人民币汇率和宏观调政策控存在的问题

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1、人民币汇率和宏观调政策控存在的问题　　近年来，国际社会不断向中国施加压力，要求人民币升值，但中国仍坚持汇率稳定的政策。与人民币对外面临升值压力刚好相反，在国内却面临实质贬值的压力，所以必须思考目前的汇率和宏观调控政策问题。　　　　人民币对外升值的背景　　　　2003年1月28日，日本《读卖新闻》发表文章，指责中国在一定程度上加剧了日本国内的通货紧缩。2月22日，日本财长盐川正十郎在OECD七国集团会议上向其他六国提交提案，要求通过一项与1985年针对日元的《广场协议》类似的文件逼迫人民币升值。3月2日，《日本经

2、济新闻》发表文章称“中国向亚洲国家输出了通货紧缩”。3月6日，日本国会某参议员发表言论，提出中国应将人民币升值，以减轻因输出通货紧缩而对日本和全世界经济的影响。[1]　　　各地方政府为了确保财源，自然是想方设法加大投资上项目，甚至想方设法争取大项目，造成各地在招商引资方面引发竞争，如土地价格的优惠、税收的优惠（可以在二五分帐之中和地方税之中减免）等等。因为其它方有项目而自己没有，或有项目而自己竞争不过其它地方，最终损失的还是自己当地的财源。例如，当地增加一个年纳税一千万的企业，当地就增加250万的财政收入，还有

3、属于地方税的收入和带动当地的其它产业和就业等间接的地方收益。所以有些政府官员说，“不讲GDP的就是傻瓜”，这是最好的写照。如果国内的银根收缩，地方政府必然将眼光转向境外的投资资金。　　在现有的财政税收体制下，地方必然着迷于追求GDP的增长，也就必然导致重复建设（其它地方上马的项目他们也要上）、地方保护主义（不让其它地方的商品进入当地参与竞争以保证当地企业）、农民在土地上的利益受损（降低征用土地价格来降低投资者的投资成本）、政绩工程的泛滥（也可以增加GDP）、银行坏帐的增多（用行政干预等方法取得贷款来进行政府的投

4、资或当地企业的投资，但投资效果并不理想）等一系列的问题。而更严重的是导致地方政府的权利与资本（包括境外的资本）结合在一起，使腐败现象不断发生，人民群众的利益受损，影响政府和执政党的执政声誉。　　铁本事件就是一个实例。铁本自有资金只有10多亿元，却要上投资一百多亿元、占地6000多亩的项目。如果没有地方政府从中将项目化整为零办理审批手续，没有地方政府动用行政资源来参与征用土地，没有地方政府协助获得项目所需的银行贷款，这一切简直是不可想象的。[9]人民币汇率的两难选择，操纵汇率和宏观调控政策也导致一系列的问题　　　

5、　如将人民币对外升值，回归应有的汇率，中国商品出口的成本必然增加。中国以数亿廉价劳动力形成了世界“制造工厂”。2003年1-12月全国进出口总值为亿美元，经济对外依存度达60%，其中出口亿美元[10]，约占国内生产总值的30%。人民币升值必然影响中国的对外出口和国内的就业。另外，人民币升值后也打击境外投资者的信心，造成境外投资的减少。2003年外商直接投资达535亿美元，境外投资的减少，同样影响中国的经济增长和就业。　　然而，维持现有的汇率政策不变，坚持人民币不升值，引发境外“热钱”的流入，必须投放大量的货币来

6、购买这些“热钱”，造成国内商品相对贬值，即物价上涨，人民币的购买力下降，影响人民的生活水平特别是低收入群体的生活水平。另外人民币被人为低估而对外不能升值，另急需进口的能源、原材料、高科技产品价格不能下降，更加引发下一轮的通货膨胀即货币的贬值，也导致其它投资的进一步升温，如房地产的进一步“虚火”，因为在预期心理考虑的情况下，“热钱”投资到房地产中，无论今后是人民币升值汇率涨，还是国内贬值物价涨，房地产有较好的保值增值功能，房地产价格高企目前还很难控制。　　　现在，政府采取宏观调控的办法来控制经济出现过热现象，无非

7、采取提高银行准备金率、控制信贷规模、提高利率（正在争议中）这些办法。然而这些办法很难达到政府预定的目标，也会出现一些意料不到的问题。　　近几个月，在实施宏观控制的情况下，中国国内物价仍然上升。自去年下半年以来，全国物价水平呈总体上升趋势，7月份，全国居民消费价格总水平比去年同月上涨%，全国工业品出厂价格上涨%[13]。这些都有一定部分在补贴出口。　　　物价上涨，其中有耕地减少和以往粮价过低使粮食种植面积减少而导致粮副食品价格上涨，以及国际市场石油等能源价格上涨而造成的原因，政府的解释除上面原因外，是一些项目如钢

8、铁、汽车、氧化铝等行业的投资过度。其实有部分是市场心理预期造成的，如按市场规律，这些投资转为商品的产出供应市场后，供求关系和价格也就回归正常了。那些上亿、甚至上百亿投资的投资者，难道就不懂市场规律？如果因过热就用行政行为把他们叫停，市场上仍要承受过高的价格，那么原有存在的企业就会为政府叫好，因为过高价格部分也就是补贴给了原有企业。　　　　相关结论　　　　目前宏观调控和稳定汇率政策存在两