环境规制对企业财务绩效影响的实证研究——基于绿色创新的中介效应

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1、资源幵发与市场2017,11(33),1328-1333DOI:10.3969/j.issn.1005-8141.2017.11.009环境规制对企业财务绩效影响的实证研究一一基于绿色创新的中介效应叶红雨王圣浩上海理工大学管理学院导出/参考文献关注分享收藏打印摘要：采用中国重污染行业上市公司2011—2014年的面板数据，运用中介效应模型实证分析了环境规制、绿色创新和企业财务缋效三者之间的关系。研宂发现：（1）环境规制负向抑制企业短期财务绩效，即环境规制在短期内会异致企业成本增加；（2）环境规制正向促进企业绿色创新，表明增加的

2、企业成本转移到创新投入方面，进而提升其绿色创新能力；（3）绿色创新在环境规制对企业长期财务绩效的影响屮具有屮介效应，证实了我国重污染行业存在“波特假说”。关键词：波特假说;环境规制;绿色创新;财务绩效;中介效应;作者简介：叶红雨（1970-）,女，江西省宜春人，经济学博士，副教授，研究方向为企业创新与产业升级。作者简介：王圣浩（1991-），男，河南省周口人，硕士研究生，研究方向为技术创新与产业升级。收稿日期：2017-09-13基金：国家自然科学基金项目“基于持续技术创新能力的中国制造产业并购协同机理及实现路径研究”（编号:

3、71371124）ExploringGreenInnovationasaMediatorforInfluenceofEnvironmentalRegulationonEnterpriseFinancialPerformanceBasedonMediatingEffectofGreenInnovationYEHong-yuWANGSheng-haoSchoolofManagement，UniversityofShanghaiforScienceandTechnology;Abstract：Thispaperconcentrate

4、dontherelationshipbetweenenvironmentalregulation,enterprisefinancialperformanceandgreeninnovationbymediationtest.Thetestwasusedforthepaneldataof2011-2014inChina’sheavypollutionfirms.Theauthorsfoundthat:(1)Theenvironmentalregulation,causingshorting-termcostincrease,i

5、nhibitoryeffectedonenterprisefinancialperformanceinshorttcrin>(2)Theenvironmentalregulationpositivelyeffectedongreeninnovation,showingthattheincreasedcostofenterpriseswastransferredtoinnovativeinput，therebyimprovingthemselves’greeninnovationability.(3)Greeninnovatio

6、nasanintermediaryeffectedtherelationshipbetweenenvironmentalregulationandenterpriselong-termfinancialperformance-Italsoproved“porterhypothesis”existedinChina’sheavypollutionindustry.Keyword：porterhypothesis;environmentalregulation;greeninnovation;financialperformanc

7、e;mediatingeffect;Received：2017-09-13近年来我国经济发展迅速，环境问题也越来越严峻。2016年世界银行报告统计显示，因为环境污染导致人员过早死亡、劳动吋间损失和相关福利开支增多，由此导致的经济损失约占屮国GDP的10%。为了改善这种现状，我国政府相继出台了一系列环境规制政策来规范企业的排污行为。随着2015年我国新环境保护法的实施，环境规制变得越来越严格，企业因此付出的环保投资和治理成本大幅增加。针对这一问题，传统观点认为严格的环境规制将导致企业绩效降低，由于环境目标与企业利益最大化目标之间

8、存在矛盾关系，所以在实现一个目标的同时必定会阻碍另一个目标的实现in。李志学、杨媛m认为，环境规制主要是通过生产成本、企业进入门槛、技术创新等因素来影响企业绩效。在实施环境规制时，由于企业的外部环境成本内部化导致企业生产成本上升，从而降低企业的生产效率和利润，最终企业绩效下降