财务管理学》重点

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1、第一章财务管理总论财务活动：资金筹资、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配财务管理的职能是：组织、调节和监督财务管理的特点：涉及面广、灵敏度高、综合性强财务目标的作用：导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用财务管理的总体目标：一、.经济效益最大化企业的经济效益主要是通过财务指标如：资金、成本、收入等表现出来，经济效益要求对生产经营中的消耗、占用和成果进行记录、计算、对比和控制，使企业做到以收抵支、增加盈利、提高资金利用效果。缺点：很难把握和衡量二、利润最大化观点：P=R-C优点：1.利润额是企业在一定期间经营收入和

2、经营费用的差额,在一定程度上体现了企业经济益的高低2.在市场经济条件下,利润的多少不体现了企业对国家的贡献,而且与企业的利益息息相关。利润最大化对于企业的投资者、债权人、经营者和职工都是有利的3.利润这个指标在实际应用方面比较简便4.有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。缺点：1．利润最大化中的利润额是一个绝对数,没有反映出后得利润额同投入资本额的关系，不能科学地说明企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业之间进行比较2．片面强调利润额的增加，往往会导致企业的财务决策带有短期行为倾向。三、权益资本利润

3、率最大化把企业实现的净利润和股东投入的权益资本联系起来考察每股收益=净利润/权益资本优点：（1）权益资本利润率全面地反映了企业营业收入、营业费用和投入、资本的关系、投入产出的关系，能较好地考核企业经济效益的水平（2）权益资本利润率不同于资产报酬率，它反映了企业权益资本的使用效益，同时也可反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响（3）在利用权益资本利润率对企业进行评价时，可将年初所有者权益按资金时间价值折成终值，能客观地考察企业权益资本，满足投资者的需要（4）权益资本利润率指标容易理解，便于操作，有利于把指标分解，落

4、实到各个部门，对于财务分析、财务预测也有重要的作用缺点：1．注意协调所有者与债权人、经营者之间的利益关系，防止经济利益过于向股东倾斜2．必须坚持长期利益原则，防止追求短期利益的行为股东财富最大化观点：代委托代理学说，企业经营者应最大限度地谋求股东或委托人的利益，而股东或委托人的利益则是提高次本报酬，增加股东财富。评价指标：股票市价或每股市价优点：（1）反映资本和利润之间的关系；（2）受预期每股盈余的影响，反映着每股盈余的大小和取得的时间（3）受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险缺点：（1）它只适用于上市公司，

5、对非上市公司则很难适用；上市公司在全部企业中只占极少一部分，大量的非上市公司不可能采用这一目标（2）股票价格受多种因素影响，包括非经济因素的影响，股票价格并不是总能反映企业的经营业绩的，以难以准确体现股东财富四、企业价值最大化以企业未来合年的现金流量为年金或系列付款，以与企业风险相适应的折现进行折现，按照预计企业取得收益的持续年份来计算企业价值优点：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量（2）科学地考虑了风险与报酬的联系（3）它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期

6、未来的利润对企业价值对影响所起的作用更大（4）不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、一般职工的利益缺点：（1）公式中两个基本要素—未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难预计的，预计中可能出现较大的误差，因而很难作为对各部门要求的目标和考核的依据（2）企业价值的目标是通过预测方法来确得，对企业进行考评时，其实际值却无法的按公式的要求来取得财务管理的环节：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析企业财务分权分层管理“两权三层”管理的基本框架按照公司的组织结构，所有者财务管理和经营者财务管理，

7、分别由股东大会、董事会、经理层（包括财务经理）来实施第二章资金时间价值和投资风险价值一资金时间价值（一）单利终值和现值的计算单利终值的一般计算公式为：FVn=PV0×(1+i×n)式中，FVn为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年(第1年初)的价值，i为利率，n为计算期数。单利现值的一般计算公式为：式中，FVn为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年(第1年初)的价值，i为利率，n为计算期数。（二）复利终值和现值的计算1．复利终值。在复利方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息复利终

8、值的一般计算公式为：FVn=PVo×(1+i)n2．复利现值。复利现值也是以后年份收到或付出资金的现在价值复利现值的一般计算公式为：（三）年金终值和现值的计算1．（1）后付年金终值FVAn=A·FVIFAi,n（2）．年偿债基金（已知年金终值FVAn，求年金A）。（3）．后付年金现值年金现值的一般计算公式为PVAo=A·PVIFAi,n（4）．