内部审计增加企业价值的实证研究

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1、内部审计增加企业价值的实证研究摘要：风险导向的内部审计作为现代公司治理的重要组成部分，通过独立、客观的确认与咨询活动，可以促进企业价值的增值。本文在对内部审计价值增值功能进行分析的基础上，以2012年浙江省上市公司为样本，实证检验内部审计质量对企业价值的影响。研究表明，内部审计部门规模与企业价值显著正相关；内部审计人员专业胜任能力越高，企业价值越大；内部审计的建议成果对企业价值具有正面效应，但不显著。本研究为内部审计对企业价值增值方面提供了新的证据，对内部审计部门的体制完善提出了政策建议，对促进内部审计增加企业价值具有重要的理论与现实意义。关键词：内部审计内部审

2、计质量企业价值增值通、安然等一系列舞弊事件的发生，对世人敲响了警钟，特别是在2008年金融危机之后，全球企业越来越重视规避风险的重要性，单纯的外部审计已经不能应对现代企业的发展要求，作为现代公司治理的重要组成部分，内部审计就显得尤为重要，加强企业内部控制与风险管理迫在眉睫。本文通过分析内部审计价值增值功能机理，考察内部审计质量对企业价值的影响。以2012年浙江省上市公司为研究对象，从内部审计部门规模、内部审计人员专业胜任能力、内部审计部门审计贡献成果三方面来衡量内部审计的质量，以托宾Q作为企业价值的代理变量，检验内部审计质量与企业价值之间的关系，旨在用经验证据回

3、答内部审计是否具有价值增值功能的问题。一、文献综述国外学者关于内部审计增加企业价值的研究相对比较成熟、全面、深入。如Jeffrey(2008)、Dixon(2011)论述了内部审计的作用机理，说明了内部审计在企业中具有强大的咨询作用，对风险战略方面提供战略建议，企业价值因此而提高。Pual(2008)发现相比未设立内部审计部门的公司，设立内部审计部门的公司发现舞弊的可能性更大，而且发现内部审计外包的公司比自身设立内部审计部门的公司发现舞弊的可能性更大，说明内部审计可以加强监督。Prawitt(2009)、Zwaan(2011)通过调查研究发现内部审计人员高度参与

4、、及时报告风险管理中发现的问题，可以减少非正常应计额。目前国内学者对内部审计的研究与国外大体一致，大多集中在内部审计对企业的增值功能的实现方法及途径上，田金玉、任志嫒(2008)发现内部审计增值作用有两方面，其一是增加公司目标迗成的可能性，其二是挖掘运营过程中存在的问题，并提出意见加以改善，从而降低风险。楮孟宇、黄玮(2010)阐明了现代内部审计的进展与趋势，分析了内部审计的目标转向增值功能，实现增值的确认与咨询功能。郭慧（2010）通过研究发现，与没有设立内部审计部门的公司相比，设立内部审计部门的公司绩效要好的多，并且发现内部审计部门只有和管理层形成互动效应才

5、能显著提升公司绩效，只靠内部审计部门自身的力量不足以对公司绩效产生显著影响。蔡春、蔡利（2010）研究发现，在中小企业板上市公司中，内部审计质量越高，公司价值的增值越明显，但当对所有上市公司进行研究时，该结论并未得到支持。综上所述，通过对内部审计质量文献的梳理，可以发现不论是规范研究还是实证研究，国内外对于内部审计质量的研究都尚未成熟。研究内部审计质量与盈余管理之间关系的文献较多，关于内部审计质量与企业价值关系的研究相对较少。本文借鉴前人研究影响内部审计质量的各个指标，令用多元线性回归分析内部审计对企业价值的影响关系。二、理论分析与假设提出国际内部审计师协会（I

6、IA）的内部审计定义指出，内部审计是通过应用系统的方法，评价改善风险管理、内部控制和公司治理过程的效果，帮助企业实现其目标的一种独立、客观的确认与咨询活动。在现代企业制度中，企业所有权与经营权的分离，产生了受托责任。在委托一受托关系建立以后，由于双方的利益并不一致，往往会出现逆向选择和道德风险，而双方的信息不对称会使得矛盾更加尖锐。那么，受托人怎样向委托人证明其已经履行职责，委托人如何才能确保受托人对委托人交付的任务完成情况？这就需要一个相对独立、客观和具有较高地位的部门担当监督和评价的组织角色，内部审计由此应运而生。内部审计的产生源于受托责任的出现，它作为一种

7、有效的监督控制机制，在确保受托责任的履行中发挥着重要作用。在外部受托责任中，内部审计发挥确认功能，减少因信息不对称而造成的影响，协助董事会对外部股东履行受托责任，改善公司治理。在内部受托责任中，内部审计也发挥确认功能，对管理层履行受托责任的情况进行监督和评价，并将其反馈给公司治理层，降低代理成本。同时，内部审计还应发挥咨询功能，提供关于内部控制、风险管理等方面的政策建议，从而改善组织流程和控制环境，提高经营绩效，而内部审计质量水平的高低直接影响所控制的受托责任关系，决定其降低代理成本的程度，以及对公司治理、内部控制、风险管理产生的作用，从而最终影响企业价值。一般

8、而言，内部审计部门规模较