城市基础设施建设中的项目融资问题探讨

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1、城市基础设施建设中的项目融资问题探讨　　中图分类号：F830.1文献标识码：A：1001-828X（2012）12-0-01　　一、前言　　城市基础设施建设是推动城市化发展的重要保障。加强城市基础设施建设，不仅有助于促进城市经济发展，而且在城市经济环境的外部性价值和先导性价值方面具有重要贡献。长期以来，我国在城市建设方面一直主推政府建设主体角色，使得城市基础设施建设一直处在依靠政府建设、管理以及运行的封闭式循环状态。近年来，随着我国城市化进程的不断加快，城市规模不断扩大，城市基础设施建设需求日益突出，伴随而来的项目融资问题也逐渐引起了越

2、来越多的重视。我国早有学者在这方面进行了研究，尽管现有的研究成果为我国城市基础设施建设项目融资的发展提供了有效的参考思路，但大部分研究只侧重于对融资平台的建设以及融资发展中的资金的研究，而对我国城市基础设施建设的整体化、系统化研究则较为缺乏。本文就以城市基础设施建设项目融资为研究对象，对其进行讨论。　　二、项目融资概述　　所谓项目融资是指发起方以股东的方式对公司进行项目组建，在法律上，与股东之间的关系是相互分离的。一个项目融资的整体是由项目融资的发起方与项目公司和资金构成，当项目融资发起方进行抵押偿债时，项目债权人对项目之外的其他财产收

3、入不具备追索的权利。同时，在项目融资中，不能通过金融机构来进行相关担保。因此，项目融资具有费用高、无金融担保、参加者众的特点。　　项目融资所形成的贷款具有有限追索或无追索的特点，如果项目融资得到了高效的运作，其发挥的作用远远超过投资者自身的筹资能力。在项目融资中，投资风险由各方共同承担，既要保证基础设施建设项目融资顺利进行，又要把握灵活的融资方式，从而来缓解政府的资金压力。　　在城市基础设施建设项目融资中，最为常用的是BOT融资模式。所谓BOT融资模式是基础设施建设投资及经营过程的具体体现，在城市基础设施建设中鼓励企业投资到基础设施建设

4、领域。目前，BOT融资模式主要受政府控制，需要按照政府规定的期限来进行整个项目的经营和管理，同时设置了整个经营管理期中的债务偿还及相应的投资收益。在这种融资方式中，等到项目结束后，项目还需要按照事先约定无偿转让给政府，最终由政府对其掌握所有权。其特点是投资额高、投资回收期限长而且还能够获得长期的、稳定的收益，因此，BOT融资一直在城市基础设施建设中被广泛采用。　　三、城市基础设施建设项目融资发展现状及对策　　（一）城市基础设施建设项目融资的现状　　1.基础设施项目融资存在局限性　　由于我国城市基础设施建设处于初始发展阶段，　相关制度配套

5、尚不完善，投资人为了保险起见，往往会选择市场风险低、经济较发达的地区，这样就使得我国的城市基础设施建设缺乏必要的均衡性，影响了我国城市基础设施建设的和谐发展。　　2.城市基础设施建设项目融资的法律环境有待完善　　一方面，城市各级市政府在信用评估方面的缺失给投资人在项目投资方面增加了较大的风险。城市基础设施项目经营期限较长，政府部门能否信守合同成为投资人投资的关键所在，因此，如果政府失信，投资人的信心将大大受挫，影响极为不利。另一方面，政府在对投资人的款项支付的期限方面缺乏实质性的约束，导致投资人在面临政府不能按合同规定的期限付款时，存在

6、一定的资金链风险。由于我国各级政府与投资人相比，其处于绝对的强势地位，投资人无法对城市政府的不规范等行为给予有效的制约，使得投资人处于劣势地位。政府没有为项目投资人在项目实施后提供多种选择，例如，在BOT项目融资中，项目完成后，投资人可以选择的出路很受限制，制约了投资人的选择权。　　（二）城市基础设施建设项目融资的对策　　1.加强立法建设，规范依法投资行为　　在城市基础设施建设项目融资中，我国应该尽快完善相关的法律法规，可以颁布完善的《项目融资法》，并补充适当的规范性意见，使得我国的城市基础设施建设项目融资参与方的合法权益都能有法律保障

7、，能在一个平等的层面上运转。通过完善的法律体系，增强政府信用行为，建设相应的信用担保结构，对项目融资风险进行合理的安排和分担等。　　2.加强制度建设，促进政府的信用建设，创造良好发展条件　　一方面，加强政府信用体系建设，在政府部门建立城市信用评估体系，成立专门的评估小组，定期对政府信用度进行评估，促进政府的信用建设，进而提高城市的综合能力。另一方面，树立正确的信用政府理念，要求政府部门严格维护政府信用形象，并做好表率，规范社会大众行为，以身作则，努力与社会投资人平等合作，平等协商，切忌以政代法。　　3.加强市场化改革，推进项目融资发展　

8、　银行作为项目融资中的重要资金链，在发展城市基础设施建设项目融资中，必须得到银行体系的充分支持。因此，加强银行体系的市场化改革势在必行，要求银行在经营理念上大胆创新，并建立必要的风险预防机制，同时，根据银行