国际金融服务贸易市场开放的收益与成本分析

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1、国际金融服务贸易市场开放的收益与成本分析：自上世纪80年代开始，东亚、东南亚和拉美国家率先采取了金融自由化政策，其金融市场的开放程度远高于其它发展中国家，使经济一度实现了高速增长。但是，这些国家在实现经济起飞的同时，频频遭遇各种金融危机，而这些危机的发生与迅速推进的资本市场开放密切相关。本文旨在尝试对外开放金融服务产业对于主权国家，特别是体制尚待完善的发展中国家和经济转型国家进行成本和收益分析。　　关键词：国际金融服务贸易市场；成本和收益分析；金融危机　　：TH693.2：A：1006-4117（2011）03-0149-02　　　　二战后，世

2、界主要国家的国民经济进入了一段持续稳定的增长期，整个国际服务业伴随着各国经济国际化进程的加速而呈现出突飞猛进发展的态势。作为金融服务主要业务的银行、证券和保险业随着世界经贸的发展而异常活跃。20世纪90年代，在各国普遍对金融市场加强监管的大背景下，金融服务经营者不断寻找能够突破法律制约的创新手段。在这样的前提之下，国际金融产业发生了深刻的巨大变化：首先，国际金融资本流动加快，证券等虚拟资本在经济活动中的地位不断上升；其次，电子化、信息化引起了金融服务的品种不断增加，期货、期权、基金等各种金融衍生产品以迅猛趋势不断发展壮大；再者，银行业兼并层出不

3、穷，特别是1995年以来，日本三菱银行、东京银行等的合并，美国一系列的银行兼并案，都对金融服务业产生了巨大的影响；另外，发展中国家也积极的推动金融改革，力图打破国家垄断金融服务的局面，在实现银行业自由化的同时，逐步开放保险、证券等资本市场。　　就实践来看，自上世纪80年代开始，东亚、东南亚和拉美国家率先采取了金融自由化政策。作为世界新兴市场，受益于开放政策，这些国家国内金融市场的开放程度远高于非洲等其它发展中国家，它们的经济一度实现了快速增长。但是，这些国家在实现经济起飞的同时，也频频遭到各种金融危机得袭扰，而这些危机的发生与迅速推进的资本市场

4、开放密切相关。1997年亚洲金融危机以后，对外开放金融服务产业对于主权国家，特别是体制尚待完善的发展中国家和经济转型国家的成本和收益分析，成为学术研究的一个热点。　　一、关于国际金融服务贸易市场开放收益的分析　　金融服务贸易的概念最早在1986年开始的关贸总协定乌拉圭回合谈判中提出，并在1993年底达成的《服务贸易总协定》(GATS)中的《金融服务附录》作了具体解释。它指：“缔约方金融服务供应商向一个金融实体提供的任何服务”，范围涉及：保险及与保险有关的服务、所有的银行业区以及其它金融服务。　　不少学者主张，实现金融服务贸易自由化会给国家带来巨

5、大的收益。　　Glaessner和Oks（1994），Levine（1996）认为，金融服务贸易的开放可以促进国内金融体系运行质量和整个经济效率的提高。首先，金融服务市场的开放将提高国内企业进入外国资本市场的机会，保证国内企业获得较高的投资水平。其次，金融服务市场的开放可以强化国内金融基础，完善监管体制，降低系统风险。第三，可以大大改善国内金融业的服务质量，提高其竞争力。外部金融机构的进入将会产生巨大的溢出效应和正的外部性，形成外部规模经济，降低本国金融服务价格，提高金融创新能力，促进技术转移和人才培育。第四，金融监管制度的完善与金融服务质量的

6、改善将会提高整个社会的信用基础。　　在Glaessens和Gleassner(1998)看来，金融服务贸易的开放可以改善股票市场的流动性。限制金融服务开放，其成本巨大，会扭曲金融服务成本，阻碍金融机构发展，增加金融体系的脆弱性；而无论一国金融体系发展程度和资本账户开放度如何，金融服务的开放将改善其金融体系的质量，提高金融体系的效率，增加国家金融服务的广度，从而有利于国家建立更为稳健和高质量的金融体系。　　中国著名学者叶欣和冯宗宪运用Logist经济计量模型对50个国家(其中包括30个新兴市场国家和发展中国家)1988-1997年的数据进行了分析

7、，发现外资银行进入数量的增加将显著减少银行危机的发生；在外资银行条件符合的情况下，市场结构并不是影响体系稳定的关键性因素。上述结论支持了外资银行通过潜在能力进入的竞争压力提高东道国银行市场的可竞争程度、而不仅仅是改变市场结构来增强银行体系稳定性的观点。　　二、关于国际金融服务贸易市场开放的成本分析　　一些学者认为对外开放金融服务贸易会危及一国金融体系的稳定，产生一定成本，成为经济危机的诱因。　　首先，金融服务贸易自由化扩大了外国资本流入，对许多发展中国家而言，由于国内资本市场不发达，银行机构通常是主导性金融中介。从境外大量流入国内的外国资本，不

8、论其最初采取何种形式，其中大部分资本最终以直接或间接的方式进入银行体系，使银行体系的可贷资金大规模增加。在这种情况下，银行会贷款给利润较低的企业或信用