中国证券：商业与旅游“含金量”有多少？

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1、中国证券：商业与旅游“含金量”有多少？

2、第1　　主持人：罗晓芳　　　　嘉　宾：赵　梅　湘财证券　　　　嘉　宾：齐　欣　北京证券　　　　主持人：今天我们请到了两位女嘉宾，其中北京证券齐欣是专门研究商业板块，赵梅是研究以旅游为主的社会服务业，首先我们要谈黄金周问题，黄金周马上就要到了，在相关行业中可以说旅游和商业板块受益最多，齐欣你是研究商业类的，有没有做一个统计，我们想知道从今年开始到现在这段时间商业类股票上涨幅度有没有跟上指数上涨幅度？　　　　齐欣：从今年年初到现在商业板块和大盘基本上呈现一个先涨后跌走势，与大盘走势基本相同，但是在不同时期商业板块和大盘走势略有差别，从1月2日开盘到2

3、月6日商业板块走势弱于大盘，之后商业板块走势要强于大盘，到4月7日上证指数达到1783点最高点时候累计涨幅是19%，商业板块同期涨幅是29%，在这段时间商业板块走势要强于大盘。　　　　主持人：你先给我们界定一下，你认为现在商业类股票有没有体现它的价值？　　　　齐欣：商业板块两极分化比较明显，从商业龙头来看发展前景比较好，有些公司存在价值被低估，因为商业板块扩张速度比较快，在短期内经营业绩表现并不是非常好，但是从公司长期发展来看，如果扩张属于稳健的方式，公司管理得到提高，这类公司应该还是有比较好的发展前景，现在我认为华联股份、华联中超二级市场表现并不是特别好，但是这两家公司成长性我认为还

4、是比较好的。　　　　主持人：再来说说旅游业，现在出门旅游的人越来越多了，大家更接受旅游生活休闲方式，对旅游行业来讲我想统计一下，从1307点涨起来到1783这个过程中整个旅游行业上涨有没有跟上步伐？　　　　赵梅：应该说旅游行业在去年年底今年年初香港行情当中明显弱于大盘。　　　　主持人：落后多少，有没有计算？　　　　赵梅：1307-1783点上涨36.42%，而旅游行业上市公司他们的股价上涨只有28%.　　　　主持人：业绩增长有没有跟上上涨？　　　　赵梅：从2003年年报来看，应该说和它的走势相吻合的，主要是因为03年上半年大家都知道非典影响使旅游行业上市公司业绩受到明显影响，旅游行业上

5、市公司03年几乎是全线亏损。　　　　主持人：我们要详细探讨一下旅游业和商业究竟有多少投资机会，我们看到从今年上半年以来商业板块一系列动作可以说非常引人注目，比如亿百吸收合并华联，大商股份收购天克隆等事宜引起市场广泛关注，当然有些投资机会，我们想有人说商场就战场一样有非常多的并购重组加盟整合，你认为这里是不是我们投资人最该重视的特点？　　　　齐欣：兼并重组一直是商业板块热门话题，从去年百联集团到今年大商股份事件都表明我国兼并重组进入一个高潮阶段，从重组类型来看有这么几种，第一个是强强合并，最突出的例子就是百联集团，百联集团就是我国零售业最大的集团，对其他公司超到一定的示范作用，另外一种就

6、是跨行业重组，在今年4月中旬的时候，北京首旅集团、新燕莎控股公司、全聚德三家公司联合组建一个新的集团，这个集团和百联集团最大区别在于它不是以单一零售业作为主要业态，它涉及服务零售旅游三大行业，集三大行业于一身，这是一个新的特点，从外资并购来看，因为到今年12月31日我国商业就要全面对外开放，对外商投资企业取消了所有的地域、股权、数量方面的限制，外商投资企业会更多的选择直接在国内开店，而不是和国内零售业上市公司进行重组并购方式。　　　　主持人：除了重组并购之外还有哪些特点值得我们留意？　　　　齐欣：商业这几年连锁经营是发展态势，从上市公司来看采用连锁经营上市公司业绩要明显好于其他上市公司

7、，另外多业态发展也是一个新的趋势，像购物中心、便利店、专业店、专卖店，采用这种业态上市公司它的发展前景都比较好，另外一个特点国有股在逐渐从商业板块中阻塞出，像民营资本就会从中受益，比较好的发展。　　　　主持人：来说说旅游业，我们知道去年旅游业由于非典影响受到比较大损失。今年它的业绩有没有回升，赵梅现在一季度季报已经出来，从中有没有看到旅游业有回升，回升幅度有多大？　　　　赵梅：从一季度季报来看旅游行业上市公司一季度主营业务收入都是普遍增长，以首旅股份为例，它一季度主营收入和主营业务利润同比增长分别是14%和3%，它的主营业务利润占利润总额比例提高193%，预计上半年它的营业利润会增长5

8、0%以上，另外一家上市公司如峨眉山一季度游人增长25%，主营业务收入和主营业务利润分别增长42%和84%，增长幅度都是非常可观，同时预期下一个报告期它的利润增长是空间非常可观。　　　　主持人：在我们印象中旅游行业比较庞杂，有风景旅游有酒店有餐饮等，很多投资人觉得旅游行业好的特别好，差的特别差，究竟我们要怎么抓住它的特点关键在哪儿？　　　　赵梅：你说得很对，旅游行业它包括吃喝玩乐游很多环节，很多特点你刚才总结也是非常正确，企业经营两极分化比较明显