《金融市场》word版

《《金融市场》word版》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、第3章金融市场内容提要金融市场（financialmarket）即是借贷市场，又称融资市场（financingmarket）。金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场和保险市场。货币市场包括：同业拆借市场、银行间债券市场和票据市场。资本市场包括：期货市场和证券市场。这一章主要介绍货币市场和资本市场。货币市场是短期投资和融资市场，货币市场证券的期限不超过一年。金融机构为了保持资产的流动性，都持有部分货币市场证券。而在资本市场交易的证券期限都超过一年。学习目的掌握金融市场的结构。掌握货币市场及其证券。掌握资本市

2、场及其证券。重点难点重点：货币市场及其证券，资本市场及其证券。难点：期货定价。3.1金融市场的结构参与金融市场的有个人和金融机构，它们参与金融市场的目的是投资或者融资。投资方是资金盈余方，称为贷方；融资方是资金赤字方，称为借方。贷方通过金融市场投资，借方通过金融市场融资。金融市场包括：货币市场、资本市场、保险市场和外汇市场。表3-1金融市场结构金融市场金融市场类别金融市场名称货币市场同业拆借市场银行间债券市场现券市场国债柜台交易市场国债回购市场票据市场银行票据市场商业票据市场资本市场证券市场股票市场债券市场

3、基金市场期权（权证）市场期货市场商品期货市场金融期货市场保险市场人寿保险市场财产保险市场再保险市场养老保险市场外汇市场即期外汇市场远期外汇市场40货币市场包括：同业拆借市场、银行间债券市场、票据市场。银行间债券市场又包括：现券市场、国债柜台交易市场、国债回购市场。票据市场交易的证券有：商业票据和银行承兑汇票。资本市场包括证券市场和期货市场。证券市场又包括：债券市场、基金市场、股票市场和期权（或权证）市场。期货市场又包括：商品期货市场和金融期货市场。截止2009年底，中国大陆仅有商品期货，而没有金融期货。20

4、10年4月16日，中国大陆开始交易股指期货。保险市场包括：人寿保险市场、财产保险市场、再保险市场和养老保险市场。借方可以通过证券公司以股票、公司债券和商业票据的形式直接融资，也可以在银行等金融机构间接融资。3.2银行间同业拆借市场世界上最著名的银行间同业拆借市场有伦敦银行间同业拆借市场（银行同业拆借利率为LIBID）、东京银行间同业拆借市场（拆借利率为TIBID）、美国银行间同业拆借市场（拆借利率为联邦基金利率）。表3-2全国银行间同业拆借市场交易期限分类统计表单位：亿元年份1天7天14天20天1个月2个月

5、3个月4个月6个月9个月1年20011039560793435394479200220158523100329210848118200364191456756544110110228200428331041430718992582620057274761599145313771231178853555211871492006635212904146838119112052142216200780305217802736501342279318133312416200810651435005474411071

6、136445666185292214185200916166621348597810252048538710629713232010244862242695061650161346613401981863010201127320042401998622832705112016743516013954数据来源：资料来源:http://www.pbc.gov.cn/备注：四舍五入取整数。在美国联邦基金利率是指年利率。如果说联邦基金利率为3.5%,是指一年期银行间拆借的平均利率。在美国银行间同业拆借的期限为1天、

7、2天、1周、1个月、3个月、6个月、12个月。美联储通过联储银行的再贷款利率调整联邦基金利率。在1999年欧元出现之前，欧洲银行间同业拆借利率以伦敦为准。欧元诞生之后，欧元区成员国参考伦敦银行间拆借市场利率，形成自己的参考利率EUROLIBOR。就连英国也不得不用EUROLIBOR利率。2007年，上海开始公布银行间同业拆借利率。中国大陆商业银行间同业拆借期限有1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、8个月和1年。其中1天和7天的交易额最大，并且呈现逐年递增趋势。期限越长，交易额

8、越小。403.3银行间债券市场银行间债券市场包括：现券市场，国债柜台交易市场，国债回购市场。银行为了满足流动性要求，持有一部分国债。现券市场。1997年6月16日，中国人民银行允许全国银行间同业拆借中心开办国债现券交易业务，统一通过中央国债登记结算有限责任公司进行结算。国债柜台交易市场。2002年6月3日，中国人民银行推出记账式国债柜台交易市场。除金融机构外，凡持有有效身份证件的个人以及企业或事业社团法人，均可在