2012年考研4200分高分状元共话2013考研备考

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1、《财务管理》计算题参考答案第二章7.解：（1）该项投资的收益期望值为：（2）该项投资的标准离差为：（3）该项投资的标准离差率为：（4）该项投资的风险价值为：要求的风险收益率：要求的风险收益额：预期的风险收益率：预期的风险收益额：由于预期的风险价值大于要求的风险价值，故方案可取。8.解：（1）股票A的必要报酬率为：（2）证券市场线的斜率是，由于斜率不变，故而：（3）此时的必要报酬率为：9.解：（1）由于市场报酬率为：故而五种股票的必要报酬率分别为：（2）由于该新股的必要报酬率为：而投资的预期报酬率只有15.5%，所以不

2、应进行投资10.解：（1）利用股票估价公式转换可得：（2）直接利用股票估价公式，得：（3）因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股票的价值高于股票的现行市价，股票明显被市场低估，所以应该投资。11.解：（1）∵市场组合的∴市场组合的预期报酬率（2）∵∴（3）投资的必要收益率为：而投资的预期收益率为：投资的预期收益率高于必要报酬率，所以该股票被市场低估了。12.解：（1）∵且∴，而这也就是投资者愿意支付的最大投资额（2）（3）∵，而其他条件不变∴第三章7.解：∵，∴进而，资产合计也等于400万元（），因为，

3、所以计算可得：8.解：（1）（2）（3）由市净率为3，可推出每股市价为15元，故：（4）（5）9.解：（1）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因为总资产周转率和销售净利率都在下降；总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率在下降；销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管2010年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。（2）该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加；负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债，所有者权益增加很少大部分盈余用于发放股利。（3）扩大销售

4、、降低存货、降低应收账款、增加收益留存、降低进货成本。10.解：（1）（2）（3）（4）（5）第四章7.解：（1）（万元）（2）因为：代入数据即为：所以：（3）（万元）8.解：某上市公司发行认股权证1000个，每个认股权证可认购10股普通股，认购价格为20元/股。假设认股权证执行前公司股东权益的总价值为500万元，流通在外的普通股股数为20万股。问：当认股权证的持有者行使其买权时，该公司每股股票的价值会变为多少？执行一份认股权证能获得多少收益？第五章7.解：（1）（元）（2）直接套用债券估价公式，得：（元）（3）（元

5、）8.解：（1）该可转换债券的转换比率为：（2）该可转换债券目前的转换价值为：（元）（3）作为普通债券的价值为：（元）9.解：（1）（万元）（2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为：（万元）（3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金为：（万元）10.解：（1）立即付款：（2）10天付款：（3）30天付款：（4）45天付款：企业应选择在45天付款，因为此时放弃折扣的机会成本最大。第六章9.解：（1）发行新股的资本成本为：（2）公司保留盈余资本化的成本为：（3）按上述结论，公司综合资本成本分别为：10.解：（1）（2

6、）∵长期负债资本成本为10%优先股资本成本为11%∴（3）会发生变化。因为公司的股利政策不发生变化意味着企业仍然支付2×25＝50万元的股利，这样，公司明年的留存收益仅为80－50＝30万元，少于资本预算中的留存收益额140×40%＝56万元。因此，公司必须加大优先股或长期负债的融资比例，进而加权平均的边际资本成本必然要发生变化，而且是降低。11.解：（1）两个方案的经营杠杆系数为：息税前利润的变动为：，故而销售量下降25%后，A、B两方案的息税前利润将分别下降：（元）（元）（2）两个方案的财务杠杆系数：在资本结构与

7、利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关；在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关；在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相关。（3）两个方案的复合杠杆系数：由于A方案的复合杠杆系数大于B方案的复合杠杆系数，因此，A方案的总风险较大。（4）计算A方案的资产负债率：在两方案总风险相等的情况下，A方案的财务杠杆系数为：也即：解之，即：故而，负债比率为：12.解：（1）按资本资产定价模型：（元）（元）（2）计算每股收益无差别点：因为所以（万元）13.解：（1）华星工贸股份公司预计

8、追加筹资后的每股收益为（单位：万元）：项目增发普通股增发债券发行优先股息税前利润160016001600减：债券利息9027090税前利润151013301510减：所得税（25%）377.5332.5377.5税后利润1132.5997.51132.5减：优先股股利150普通股可分配利润1132.5997.5982.5普通股股数（万股）130