农业上市公司可持续增长管理的探析

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1、摘要农业是我国国民经济的基础，农业上市公司则集中代表了农业产业领域发展的最先进水平，农业上市公司能否实现可持续发展直接关乎整个农业的可持续发展。我国农业上市公司在发展中出现一系列问题，增长过快或者增长过慢，没有达到企业财务资源所支持的最佳增长速度，严重影响到农业上市公司的市场竞争力和可持续发展。本文在以Z农业上市公司为例，对我国农业上市公司现状分析的基础上，寻找影响其可持续增长的影响因素，揭示农业上市公司可持续发展中存在的问题，并针对我国农业上市公司普遍增长过快，小部分企业增长不足的现状，提出决策建议。企业应当根据自身情况，采取恰当的管理策略：当实际增长率小于可持续增长率时，企业可通过发

2、放股利，回购股票，寻找新的投资机会等手段充分利用财务资源；当实际增长率大于可持续增长率时，企业可以采取提高资产周转率、销售净利率、财务杠杆，降低股利支付或者发行新股等措施提高可持续增长率。3Z农业上市公司可持续增长的研宄4Z农业上市公司可持续增长存在的问题及对策建议(01)(01)(02)(03)(03)(03)(04)(05)(05)(05)(06)(06)(07)(07)(09)(10)(10)(10)(10)(11)(13)(14)(16)(17)(18)1绪论1.1研究背景和意义1.2可持续增长理论与模型1.3国内外研究介绍2我国农业上市公司现状分析2.1农业上市公司的界定2.2

3、农业上市公司的现状2.2.1农业上市公司的规模和数量2.2.2农业上市公司的子行业分布2.2.3农业上市公司区域分布2.2.3农业上市公司经营效益2.3农业上市公司可持续增长的影响因素分析2.3.1外部因素2.3.2内部因素3.1Z公司简介3.2可持续增长现状3.3可持续增长影响因素3.3.1销售净利率3.3.2资产周转率3.3.3留存收益率3.3.4期初权益乘数4.1Z公司存在的问题4.2Z公司可持续增长的建议4.3实际增长率小于可持续增长率吋的建议5鎌i吾参考文献ai射农业上市公司可持续增长管理的探析一一以Z公司为例1绪论1.1研宄背景和意义我国是一个发展中的农业大国，农业是国民经济

4、的基础，关系着国家和社会经济的安定发展，因此农业发展始终是我国社会经济发展的第一位。连续儿年的中央一号文件都涉及农业问题，党的十八大再次强调解决好“三农”问题是全党工作重中之重，农业问题的重要性由此可见一斑。农业上市公司集中代表了农业产业领域发展的最先进水平，农业和农业企业的可持续发展问题同样应受到足够的关注与重视。在党的十七届三中全会报告中，提出了2020年中国农村改革发展的基本H标，明确了可持续发展能力不断增强这一点，农业企业特别是农业上市公司能否实现可持续发展直接关乎整个农业的可持续发展。农业作为我国最基础性的产业，农业类上市公司相比其他产业上市公司而言肩负着特殊的社会责任，然而农

5、业类上市公司在我国经济发展中并未起到基础性的作用。近年来，我W农业上市公司实现了很大的发展，但同时也暴露出了很多问题，涉农板块背农经营、主营业务衰退、多元化经营失误、市场表现欠佳等。这些问题导致我国农业上市公司整体经营绩效低于全部上市公司平均水平，并最终对农业上市公司的可持续增长能力提出挑战。随着资本市场的开发，农业类上市公司如何实现有效的可持续増长已成为需要迫切研究和解决的问题。本文基于这些思考展开研究。从财务角度对我国农业类上市公司进行研宄，应用财务可持续增长模型，全面分析农业上市公司的可持续增长状况，并分析影响因素，有助于公司管理层做出正确的财务决策，有利于农业上市公司的确定合理的

6、财务增长速度，实现持续稳定的发展。1.2可持续増长理论与模型为了检验企业是否具备可持续增长能力，理论界的学者通过不断地研究和探索，建立了能够测量的数学模型，其中最具代表性且较为完善的是美U会计学家Robert.C.Higgins和James.VanHorne的可持续增长模型。此外，AlfredRappapor和JohnlColley分别提出了基于现金流口径的可持续增长模型本文是基于Higgins模型的基础上对农业上市公司的可持续增长管理问题进行探析，因此先对Robert.C.Higgins的可持续增长理论与模型进行简单介绍。Robert.C.Higgins教授开创了从定量角度研究企业可持

7、续增长问题的先河，在著作《财务管理分析》中，将可持续增长率定义为在不需要耗尽其财务资源的条件下企业销售所能够增长的最大比率，他认为可持续增长率是企业在现有经营效率和财务政策下的增长能力。Higgins的可持续增长是建立在以下假设基础上的：(1)公司的销售浄利率维持在当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息;(2)公司资产周转率将维持当前水平(3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去(4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并