高科技企业的财务管理

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1、高科技企业的财务管理

2、第1...（一）　　随着科学技术的不断发展，以及它对世界经济影响的不断加深，全世界正迈向知识经济的时代。高科技产业，顾名思义是以高科技为核心力量的产业，它属于知识高度密集、学科高度综合的产业。作为高科技产业的组成部分——高科技企业具有以下特点：　　1、高科技企业主要是知识、智力的投入，在美国，有许多高技术企业的无形资产已超过总资产的60％。　　2、知识已代替资本成为企业成长的根本动力，是竞争力的主要源泉，并已经成为使投资获得高额回报和员工获得高额收入的基础。　　3、科学和技术的研究开发日益成为企业发展的重要基础。越来越多的企业在研究开发上投入大量资

3、金，以获取技术上的优势，期望获得高额回报。　　4、企业投资具有高风险、高回报的特点。高科技企业的风险主要来自于以下三个方面：（1）技术风险，即在产品研制和开发过程中由于技术失败而引致的损失；（2）市场风险，即技术创新带来的新产品能否取得必要的市场占有量；（3）财务风险，即对技术创新的前期投资能否按期收回并获得令人满意的利润。高科技企业往往又能获取高回报，这是由于企业所从事的是以技术上的新发明、新创造为基础的开发工作，一旦产品上市，可以其新颖、没有竞争对手而迅速占领市场，甚至一段时间内可以享受垄断价格，获取高利。　　5、企业成长快。高科技企业往往是开始规模很小，管理上很不

4、成熟，但凭借其研究成果可以迅速发展成为组织和管理上日臻成熟的大公司。　　（二）　　正是基于以上的特点，高科技企业在创立、发展、成长过程中，企业的财务管理活动相对于传统企业来说也有其新的发展和突破。　　1、关于筹资。高科技企业的高风险使它在创立之初很难以发行债券、股票来筹集资金，但它们通常采取以下方式获得自身创立、发展的原始资金：　　　　（1）知识融资。高科技企业在创立之初，资金短缺，然而它有较多的知识人才。他们可以以知识投入公司，取得股份，把个人的报酬与企业紧密联系起来，促使人才为企业的发展尽最大的努力；又可以以本企业的科技实力与大公司联合开发，从而获得雄厚的资金。　　

5、　　（2）吸收风险投资。风险资本（Venturecapital）也称创业资本，是高科技企业创立之初的重要资金。风险资本的主要有；个人或家族投资者、各类风险投资基金会以及投资银行局下的风险投资部等。风险基金的出资人一般不直接参与公司的经营，这给高科技企业以较大的自由度，使大批高科技企业得以在风险资本的支持下发展壮大。风险资本对高科技企业的最大贡献是它提供了启动资金，使高科技企业从拥有一个想法到变成一个实体。　　2、关于投资。高科技企业的发展是建立在产品不断开发与创新的基础上的，因而企业的投资也有其新的特点：　　　　（1）加大研究开发经费的投入。研究开发费用的投入是高科技企

6、业得以发展壮大的基石，它可以保证企业不断地开发出新产品，保证企业市场占有率的扩大和高收益的获得。因此加强研究与开发已成为企业取得竞争优势的法宝。　　　　（2）加大人力资本的投入。在企业中，知识是最重要的资本，也是最重要的资源。越来越多的公司表示公司员工是他们最重要的资产，公司的大部价值体现在人力资源上。因此企业在人力资源上投入的比重越来越大。　　3、关于分配。投资者之所以愿意投资于高科技企业，就是因为高科技企业可为投资者带来较高的回报率。因此，企业在进行利润分配时要合理处理股东股利与留存收益之间的关系，一方面要使企业有足够的能力进行发展，另一方面，又要使投资者得到满足，

7、使更多的投资者愿意投资，进而壮大企业。在分配方式上宜采用股票股利的形式。这样既可使企业的资金保留在企业内，又使股东有获得胜利的满足。　　4、关于风险。一般而言，收益与风险是成正比的，高科技企业的高收益率必然伴随着高风险性。其原因如下：　　　　（1）技术开发的不确定性。如前所述高科技企业的生存发展的基石是技术创新与开发，而技术创新与开发所需投入之巨、所用设施之昂贵、时间周期之长，都是空前的。而且这些项目开发成功与否，经济效益如何，均难以预测，一旦研究开发失败，对该企业的打击是可想而知的。　　　　（2）市场风险。研究开发出的商品，在市场上是否能被接受，具有较大的不确定性，一

8、旦市场不接受这种新产品，那么企业将会受到严重的打击。　　　　（3）科学技术知识的时效性。高科技企业的高收益往往于企业商品所含科学技术知识的垄断性、排他性。然而垄断性又往往是有一定时限的，如专利机超过保护期将成为公共技术，不再具有垄断性。特别是在知识经济时代，高科技发展日新月异，这种时效性也越来越短，一旦企业对该技术失去垄断优势，那么企业的高收益将降低或失去，从而增加了企业的风险。　　5、关于风险规避。对于企业的这些高风险，企业应积极采取有效的方法加以规避，力争在同样的风险下获得更高的回报率，或在同样的回报率下尽量压低企业风险。方法是：