社会保障及企业盈利能力

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1、社会保障与企业盈利能力作者：周小川主题类号：C41/社会保障制度【文献号】1-704【原文出处】经济社会体制比较【原刊地名】京【原刊期号】200006【原刊页号】1～5【分类号】C41【分类名】社会保障制度【复印期号】200104【标题】社会保障与企业盈利能力【标题注释】本文为作者在中国发展论坛召开的（2000年8月21日）“中国社会保障制度改革专题研讨会”所作的发言。本文根据录音整理而成。——编者注【作者】周小川【作者简介】作者单位：中国证券监督管理委员会【正文】我非常荣幸参加这个研讨会，社会保障是非常重要的研究题目。国际

2、经验表明，社会保障与资本市场的发展也有密切的关系，但在中国到现在为止，资本市场和社会保障实际上还没有发生任何关系。有的与会代表希望我讲一讲对这两者相互关系的看法，而我认为，资本市场与社会保障关系这个题目是设想性、假设性的题目。根据与与会代表的交流，我还是选择更为实际的题目，讲一下企业效绩与社会保障体制选择间的关系。昨天晚上参加晚宴的时候听到，我们这个会议的题目覆盖面非常广泛，几乎社会保障所涉及的所有的重要题目都覆盖了。但是我认为有一点要补充，实际上是微观经济方面，即企业方面的情况，在议题中尚未涉及。首先在中国可以听到关于现收

3、现付制有很多争议。一部分人认为现收现付制有很多优点，至少操作起来比较简单，成本也比较低。另一部分人争议说，之所以现收现付制当前需要改革，主要是因为它不能适应人口老龄化的发展。但也有人说，现收现付制也不难去适应人口老龄化，无非是把供款率提高若干个百分点就行了，不能说就无法适应老龄化。已经开始有这样一种议论，在中国目前占工资总额24％的平均供款率是不够了，有一种建议是将其提高到32％。那么，我们来分析一下，从中国现在有关的企业的数据来看，到底对企业财务的平均状况有什么样的影响。从制造业企业一般财务的平均状况来看，在企业产品的出厂

4、价中，平均约70％是中间投入品：原材料、能源、电力、交通等等，产品的增加值（VA）是由劳动力和资本（包括设备）所贡献的，这平均占出厂价的30％左右。中国有17％的增值税，这17％的增值税折合出厂价的5.1％，即30％×17％＝5.1％，最后就得出了销售的价格（注：增值税的理论税基是企业的附加价值，又由于我国实行生产型增值税，因此税基为100元中的30％的那部分。）。简言之，100元的产品，投入品占70元，增加值30元，交增值税5.1元，销售价为105.1元（见图一）。图一附图：{图}我们把30元增加值部分再分解一下，从世界上

5、许多国家来看，在生产企业的增加价值中，平均约70％是劳动力创造的增加价值，30％左右是资本创造的增加价值，当然，资本的报酬（其中包括利润）也包含在这30％之中。从另一个角度看，资本创造的增加值首先要覆盖资本的成本，资本的成本包括折旧和借贷资本的费用，以及各种损失准备。按（图一）对100元中的30元进行分解，21元是劳动成本，4元是资本成本，5元为利润。为什么有5元的平均利润呢？我们可以从1998年、1999年《财富杂志》世界500强的数据中看出，500强的销售利润率平均为5.6％和4.37％（见图二）。图二附图：{图}又由于

6、存在进口竞争，因此销售价是受到竞争制约的。而且，不是说国内劳动成本提高就可以通过提高售价转嫁给消费者。比如，社会保障负担增加导致劳动成本增加，是否可以转嫁给消费者？我要说，绝大多数情况下是不能转嫁的，因为除了国内有竞争以外还有进口品的竞争。因此，如果劳动成本增加了，就会使得企业减少利润。上面这种简化了的财务平均状况是一般制造行业的平均状况，而且是相当好的企业的平均财务状况，因为我们用的数据是世界500强的平均销售利润率。现在我们再考察一下，如果劳动成本扩大10％，即我国从当前的社会保障供款率的24％增长到34％，企业效绩会有

7、什么样的变化。上面的图二中劳动成本是21％，加10％后变成23.1％，即百元出厂价中占23.1元，资本成本是很难降低的，所以利润就会从每百元出厂价中的5元降到2.9元（见图三）。图三附图：{图}假定企业附加价值的利润率是个正态分布。请注意我们用的这个利润率概念是分子为企业利润，分母是企业增加价值，如果用销售利润率就不太好分析，而用企业的附加价值则易于与劳动成本的变化相联系。在图四中，正态分布阴影的部分是过去的亏损企业，这部分的面积说明了有多少亏损企业。如果劳动成本因社会保障供款而增加了10％，就会使得浅灰的部分由原来的盈利变

8、成亏损。大家可以从面积上看出这是相当显著的部分。图四附图：{图}对中国来说，情况会更严重一些，因为我们达不到100元出厂价中有5元的利润。根据1999年统计年鉴，工业企业销售利润率只有2.3％，如果劳动成本扩大10％的话，就意味着浅灰色的部分在正态分布图中的面积会大得多，因为它是处于Y坐标