财务报表分析作业四：综合分析

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1、----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方财务报表分析作业四：综合分析宝山钢铁股份有限公司(钢铁业)综合分析的首要问题是确定选择的目标，现在人们较为重视盈利能力，盈利能力决定了偿债能力，尤其是长期偿债能力，因此，在综合分析时盈利能力是最重要的，其次是偿债能力。资本的周转情况，既影响盈利能力，也影响偿债能力，应当纳入分析范围。其中，最重要的是应收账款和存货的周转情况。此外，成长能力日益受到重视。企业的“过去”已经成为历史，企业的“今天”也将成为“过去”，只有

2、未来才识最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是决定股价的重要因素。一、财务指标1、盈利能力分析指标1、产品盈利能力：它与资产的周转无关；销售净利率=净利润÷销售收入×100%指标2、总资产盈利能力：它与资产周转有关，但与资本结构无关；总资产收益率＝收益总额÷平均资产总额×100%指标3、股权投资的盈利能力：税后净利÷----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------

3、文档下载最佳的地方所有者权益，它综合了企业的全部盈利能力。净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%2、偿债能力分析指标4、流动比率：流动资产÷流动负债，反映短期偿债能力；流动比率=流动资产÷流动负债指标5、已获利息倍数：息税前收益÷利息费用，反映长期偿债能力；利息偿付倍数＝息税前利润÷利息费用指标6、资本结构：反映长期偿债能力。资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%3、资本周转能力分析指标7、应收账款周转率(次数)=主营业务收入÷应收账款平均余额指标8、存货周转率=主营业务成本÷存货平均净额4、成长能力分析成长能力

4、有三种常见的计量方法：----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方指标9、销售增长率：（本期销售-基期销售）÷基期销售指标10、净利增长率：（本期净利-基期净利）÷基期净利指标11、每股净利增长率：（本期每股净利-基期每股净利）÷基期每股净利二、指标报表分析根据以上指标编制宝钢公司2006-2008年的分析报表如下：表1指标2006年2007年200

5、8年盈力能力销售净利率8.257.023.30总资产收益率8.617.133.30净资产收益率15.8714.377.02偿债能力流动比率1.091.010.82利息偿付倍数15.5521.214.89-16.32资产负债率42.4949.7751.09资本周转应收账款周转率31.7132.2534.60存货周转率4.574.634.71成长能力销售增长率24.6317.974.74-13.23净利增长率2.72-1.31-50.82-6.66每股净利增长率2.78-1.35-49.31----------专业最好文档，专

6、业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方----------专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-------------文档下载最佳的地方从表1中可看出，2006-2008年宝钢公司2006年至2007年一直处于基本持平的状态，发展的前景较为稳定。应重视的是该公司2008年的营运状况，各项指标都有明显的大幅度下降。从盈利能力分析，2008年的营业费用率、管理费用率及财务费用率都有下降，从而导致2008年的营业利润率的上升，销售净利率及资产报酬率都呈现增长趋势；从偿债能力分析，该

7、公司2008年长期偿债能力较差，公司财务风险较高，债权人利益受保护的程度不高，利息偿付倍数由07年的21.21下降到08年的4.89，降幅达到16.32，说明该企业没有偿还利息的能力；从成长能力和资本周转分析，销售增长率由06年的正数24.63下降到07年的17.97，下降了6.66，08年是4.74，比07年下降了13.23，降幅比较大，说明该公司的发展前景不为乐观；净利增长率都是负的，尤其是08年-50.82利润降幅较大，但因为该公司的应收账款周转率、存货周转率和资产负债率指标均能保持平平稳，应收账款周转率越高，周转次

8、数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率可有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。存货周转率越高，周转次数越多，存货周转天数越少，表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越