《财务分析管理》word版

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1、短期偿债能力流动比率=流动资产流动负债速动比率=速动资产流动负债=流动资产-负责流动负债长期偿债能力资产负债率=负债总额产总额债企业负担固定财务支出的能力利息保障倍数=息税前利润利息费用固定费用保障倍数=睡前及支付固定费用前利润利息费用+租金优先股股利1-税率营运能力固定资产重视效率流动资产重视速度应收账款周转次数=赊销净额应收账款平均占用额应收账款周转天数=应收账款平均占用额×365天赊销净额存货周转率次=销售成本平均存货总资产周转率次S/A=销售输入资产总额盈利能力销售净利润率ROS=净利润销售收入销售毛利率=销售收入-销售成本

2、销售收入所有者权益报酬率ROE=税后净利所有者权益总资产报酬率资产净利率ROA=税后净利资产总额成本利润率=税后净利成本投入资本报酬率（ROIC）=息前税前收益/投入资本ROIC1=EBIT/IC或ROIC2=EBIT（1-T）/IC其中IC=短期借款+长期资本也可以有ROIC=EBIT/S×S/IC=销售毛利率×投入资本周转率市盈率=股票市场价格/每股盈利P/E连环替代法先实物量后货币量先简单后复杂先基本后从属产量×材料单耗×材料单价基期指标体系：1000×8×5＝40000（元）替代第一因素：1100×8×5＝44000（元）替

3、代第二因素：1100×7×5=38500（元）替代第三因素：1100×7×6=46200（元）根据第四步骤，确定各因素对材料费用的影响程度：产品产量的影响：44000－40000＝＋4000（元）材料单耗的影响：38500－44000＝－5500（元）材料单价的影响：46200－38500＝＋7700（元）最后检验分析结果：＋4000－5500＋7700＝6200（元）杜邦分析如果以投资项目的资本成本作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目的全部收益(或损失)；如果以投资项目的机会成本作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目比己

4、放弃方案多(或少)获得的收益；如果以行业平均资金收益率作为折现率，则净现值表示按现值计算的该项目比行业平均收益水平多(或少)获得的收益。资本成本构成K—资本成本D—用资费用P—筹资数额f—筹资费用F—筹资费用率长期借款成本Kl——长期借款成本Il——长期借款年利息T——企业所得税税率L——长期借款本金Fl——长期借款筹资费用率Rl——借款年利率债券成本Kb—债券成本Ib—债券年利息T—企业所得税税率B—债券发行额Fb—债券筹资费用率优先股成本普通股成本Kp—优先股成本Kc—普通股成本Dp—优先股年股利Dc—普通股基年股利Pp—优先股

5、筹资额Pc—普通股筹资额Fp—优先股筹资费用率G—增长比率Fc—普通股筹资费用率留用利润成本Kw—综合资本成本Kj—第j种个别资本成本Wj—第j种个别资本的权数权数的确定：帐面价值权数市场价值权数目标价值权数计量风险的程度（一）确定概率分布（二）计算期望报酬率—期望报酬率；—第种可能结果的报酬率；—第种可能结果的概率；—可能结果的个数。（三）计算标准离差标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。标准离差可按下列公式计算：—期望报酬率的标准离差—期望报酬率—第种可能结果的报酬率—第种可能结果的概率—

6、可能结果的个数（四）计算标准离差率标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，作为一个绝对值，只能用来比较期望报酬率相同的项目的风险程度，无法比较期望报酬率不同的投资项目的风险程度。要对比期望报酬率不同的各个项目的风险程度，应该用标准离差率。标准离差率又叫变异系数是标准离差同期望报酬率的比值。其计算公式为：C代表标准离差率代表标准离差式中：代表风险报酬率代表风险报酬系数由行业决定代表标准离差率由企业控制那么，投资的总报酬率可表示为：式中：代表投资的报酬率代表无风险报酬率经营杠杆由于存在固定成本而造成的息税前盈余变动率大于产销量变动率的

7、现象，叫经营杠杆。DOL—经营杠杆系数EBIT—基期税息前利润S—销售收入DS—销售收入变动额DEBIT—税息前利润变动额Q—销售量P—单价V—变动成本F—固定成本（不包括利息）M---边际贡献（销售收入与变动成本之间的差额）财务杠杆由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象，叫财务杠杆。式中：DFL代表财务杠杆系数；△EPS代表普通股每股盈余变动额或普通股全部盈余变动额；EPS代表基期每股盈余或基期普通股全部盈余；△EBIT代表息税前盈余变动额；EBIT代表基期息税前盈余。联合杠杆每股盈余的变

8、动率远远大于业务量的变动率，通常把这种现象叫联合杠杆。=每股盈利增长/销售增长DCL代表联合杠杆系数；EPS代表变动前的每股盈余；△EPS代表每股盈余变动额；S代表变动前产销量；即联合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之积。K表示