上市公司网络财务报告质量影响因素的实证研究

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1、上市公司网络财务报告质量影响因素的实证研究【摘要】网络技术改变了企业财务报告的环境，越来越多的公司自建网站披露财务信息。文章构建网络财务报告质量评价指数，并采用多元回归分析方法实证检验了影响网络财务报告披露质量的因素。研究表明：公司股权集中度、独立董事比例、管理层持股、公司规模、公司所在地区五个因素通过了显著性检验，公司是否聘请“四大”、是否为信息技术企业、公司业绩三个因素对网络财务报告质量的影响不显著。【关键词】中图分类号网络财务报告；披露质量；影响因素F230文献标识码：A文章编号：1004-5937(2015)03-0100-04一、研究背景及问题提出信息处理及互联网技术的发展极大

2、地改变了企业内外部环境，越来越多的公司通过网站对外发布公司相关信息，这些信息中涉及财务信息的部分被称作网络财务报告(InternetFinancialReporting)。相对于传统财务报告，网络财务报告在披露成本、广泛性和公平性等方面具有无法比拟的优势。在互联网技术尚未普及的20世纪末，国外上市公司的网络财务报告质量存在显著差异(FlynnandGowthorpe,1997),公司并没有意识到改进网络财务报告的潜力(LymerandTallberg,1997)，规模越大的公司网络财务报告水平越高(CravenandMarston,1999),企业进行权益资本融资时会在公司网站披露更多的

3、财务信息(Ettredgeetal.,2002)。随着互联网技术的发展，公司网络财务报告的格式和内容都有了很大改善，但公司规模仍是网络财务拫告的稳态决定因素(MarstonandPolei,2004)。相对而言，早期我国公司网络财务报告水平显著低于美国公司(潘琰，2002)，法人股持股比例对网络财务报告质量有显著正向影响(Xiaoetal.，2004),管理层是否持股、公司是否蔣请“四大”、审计意见类型、公司行业类型以及公司规模因素影响了公司自愿实施网络财务报告行为(何玉、张天西，2005)。尽管国内外有许多研究调查了网络财务报告水平及影响因素，但部分结论尚未迗成一致。随着互联网技术的普

4、及，证监会发布《上市公司与投资者关系工作指引》、资本市场进入全流通时代等制度背景的变化，公司网络财务报告披露情况很可能呈现新的特点，影响其披露水平的因素也可能发生变化。本文随机选取160家上市公司，于2014年4_5月在www.baidu.com和www.google,com上搜索公司官方网址并访问公司网站，发现设立网站的公司比例达97.50%，远远高于何玉和张天西在2004年8—11月的统计（77.00%）。为进一步了解过去十年我国上市公司网络财务报告披露水平的变化，本文借鉴何玉和张天西（2005）构建的网络财务报告指数体系评价网络财务报告质量，并从公司外部和内部两个方面实证检验影响公

5、司网络财务报告质量的因素。二、理论分析有关信息披露质量、自愿性信息披露质量、会计信息披露透明度的影响因素研究大多集中于股权结构、董事会特征、审计特征、公司特征等方面，这些因素可划分为公司外部层面和内部层面。（一）管理者披露网络财务报告的外部因素分析为保护中小投资者，我国政府通过建立独立董事制度、股权分置改革等一系列行为提高资本市场的运作效率。这些制度和外在环境影响着管理者的行动，也影响着管理者披露网络财务报告的质量。（1）公司股权集中度。当股权过于集中时，管理者更多地以大股东利益为重。随着股权集中度的下降，管理者倾向于兼顾股东之间的利益平衡，从而可能影响到其网络财务报告行为。（2）独立董

6、事比例。作为中小股东代表的公司独立董事可能会要求提高信息披露质量与数量，独立董事比重越高，其对管理者施加影响的能力可能会越大。（3）管理层持股。管理者没有或较少持有公司股票时，为了降低外部股东的监管成本，管理层有动机自愿实施网络财务报告以减少外部股东监督。因此网络财务报告质量与管理者持股比例负相关。（4）聘任的会计师事务所规模大小。大会计师事务所有动力保持审计独立性及执行更严格、全面的信息披露标准，管理者聘请大会计师事务所表明其接受了大会计师事务所更严格、更全面的信息披露标准，也就有可能披露更多的网络财务报告。（二）管理者披露网络财务报告的内部因素分析管理者接受委托经营公司资产，为证明自

7、己有效地履行了合约所规定的义务，为争夺资本市场上更多的财务资源投入，以及防止公司被接管，他们有动机向外发送信号以消除信息不对称导致的逆向选择。（1）公司的再融资动机。近年来中国资本市场持续低迷，投资者的投资信心严重不足，为争夺资本市场上有限的资金，确保融资计划的顺利实施，公司管理层应该会有更强的激励通过公司官网增加财务信息的披露，做好与投资者的沟通。（2）公司业绩。当公司业绩良好时，管理者更可能乐于同投资者进行交流，因此绩优公司通常