公司业绩评价指标体系案例研究-eva

《公司业绩评价指标体系案例研究-eva》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、公司业绩评价指标体系案例研究——记成长中的腾飞股份有限公司引言：EVA是经济增加值（Economicvalueadded）英文名称的缩写。从最基本的意义上说，EVA是公司业绩评价指标，EVA与其他传统业绩评价指标的不同之处在于其计算考虑了带来企业利润的所有资金的成本，包括权益资金成本和债务资金成本。其计算公式如下：EVA=税后营业净利润×（1－公司所得税税率）－加权平均资本成本率×（债务资本+权益资本）EVA的基本理念：资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，也就是说，股东必须赚取至少等于资本市

2、场类似投资回报的收益率。• 公司背景腾飞股份有限公司创建于1991年，是以生产柴油机为主的公司。公司自创建至今，账面利润基本上是盈利，尤其是近两年，账面利润均超过一千万元，2003年达119万元；2002年达126万元。因此，近几年腾飞公司受到了外界的一致认可，公司员工对公司的发展前途也充满了信心，公司近几年的销量也呈上升趋势，因此，公司近几年扩大了生产规模，不仅加大了对流动资产投资也加大了对固定资产的投资，由此可以看出腾飞公司正处于蒸蒸日上的时期，其盈利状况是相当可观的。• 行业背景柴油机是极具典

3、型的汽车零部件，是很多关键零部件的集成，其核心技术仍然被国外几家大公司所垄断。从总体上看，我国柴油机技术基础薄弱，设计水平低，零部件材质差，还不具备完整的全新柴油机产品和关键零部件的开发能力。目前，我国柴油机生产要在技术上超过国外水平还是有一定难度的。随着产业规模的逐步扩大，我国柴油机生产能力加强，另外，由于我国汽车工业巨大的市场潜力，必将使我国内燃机制造业的技术水平迅速提高。然而，我国加入WTO后，我国市场逐步开放，大批国外产品涌入我国市场，国内产品压力增大，我国内燃机行业也将面临激烈的竞争。• 

4、腾飞股份有限公司（以下简称腾飞公司）现状根据有关资料可以得到腾飞公司的以下数据：腾飞公司的所得税税率为30%，2003年、2002年加权平均资本成本率分别为8%、7.5%。腾飞公司2003年、2002年的简易资产负债表、损益表如下：资产负债表表一：单位：万元资产2003年2002年负债和所有者权益2003年2002年现金短期投资应收账款存货流动资产合计固定资产净值资产总计10037561510001000200015653154158108701680应付账款应付票据应付利息流动负债合计长期借款负债

5、合计优先股股本留存收益股东权益合计负债和股东权益总计6011014031075410644013076689620003060130220580800401307108401680损益表表二：单位：万元2003年2002年• 主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加• 主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用62537512490107004201279612管理费用财务费用• 营业利润加：投资收益补贴收入营业外收入减：营业外支出• 利润总额减：所得税五、净利润7921139160251017

6、051119952515336091818054126由表一可以得到以下资料：腾飞公司2002年、2003年资本情况表三：单位：万元2003年2002年债务资本864640权益资本936880投入资本总额18001520加权平均资本率8%7.5%总资本成本144114其中：投入资本总额=债务资本+权益资本总资本成本=投入资本总额×加权平均资本成本率由表二可以得到以下资料：2003年腾飞公司净利润：119万元；2002年腾飞公司净利润：126万元。目前，我国很多企业把利润作为评价企业业绩的指标，腾飞公

7、司也是以利润来评价公司业绩的。从腾飞公司的损益表来看，2002年公司净利润126万元；2003年公司净利润119万元。因此，从账面利润来看，腾飞公司的盈利能力相当可观，从而使得近几年外界对公司充满了信心，公司员工对公司所创造的利润也是非常满意。因此，从损益表上来看，公司有比较乐观的前景。对高层管理者来说，只要投资项目的回报率高于税后借款的利率，即只要投资能增加企业利润，就可以投资该项目。腾飞公司的管理当局就是依据上述原则进行投资决策的，比如：公司在2002年进行扩建投资时就是依据该项原则进行的，其投

8、资资料如下：腾飞公司2002年扩建投资资料表四：单位：万元总投资额500比例金额债务资本30%150权益资本70%350投资回报率7%税后借款利率6.5%加权平均资本成本率7.5%如果进行该项投资可以使得公司的账面利润增加9.75万元，其计算如下：利润增加=投资总额×投资回报率－债务资本×税后借款利率=500×7%－150×6.5%=9.75万元由于该项投资可以使得公司利润增加9.75万元，所以公司管理当局认为该项投资是可行的，因此，公司2002年进行了扩建投资，从而