《海尔剖面》word版

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1、海尔剖面——财务报表角度的分析来源：世界经理人社区第一部分：业绩下滑第二部分：下滑原由第三部分：市场份额第四部分：机构减仓第五部分：关联交易第六部分：负债情况第一部分：业绩下滑今年七月底，青岛海尔股份有限公司公布半年报，每股收益0.275元，去年同期的每股收益则是0.501元；净利润总额及每股收益均比去年降低45.15%。半年报中说，原因主要是“国外品牌大量涌入，加剧了家电市场的竞争；特别是空调市场，由于气候条件的反常，迫于库存压力，许多厂商低价抛售，使空调售价较去年同期大幅下降等”。青岛海尔股份有限公司一些财务指标同比增减变化：财务指标

2、2002年前6月2001年前6月增减幅度净利润总额(元)2.1918亿元3.9956亿元-45.15%每股收益(元)0.275元0.501元-45.15%净资产收益率4.25%7.92%-46.34%每股经营活动产0.67元0.95元-29.47%生的现金流量净额主营业务收入62.5886亿元64.9976亿元-3.71%主营业务利润9.3084亿元11.1687亿元-16.66%主营业务税金500.43万元1386.90万元-63.92%及附加财务费用1272.65万元390.63万元+225.80%来源：以上数据均来自于青岛海尔股份有

3、限公司2002年半年报。第二部分：下滑原由1、空调毛利率下降2、营业费用、管理费用增加3、投资收益为负的7115万元1、空调毛利率下降空调器毛利率下降：（以下数据均来自青岛海尔股份有限公司年报、半年报）年度电冰箱毛利率空调毛利率2000年年报18.5%无数据2001年年报18.68%16.89%2002年半年报18.42%13.86%空调毛利率下降的原因有：国内市场“空调售价较去年同期大幅下降”（2002半年报语）；公司产成品的出口比重较去年大幅增长，“由于出口产品总体单价偏低”，“尽管出口利润率未下降”（2002半年报语），但公司总体毛

4、利率受到影响。2、营业费用、管理费用增加2002年半年报显示，青岛海尔股份有限公司“三费”总额比去年同期增加了1171万元。其中，营业费用同比增加1968万元；财务费用同比增加了882万元，原因是“大连冰箱、空调等新项目贷款的增加”导致利息支出增长。——青岛海尔股份公司2002年半年报显示，短期银行借款余额为7.968亿元，比去年同期增加了3.426亿元，增幅为75.43%。3、投资收益为负的7115万元青岛海尔股份有限公司2002年半年报显示，投资收益为负的7115万元，主要原因是去年的股权投资差额摊销。去年年初，股份公司溢价收购青岛海

5、尔空调器有限总公司，产生14.5亿元股权投资差额，分十年摊销，今年上半年共摊销7251万元。下半年及未来数年间，类似的摊销还得继续进行。第三部分：市场份额青岛海尔股份有限公司2002年半年报没有披露公司主要产品在国内的销售数量，只说到上半年共出口电冰箱98万台，空调器59.7万台；上半年总共生产电冰箱183.1万台，空调145.8万台。存货中的库存商品由2.28亿元增加到3.57亿元。笔者查遍该公司从1999年年报至今的历次季报、半年报（中报）、年报，均未能找到有关公司主要产品国内销售数量的数据。青岛海尔股份有限公司主要产品市场占有率下降

6、：年度电冰箱国内市场占有率空调国内市场占有率1999年年报35.3%无数据2000年中报32.13%无数据2000年年报31.2%无数据2001年中报无数据无数据2001年年报27%19.3%2002年半年报26%16%附注1：以上数据来自于青岛海尔股份有限公司历年的年报、半年报。除1999年年报、2002年半年报外，主要引用北京中怡康经济咨询有限公司在全国1000家重点商场调查数据。附注2：1999年年报称，数据来源是“国家统计局提供的1999年度全国1000家重点商场家电主要品牌市场占有率调查”。附注3：在2002年半年报中，调查数据

7、由北京中怡康时代市场研究有限公司提供，名称为“中国城乡多级市场家电商情资讯”。第四部分：机构减仓从2002年一季度与二季度青岛海尔股份有限公司前十大股东的对比，可知有些投资机构在二级市场减持公司的流通股。●十大股东名单截止日期:2002-03-31来源：2002年第一季度季报股东名称持股数(股)比例(%)性质海尔电器国际股份有限公司23885822729.95境内法人股海尔集团公司9572384512.00境内法人股二轻联社131691361.65境内法人股海通证券56656030.71A股流通股华安证券43828250.55A股流通股上

8、海财政17811620.22A股流通股华夏成长16169380.20A股流通股景福基金15335100.19A股流通股合肥百货13065460.16A股流通股深超投资12028820.15A股