第二章 外汇与外汇交易new

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1、第二章外汇与外汇交易1.外汇(foreignexchange)是国际汇兑的简称。动态含义上的外汇是指国际间为清偿债权债务，将一国货币兑换成另一国货币的过程；静态含义的外汇是指国际间为清偿债权债务进行的汇兑活动所凭借的手段或工具。一种外币资产能成为外汇需要具有自由兑换性、普遍接受性和可偿性。2.外汇的种类来源贸易外汇和非贸易外汇可否自由兑换自由外汇和记账外汇交割期限即期外汇和远期外汇3.汇率是指一种货币表示的另一种货币的相对价格。汇率的表达方式有直接标价法(directquotation)与间接标价法两种。根据不同角度，汇率可

2、以分成固定汇率与浮动汇率、单一汇率与复汇率、实际汇率与有效汇率等多种类型。4.外汇市场是指从事外汇买卖或兑换的交易场所。外汇市场上的基本交易类型是即期交易与远期交易。外汇市场上的套汇活动是使全球各地的外汇市场的汇率保持一致的主要因素。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易，包括同一市场各银行间的交易、中央银行与外汇银行间以及各国中央银行之间的外汇交易活动，通常被称为批发外汇市场。广义的外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。包括上述的批发市场以及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场。

3、功能①外汇买卖的中介；②平衡外汇供求；③政府干预的渠道；④保值及投机场所。特征①三大外汇交易中心：伦敦、纽约和东京；②远期交易已经超过现汇交易。构成主要参与者：①（主体）外汇银行；②外汇经纪人；③顾客；④中央银行。交易层次：①银行与顾客之间；②银行同业之间；③银行与中央银行之间。效率外汇市场的有效性，是指汇率是否能够完全反映相关的、可得的信息。外汇交易①即期外汇交易；②远期外汇交易；③掉期外汇交易；④套汇和套利交易；⑤外汇投机交易。5.汇率变动的经济影响非常广泛。贬值可能造成物价上涨、引起外汇短缺的扩大或缩小、对进出口贸易收

4、支产生影响、扩张或收缩总需求和保护本国工业，但过度贬值不利于经济结构的改组和劳动生产率的提高。6.外汇市场均衡：（基本条件）利率平价条件得以成立；（即期汇率对预期收益的影响）本国货币的的贬值会降低外汇存款的预期本币收益率；而本币的升值会使外汇存款的预期本币收益率上升。7.外汇交易即期外汇交易(spotexchangetransaction)又称现汇交易，是买卖双方成交后，在2个营业日内办理交割的外汇交易。远期外汇交易(forwardexchangetransaction)是在外汇买卖成交后的未来某一特定日期进行实际交割的外汇

5、交易，它包括所有交割期限超过即期外汇交易的正常交割期限(2个营业日)的外汇交易。外汇套利交易套利(arbitrage)是指利用两地间的利率差异而赚取利润的行为。为避免汇率风险，须将远期外汇交易和套利交易结合起来，此称为抵补套利(coveredinterestarbitrage)。外汇掉期交易是指同时包含一笔即期外汇交易和一笔币种、数额相同但方向相反的远期交易的一种合约，即在购买一笔即期外汇的同时又出售一笔数额相同的、同一币种的远期外汇，或在出售一笔即期外汇的同时购入相同数额、同一币种的远期外汇。外汇期货交易是交易双方在交易所

6、内通过公开叫价的拍卖方式，买卖在未来某一日期按既定的汇率交割一定数量外汇的期货合约的外汇交易。外汇期权交易是指在一定期间内或一定期间后按协议的价格购买或出售一定数额的某种外汇的权利。外汇期权可分为看涨期权(calloption)和看跌期权(putoption)。外汇互换交易是两个交易主体之间私下达成的协议，以按照事先约定的方式在将来彼此交换现金流。*1.远期外汇合约可用来套期保值、投机和套利。2.最常见的掉期交易是把一笔即期交易与一笔远期交易合在一起，等同于卖出即期甲货币、买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙

7、货币的外汇买卖交易。3.外汇掉期交易的功能是调整起息日和防范风险。4.外汇期货交易与远期外汇合约的区别：①报价更为公开、合理；②由于交易者实际上是与交易所进行交易，故违约的风险要比远期合约小得多；③由于交易的集中化和标准化，故其交易相对容易达成，手续也简便很多；④外汇期货的盈利会在当日的保证金账户上反映出来并可以提取；⑤由于外汇期货在到期前只需交纳保证金，并可提前出售，不必在到期时实际交割，故较小的资金即可经营巨额交易，不论是用于保值还是投机，所需资本均大大小于同样规模的远期外汇合约。5.外汇期权交易既可以用来避免外汇风险，

8、又可以用于外汇投机。6.常见的互换包括利率互换和货币互换两种。利率互换(interest-rateswap)是指交易双方同种货币不同利率形式的资产或者债务的相互交换；货币互换(currencyswap)是指交易双方在一定期限内将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行交换。第三章汇率的决定