当前世界经济形势及其对中国的影响

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1、当前世界经济形势及其对中国的影响成思危全国人大常委会原副委员长　2012-02-21今天跟大家共同探讨经济形势的问题，我首先声明今天我讲的只是一个学者的观察和思考，主要讲三个问题：第一，面对金融危机，我国为什么要转变经济发展方式；第二，近期国际经济形势对我国的影响；第三，2012年我国经济面临的挑战。　　我国为什么要转变经济发展方式   　　自2008年开始的由美国次贷危机引起的危机是自上世纪30年代以来最严重的一次危机。这次危机的发展是从次贷危机发展到债务危机，再发展到流动性危机，然后发展到信用危机。从范围上讲是从美国向世

2、界各国扩散，从虚拟经济领域向实体经济领域蔓延，造成了一次严重的全球性的经济危机。   　　面对金融危机，世界各国都采取经济刺激的办法，我国也不例外，大家还记得2008年11月我们启动了4万亿的经济刺激计划。根据我的研究，如果没有4万亿的经济刺激计划的话，2009年我国的经济增长速度可能只有2.4%。由于有了这个经济刺激计划，我们达到了9.2%的经济增长速度。但是任何事物都有两面性，经济刺激计划的负面效应开始在2010年和2011年逐步显现。　　造成负面效应的第一个原因是投资过高增长。2009年投资增长了30.1%，总量达到了

3、22.5万亿元，几乎占GDP的70%。2009年9.2%的增长里面8.7%是投资拉动的，消费的贡献是4%。净出口简单说就是外贸的贡献是负的3.5%。　　这样大量投资的负面效应是什么？第一个负面效应是产能的过剩。根据有关方面的资料，我们24个产业部门中有21个产能过剩。第二个负面效应是库存的积压。产能过剩，外需减少，当然库存积压的问题就显现出来了。但是库存积压的问题在我国GDP统计里面是体现不出来的。因为我国GDP的计算方法是生产法，而国外计算GDP多半是支出法或消费法。所以我国的GDP里面反映不出库存积压的问题。第三个负面效

4、应是投资效益的降低。从一段时期来看，投资效益有一个最简单的衡量办法，投资增加1%，从理论上说能拉动GDP增加至少0.5%，一般应该在0.7%以上，我国历史上最高到过1.1%。但是从2009年的数据可以看到，我们的投资增长30.1%，GDP增长9.2%，投资效益是0.3%。当然投资效益的降低有原因，因为大量的投资投到了铁路、公路、机场这些基础设施上。这些基础设施回报率比较低，有一些高速公路建起来没有几个车跑，当然基础设施适度超前也是必要的，要不然开始的时候只建两车道，发展起来还要再拓宽，但是过度超前就有问题。第四个负面效应是环

5、境问题众多。根据环保部统计的数据，2009年、2010年大大小小的环保事件发生的相当多，2009年几个水电站没有经过批准就动工，最后被环保部勒令停建。　　造成负面效应的第二个原因是货币供应的过量。货币供应过量对经济影响是很大的，我们说是4万亿，实际上银行的信贷在2009年这一年增加了9.6万亿，其中一季度增加了4万多亿，往后逐渐递减。这么大量的货币供应产生什么样的负面效应？　　货币供应过量造成的第一个负面影响就是有通货膨胀的危险。实际上我在2009年6月就提出了警惕通货膨胀这个问题，当时很多人不以为然，说CPI都是负的，有什

6、么通货膨胀的问题。CPI是负的，因为通货在紧缩，就有人说别拿通货膨胀来唬人了。但是我当时提出这个问题是有道理的，因为我们当时发布的通货膨胀的数据是同比，今年6月和去年6月比这是同比。由于2008年的通货膨胀比较高，所以2009年显得就比较低。同时，我们还要看环比。环比就是6月和5月比，这个数据现在统计局公布，以前是不公布的。如果看环比的话，在2009年3月环比就变成正的了，这说明4月比3月已经出现了价格总水平的上升。此外，2009年定的目标是5万亿，一季度就投放了90%，那么多货币进入流通，而实体经济不能一下发展那么快，这样

7、就会带来通货膨胀的危险。但是这中间有一个传导期，一般是6个月到一年。根据我们国家的情况，在近几年里，这个传导期大概是8个月。到2009年11月份，环比、同比都是正的，大家都承认有通货膨胀问题了。再者，在虚拟经济发展比较快的情况下，货币的增加不一定马上就进入到实体经济，而是可能进入到房市、股市里去了，所以看不出来通货膨胀。　　格林斯潘就犯了这个错误，2001年到2004年的时候，他觉得通货膨胀率很低，所以大胆降息，把联邦利率从5.25降到2%，最后降到1%，而且在1%这样的低利率下维持了将近10个月。美国联邦利率是一个主导利率

8、。实际上他没看到当时美国房市在急剧上升，所以房市吸收了大量的货币，货币没有进入到实体经济里，导致通货膨胀看起来很低。但是一旦房价下跌，流动性马上就突出出来了，这样通货膨胀很快就浮出水面，所以不得不把联邦利率从1%又逐步提回5.25%。当然金融危机严重以后，为了刺激经济再降低利率这是另外一回