股票从基础知识开始

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方股票从基础知识开始之一股市心理安德烈·科斯托拉尼，被誉为“20世纪金融史上最成功的投资者之一”，是德国著名的投资大师。在他看来，投机是可以使你迅速致富的三种途径之一，而另两种是：一次有钱的婚姻；或一个幸运的商业理念。对普通人而言，后两种方式需要天时地利人和；而投机，貌似人人都可小试身手。　投机，之于安德烈，并非贬义词，反而认为是一种智力挑战，可以通过思考证明自己是正确的，安德烈本人在德国拥有与美国“股神”巴菲特一样的地位。他在自己的著作《大投机家》中写道：毫无

2、疑问，提供给投机者最大的赌博空间的就是股票市场。因为人们总是可以找到被低估的公司；也可以投资于“有腾飞希望者”，如微软或苹果公司。　　而安德烈关于股市心理的分析，曾让不少投资者感同身受。根据他的经验，在下跌的过渡期，应该买入，而不是看到股价下跌而被吓倒，道理就如“谁在粮食下跌时没有小麦，那么在价格上涨时也没有”一样；上涨期的第一阶段，也应该买进，因为此时股价的最低点已被克服；但到了第二阶段，应该保持观望，不要积极地进行买入活动；到了第三阶段，应作好精神准备，时刻准备在大家迷醉时退场。全部的奥妙，似乎就在于如何辨别股市处于那个阶段。但实际上，要做到这一点难上加难，因为下

3、跌之后可能还是下跌，又或者是市场已极度绝望，人们甚至宣布远离股市。因此，要在反弹前买入，不仅需要智慧更需要勇气。就连安德烈本人也感叹：在股市赚钱是极其痛苦的过程，要取得成功，需要同时同时具备资金、想法、耐心和运气。　　如今，A股市场的反弹能否持续，还有待于观察，并需要更多实质性利好政策的支撑。但如果我们洞悉更多股市心理，便可多一个视角。就如安德烈所言：当咖啡厅的伙计问我该买戴姆勒还是IBM时，显然这个市场已经很热了；反之，当媒体异口同声地说情况很糟，正面报道毫无用武之地，连最后的乐观主义者也都变成了悲观派，市场也就走到“熊市”的尽头。股票从基础知识开始之二中国股市真的

4、不适合价值投资吗在20年的中国证券市场乃至世界几百年的证券史上，虽然价值投资认同者一直很少、实践者更少，但从2006年开始，不论是公募基金还是私募基金，许多基金都举起了这面大旗。有关价值投资的书籍、文章也多了起来，“相信”价值投资的人似乎多了起来，但实际上真正践行价值投资的投资者可能并不多。到了2011年，随着指数不断震荡，各种否定价值投资的论点再次扑面而来，诸如“中国股市是政策市、不适合价值投资”，“中国股市还不成熟、暴涨暴跌、不适合价值投资”，“牛市中价值投资还行、熊市不适合价值投资”等。那么，中国股市真的不适合价值投资吗？  　　其实，价值投资是一种普遍性的投资

5、方法，不会因为市场所处区域的不同或市场阶段的不同变得不适用，而中国股市的特点更加有利于价值投资者获取更丰厚的投资回报。笔者对价值投资的定义是，利用市场价格和企业价值的差距进行有确定性的投资并获得回报就是价值投资。说得通俗一些就是，价格低于价值时买高于时卖。之所以很多人现在不认同价值投资，主要的原因是对价值投资片面的理解，把它孤立地理解为长期持有或孤立地理解为买入好公司，反而忽略了企业价值这个价值投资的本质。任何脱离企业价值，不讲买入标的和买入价格的投资人都不是合格的价值投资者。举个实例，巴菲特以1.5~1.7港元/股买入中国石油H股，十几港元卖出，就是在我们的眼皮底下

6、，上演了一幕经典的价值投资案例，但很多内地的投资者以48元买入中国石油A股，不仅不能获得回报，很可能会套牢十年。而2007年下半年，很多投资者认为买入招商银行、万科等好公司，就是在进行价值投资，而在2008年的大跌中这些好公司跌幅也并不小，有很多甚至超过股指的跌幅，由此就认为价值投资理论有问题，核心原因可能是这些投资者没有真正理解价值投资的本质。价值投资的重要理论基础：短期内，股票价格可能偏离企业价值很远，但长期来----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务

7、，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方说，股票价格将最终反映企业价值。由此反映出的股市总是牛熊交替，市场估值也像时钟的钟摆，不断在低估和高估间摆动，摆动的中心正是企业的价值，只是摆动的周期不确定。所以，中国股市是符合这样的牛熊交替的规律的。中国的股票价格与价值的差异经常很大，所以获利会更加丰厚。基于以上论述，我们进一步分析价值投资者的收益来自哪里。　　第一，股票估值变化的收益。比如同一企业即使盈利不变动，在熊市中低估时可能10倍以下市盈率，牛市高估时可能40倍以上市盈率，这样就会产生3倍以上的涨幅。中国股市市盈率的历史波动区