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《省际金融与科技创新互动关系的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、省际金融与科技创新互动关系的实证研究0引言金融发展与科技创新之间，存在着互相促进的辩证关系：一方面，高新技术产业的资本密集、高风险等特征决定了科学技术转化为生产力离不开金融的支持，金融自身的现代化水平不断提高也需要依靠科技的支撑。另一方面，科技进步能够提高金融创新能力和综合竞争力，是防范金融风险和保障金融安全的重要手段。国内外的大量实践表明，科技创新与金融发展相结合能够带来生产力的飞跃,短期有利于缓解科技投入短缺，长期有利于引导自主创新向更加贴近市场需求、更加注重创新效益和效率的方向发展。研究金
2、融发展与科技创新之间的互动关系，对两者关系及协调水平进行一个全面的评估，可以发现其中存在的问题，有利于国家调整宏观科技政策与金融政策,为政府决策提供参考。1理论基础由于金融体系包括银行、资本市场、风险投资、保险等多个方面，因此研究金融与科技创新的关系也围绕这些领域展开。关于银行金融体系与科技创新关系的研究，国外大多数学者认为，银行和资本市场对企业RD有重要的促进作用。Schumpeter(1912)认为银行通过识别和支持那些能够成功开发并商品化、产业化创新产品的企业家来促进技术创新。Goldsm
3、ith(1969)的研究表明,金融机构在墨西哥快速工业化过程中起着至关重要的作用。King、Levine(1993)研究发现金融系统通过识别最有前景的项目和企业并加大对这些项目和企业的信贷资金支持从而促进技术创新。Stulz(2000)认为通过对创新项目的监控,银行能够较可靠地根据项目进展及其资金需求情况来为创新项目提供额外的资金支持。李悦(2008)认为金融市场在支持创新性产业成长和处于生命周期初级阶段的新兴产业融资方面具有优势，能够促进产业结构处于较好的动态优化状态，而银行中介在学习和推广成
4、熟产业技术方面效率更高。周孝坤、冯钦等（2010)基于中国1978-2008年的数据运用格兰杰因果检验的方法，分析了科技投入和金融深化在影响我国产业结构升级过程中的不同作用，发现金融深化是产业结构升级的格兰杰原因，产业结构升级不是金融深化的格兰杰原因。崔毅、赵韵琪等(2010)采用DEA对全国各省、直辖市、自治区科技的金融投入与科技产出的效益进行评价,发现影响广东省科技与金融结合效益的主要原因是科技的金融投入结构不合理、科技产出的阶段不协调、金融投入资源的管理效率较低。周昌发(2011)认为我国
5、科技金融发展的保障机制还存在制度系统性差、层级较低、法律不完善等问题。关于风险投资与科技创新关系的研究，Hall认为在资本市场工具中只有风险投资较好地解决了技术创新融资所遇到的信息不对称、道德风险以及融资成本高等问题，它对技术创新的促进作用远高于其他资本市场工具的作用。Kaplan、Stomberg(2003)指出风险投资作为一种权益融资,不仅能够满足科技企业在创立初期对资金的需求，而且还能够通过参与董事会、制定发展战略、监管公司行为和雇佣管理层等方式来迅速促进科技型企业的成长。在实证研究方面,
6、Kortum、Lerner(2000)的研究结果表明?,1美元风险资本对专利数量的促进作用大约是1美元RD经费投入产出的3.1倍。Tykvova(2000)研究发现?,风险投资对德国的专利发明活动有显著的正面影响，并且风险资本是德国企业技术创新活动极其重要的资金。Casamatta(2003)认为,有风险投资支持的企业经营业绩明显比没有风险投资支持的企业业绩要好，风险投资是提高企业盈利能力的重要手段和方式,风险资本的支持与否成为影响企业创新能否成功的重要因素。Keus-chning(2004)从
7、一般均衡的角度阐释了大量的风险投资机构和有经验的投资家的存在可以大大提高创新的成功率和技术创新效率。王雷、党兴华（2008)对1994一2006年间中国RD经费支出、风险投资与技术创新以及高新技术产业产出的相关性进行实证研究,结果表明,风险投资额与专利授权数、高技术产品出口额、高技术产业工业总产值以及高技术产业工业增加值具有正相关性。王玉荣、李军(2009)运用回归分析方法分析了风险投资对中小企业自主创新的影响,发现风险投资股东持股比例与企业自主创新资本投入强度正相关,但风险投资股东持股比例与企
8、业自主创新效果指标之间存在不显著的负相关关系。由于风险投资和科技型企业自身的特殊性决定了两者关系存在着一些消极影响。Rajan(1992)指出,由于银行在信息获取与处理方面具有比较优势,在与创新主体的交往过程中银行能够获得一般渠道难以掌握的大量信息，并形成利用信息获取信息租金的动力，导致企业降低从事有利润项目的积极性进而阻碍科技创新。Instein、Yafeh(1998)、Morck、Na-kamura(1999)认为,由于银行遵循稳健经营原则，作为债权人在进行信贷投资时表现出其内在的厌恶和回避
