关于thedao众筹模式引发的思考　

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1、关于TheDAO众筹模式引发的思考关于TheDAo众筹模式引发的思考作者南湖互联网金融学院-王英明随着区块链越来越受到社会各界的重视，区块链相关的众筹项目的筹资额也屡创新高。关于区块链，目前已经有5个项目成为了全球融资规模前25的众筹项目，分别是:以太坊、Lisk、DigixDAo、Augur和TheDAo。其中，TheDAo的众筹已经结束，共融到12，070,000ETH,融资额己到达1。3232亿美金，登上世界众筹排行榜首位，成为了市场关注的焦点。但同时也要注意到，市场上对该模式依旧存在超多反对的声音。但毋庸置疑，这种模式和规模是史无前例的，很可能给现代金

2、融业带来深刻的变革，很值得关注和了解。什么是TheDAo?DAo是“DecentralizedAutonomousorganization’的缩写，中文翻译为“分布式自治组织”，代表着一种特殊的组织形式，在该组织形式下，组织内的所有决策都由组织成员以某种事先约定好的形式来进行投票，决定是否透过，实现了高度的民主。TheDAo是一个去中心化的投资基金，所有人在众筹期间，透过以太币来兑换其投票币wei,该兑换比例是采用“Earlybird”原则，即越早参与，所付出的成本越少，在TheDAo的众筹过程中，截止前两周的以太币兑wei的比例是最大的，而在截止前两周到前四

3、天之间，其兑换比例逐渐降低，截止前四天的兑换比例维持在一个较低的水平每一个持有wei的人拥有DAo内对应的投票权，但wei币并不代表对应的资产，也不是股份。所有在DAo内融资的项目想要获得融资，都需要根据融资额获得必须量的支持票，具体需要的支持票根据公式来决定：是筹资项目的最少支持票，d默认为5，为总票数，群昵称是投资项目的融资额，则是目前TheDAo内所有的资金以及产生的收益。如果在必须期限内投票透过，将产生一个项目的子DAo，并由投票选举的一个单独的服务带给商来管理，执行制定的智能合约直到项目结束，所获得的本金和收益将回到TheDAo中。当然，为了防止在D

4、Ao中提出太多的垃圾项目，规定提议项目需要消耗必须量的以太币，但当项目提议结束以后能够进行返还。为了防止多数掠夺少数现象的发生（理论上53。33%的wei同意就能够支出TheDAo的全部资金），设定少数能够透过投票生成另一个DAo来保全自我的资金。同时透过选取唯一的服务带给商来保护“投票沉默者”的利益。TheDAo是没有中心信用组织的，所有的投资行为都是由参与者自行决定的。其最核心的思想基础与Augur相同，即相信多数人的选取是正确的。TheDAo有什么优势？漂亮的符号TheDAo的模式充分利用了区块链所带来的透明化和便利性，是对传统模式的改善。因此不论The

5、DAo本身是否成熟，但它的存在和接下来的运营都会对区块链未来的发展和管理理论创新有很好的指导好处。作为目前为止众筹额最高的项目，其自身也具有很多显著的优势。技术优势区块链技术目前是社会和各大机构关注的重点，区块链自身有着独特的优势，分布式账本保证所有的投资信息能够向所有的用户开放，参与者能够实时监控企业信息，监管工作完全交给投票参与者，能够有效降低监管成本；区块链内的投票机制十分便利和准确，节省了很多会议成本；区块链内拥有自身的虚拟货币，能够便利区块链内的账务流转，提升效率。当然技术优势不仅仅这些，还有很多区块链带来的独一无二的优势。模式创新该组织的所有合约均

6、采用智能合约的形式，自动执行，这使得所有人的投资和收益都是透明和公平的。同时在项目投资决策中，越完备的合约越容易被投资者投票理解，成功融资的几率越大，在客观上也鼓励了以太坊上智能合约的发展。就以太坊而言，TheDAo的成功融资，充分体现出了发展平台所具有的开发潜力，对以太坊的宣传和估值有着很大的影响，也将促进整个区块链行业的全面发展。低成本优势在TheDAo中，没有基金经理，没有公司员工，没有办公场所，没有尽职调查费用等，几乎能够免除一切交易的成本。而所有投资的项目都是基于参与者的普遍共识的，无论投资项目最后的经营结果是否满意，这都是所有参与者共同决策的结果，

7、参与者更加能够理解。TheDAo有什么不足？理论基础缺陷TheDAo的理论基础在于承认群体的智慧，认为充分多样化的群体所做的决策，比他们中最聪明的个体所做的决策更可靠。但现实中这种众智行为是否产生最好的结果是有待商榷的。但有一点是能够肯定的，这种行为在某些方面的预测是很准确的，也就是说未来TheDAo投资的项目会进一步细化来保证盈利。信息公开不完整TheDAo最大的优势在于其信息是完全公开的，所有的行为均执行约定好的智能合约。但在发起初期，仍有很多信息是未能公开的。同时，由于参与人的复杂性和匿名性,一旦存在重大事件需要进行投票，只能依靠用户的持续关注，而不能做

8、到及时的通知。管理激励不足在现代管理学