引资这一融资方式是不持续的，前的行为经带来了种种恶果.土地出让是对未来资产的透支行为，地方政府的短期获利能导致未来政府实现其职能的能力消耗殆.时近年来房地产价格飞速上涨，时耕地面积急剧下降，逐渐影响到民生的稳定.另外，地方政府的这一行为是制度内的举债行为，难以得到市场的约束，交易上违背了等价对换的原理，资金的使用效率上近年来，国家层面加强了对房地产市场的管理，地方政府出让土地的收入全额纳入政府基金预算管理.市政债券作为地方政府融资的新渠道，能够很的代替土地财政融资.市场化的融资方式，能够起到稳定民生，升级

7、金融市场的作用.四、项目融资从国际经验上来看，项目融资是地方政府引进民间资本建设基础设施的有效途径.该融资方式以特定项目的资产、预期流或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款，通常以采用BOT、TOT、ABS、PPP、PFI等模式进行.项目融资一般用于未来流较为稳定的大型项目建设中，这种无追索权或有限追索权保证了项目投资者项目失败后不危及其他资产，更加有利于吸收民间资本然而对于提供贷款的金融机构来说，这种追索权的缺失意味着较大的金融风险，