全球量化宽松、新兴经济体与国际金融治理

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1、全球量化宽松、新兴经济体与国际金融治理［摘要］美日欧等发达经济体为了应对美国金融危机等带来的巨大冲击，采取了量化宽懂的货币政策，但是却对新兴经济体的经济稳定带来了很大影响，因此新兴经济体也采取了一系列措施应对。但是新兴经济体的应对政策受到各种因素的影响，虽然发挥了一定的作用，仍然存在很大的局限性。量化宽松政策从整体来说给新兴经济体带来了金融危机以及严重的不确定性。虽然没有造成像美国金融危机和欧债危机那样直接的影响，但是也让新兴经济体面临着持续的金融挑战。对于新兴经济体来说想要避免被量化宽松政策带来的负面情况所影响，就必须采取各种

2、政策措施，从而保证本国金融体系以及经济体系可以稳定发展。［关键词］全球量化宽松；新兴经济体；国际金融治理；影响［中图分类号］F470［文献标识码］B如今新兴经济体已经进行了群体性的崛起，逐渐成为了全球经济体系中的重要部分，在这种大背景下，新兴经济体能否不断提升自身在全球经济治理中的作用，如何在全球经济治理过程中实现性新经济体和发达经济体的合作，这正是本文要研宄的内容。一、金融危机下发达国家的集体性量化宽松政策发达经济体为了能够在经济危机的大潮中站稳脚跟，尽快摆脱经济衰退带来的影响，让国民经济复苏并得到进一步发展，采取了各种政策措

3、施，花币政策中最主要的内容就是量化宽松政策，在众多发达经济体例如美国、日本以及欧元区等都得到了长期大力推行。这些发达经济体集体采取量化宽松政策的原因是因为在经济危机的大环境下，量化宽容政策是这些经济体多能依靠的最后一个有力政策选项了。虽然量化宽松政策没有让发达经济体的经济快速复苏，没有取得最优的政策效果，但是实现了其最低程度的政策目标，防止发达经济体经济进一步恶化并陷入衰退的境地。美国在推行了量化宽松政策后不出数月，就走出了经济衰退的阴影，同时在2010年经济增长了2.4%，同样的日本、英国和欧元区当年也都实现了4.5%、1.8

4、%以及2%的经济增长率，这些经济发达体如果没有大力推行量化宽松政策，它们的经济很可能会陷入通货紧缩的危险局面之中。发达经济体之所以机体采用量化宽松政策，主要就是因为它们使用的都是国际货币。美元、日元、欧元和英镑这四种货币是IMF特别提款权的主要构成部分，而且通过IMF国际储备货币统计我们也可以看出其他国家的重要储备货币也是这些发达经济体的货币。正是由于自身国际货币的身份，发达经济体实施量化宽松政策可以从很大程度上将经济成本转嫁到其他国家那里，尤其以本国货币尚且不是国际货币的新兴经济体为主。二、量化宽松对新兴经济体的双重影响如果全

5、球的大背景是各个国家的经济相互依赖，友谊是发达经济体仍然会严重的影响全球经济这个前提下，发达经济体为了促进本国经济稳定并且不断发展的量化宽松政策理论对于新兴经济体经济带来两个方面的积极影响。一是出口稳定。对于新兴经济体来说拉动其经济增长的关键动力之一就是对外出口，目前来说新兴经济体的对外出口仍然是非常依赖于发达经济体的市场而存在的。发达经济体通过量化宽松政策稳定了国内的市场需求，自然也就让新兴经济体的对外出口也得到了稳定。二是外资引入。对外直接投资(FDI)也是新兴经济体自身经济发展的重要因素之一，而新兴经济体之间的投资是比较少

6、的，其吸收的FDI主要是来自于发达经济体。但是一个货币政策对于发达经济体有利并不代表这对于新兴经济体也是有利的，还是国家经济结构都是存在很多不同的，所以量化宽松政策一方面对于新兴经济体来说是有益的，另一方面也给它们带来了巨大的现实经济挑战，严重时可能会成为政策风险。（一）国家大宗商品的价格不断上涨，新兴经济体因此遭遇了输入性通货膨胀发达经济体推行宽松政策，内部空间无法完全融化所产生的大量流动性，那么就会溢出到国际层面，直接的后果就是国际大宗商品的价格被提高，使得新兴经济体不得不面对通货膨胀的压力。例如2010年的经济困难是的发达

7、经济体对于国际大宗商品的消费降低，但是同时其国际市场上的许多产品，例如金属矿产、能源产品以及农产品等都出现了经济上升的情况，其原因就是因为全球范围内都出现了流动性过剩的情况。然而发达经济体内部面临的主要经济问题是通货紧缩，所以同样是国际大宗商品价格提升，对于发达经济体来说问题并不严重，但是新兴经济体面临的是严重的通货膨胀情况，所以要承受很多严峻的经济挑战。（二）“热钱”流动使得新兴经济体维护金融体系稳定更加困难在发达经济体普遍呈现出经济情况不佳的局面下，新兴经济体可以更快的复苏，这一点极大地吸引着国际投资者。同时量化宽松经济使得

8、大量过剩资金出现在国际市场上，这些资金也需要进行重新投资。两方面的原因共同导致了大量“热钱”涌入了新兴经济体。例如亚太地区的新兴经济体，在美国第一轮实行量化宽松政策的时候外汇储备每个季度可以增加1650亿美元，而在美国第二轮实行量宽松政策时候，亚太新兴经济体新增