案例建行ipo上市

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1、思考题：1、上市的理由，即为什么选择上市而成为一个公众公司？2、上市流程中核心环节的经济分析，诸如如何选择上市地点、如何进行财务重组、如何选择主承销商、如何引进战略投资者以及引进战略投资者的理由、如何高效率地定价等。3、何谓一个成功的上市，即判断成功上市的经济理由是什么？4、“建行”在香港成功上市的经济意义。建行上市走完六幕新赛季刚刚开始2005年10月27日上午10时，香港国际金融中心二期一层的大厅，上任216天的建行股份公司董事长郭树清举起手中的酒杯，碰撞声中，香港联交所电子幕墙上第一次出现

2、的代号0939的建行股份交易价格正在不停的闪动。　　郭树清微笑接受各方的祝贺，无暇回头顾及建行股份盘面的变化。这一天，以2.35港元开盘的建行股份，其成交价在这个价位和2.375港元之间微幅摆动，但买卖盘却异常活跃，全天成交额近86亿港元。　　当日，香港恒生指数收报14381点，下跌77点，成交金额为238亿港元。　　“经过长时间的努力，建设银行终于成功上市，作为中国四大国有商业银行中第一家走向国际资本市场的银行，我们有信心为同业树立楷模。”郭树清说。　　这位承担了建行上市“救火队长”角色的49

3、岁的男人不再低调地表达着。　　——中国四大国有商业银行中首家实现海外上市；　　——四年以来全球规模最大的首次公开发行；　　——亚洲除日本地区以外规模最大的首次公开发行；　　——中国企业规模最大的首次公开发行；　　——全球规模最大的银行股首次公开发行。　　建行30个月的准备，六个步骤的完成，迎来的是值得铭记的这一刻。第一幕：前奏　　事实上，建行成功完成海外上市的这关键一步，是过去30个月来建行股改迈出五个重要步骤之后的第六步。整个建行股改上市，除了进行政府注资、成立股份公司、引进战略投资者这三个被

4、称作“国有银行股改的常规步骤”之外，还有被认为具有“建行特色”的两个步骤：一个是建行启动股改前期工作，另一个是2005年3月郭树清临危受命空降建行。这样，才构成建行上市“六幕剧”。　　人们总是习惯认为国有银行股改的开端是2003年12月30日，那一天，中国汇金公司以225亿美元注资建行。　　但实际上，早在8个月之前的2003年4月，建行已经全面启动股份制改革的各项准备工作。　　2003年4月初，建行成立股份制改革领导小组及其办公室，对全行的股份制改革工作进行统一协调和安排。　　2003年7-8月

5、，建行确定了股份制改革过程中的审计师、资产评估师、律师、管理咨询公司等中介机构。8月11日，建行召开重组改制项目中介机构启动会，正式启动审计、评估和法律尽职调查工作。　　2003年10月27日，建行举办了信贷资产风险分类和计提贷款损失准备金培训班，对全行新的信贷资产风险分类要求、贷款损失准备金计提理论、国际先进银行的计提实践以及建行计提贷款损失准备金的标准和方法进行了介绍。随后，建行按照新的信贷资产风险分类办法开展信贷重新分类工作。　　此时的建行，早已不是51年前成立时的那家办理基本建设投资拨款

6、监督工作的专业银行。当它和中行一起被国务院确定为股份制改造试点时，它具备了两点优势，一是在四大国有银行中，建行的不良贷款余额最少；二是建行已经进行了上述准备。第二幕：注资　　对于国有银行而言，股改启动最大的困难在于历史包袱的消化问题，这就需要政府动用资源对国有银行进行财务重组。2003年12月30日，汇金公司的225亿美元悄然注入建行，启动了建行财务重组。只有在财务重组完成之后，建行才能按照《公司法》和《商业银行法》组建为股份有限公司，从而改变其国有独资银行的无限责任性质。　　“这个决定事实上发

7、出了一个强烈的信号，那就是国有银行改革将全面提速。下一个阶段的改革将出台若干‘重头戏’。”2004年1月8日，央行行长周小川说。　　根据国务院在2003年12月30日的批复，建行将截至2003年底的实收资本、资本公积、盈余公积和当年的净利润，全部用于弥补累计亏损。　　综合考虑，在2003年底建行财务重组之前，所有者权益为-1154.77亿元。除了通过资产评估获得了141.60亿元净增值之外，还有-1013.17亿元的窟窿需要填补，央行和财政部分别动用了资源对这个窟窿进行填补。填补方式包括央行在建

8、行处置可疑类贷款时给予补贴和财政部通过税收减免等方式给予的支持，通过这些支持，在汇金公司注资之前，建行的净资本为零。　　随后，汇金公司注入的225亿美元作为财务重组之后建行的资本金。　　对于建行来说，它的财务重组在汇金注资后已经完成，虽然外界一直认为建行财务重组的完成是在2004年6月底信达购买建行的1289亿元可疑类贷款。第三幕：成立股份公司　　在经历了一年半紧锣密鼓的运作后，新的建行终于可以公开亮相。　　2004年9月15日，汇金公司、建银投资、国家电网、宝钢集团和长江电力共同发起设立中国建