互联网+基金的冷思考

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1、互联网+基金的冷思考2013年以来，本来不温不火的基金业在计算机应用互联X基金与X售基金的带领下迅猛发展，以星火燎原之势在市场取得了骄人战绩。市场上，互联X+基金概念成为投资理财市场的新宠，各类型产品受到众多普通投资者的追捧。然而，就在互联X+基金一路高歌猛进的同时，我们仍然要看到在繁荣的背面，问题依然存在，风险值得关注。冷静下来，或许我们就能看到一些不一样的“风景”。投资误区需谨慎“投资有风险，入市需谨慎。”这句脍炙人口的股市投资提示语，只要是炒过股的人都不会陌生，但是面对投资互联X基金产品的风险，

2、估计很多人并不那么谨慎，一些显而易见的误区就这么长期存在着。具体来说，在互联X基金产品投资方面的误区主要集中在两个方面。●误区一：低风险就是无风险当下的互联X基金产品主要对接的都是货币市场基金，该类基金产品与云波诡谲的股票市场相比，的确是算低风险产品，其基金存续期间不容易给投资者带来损失，一般是能够做到保本的。但是低风险并不意味着零风险。在大部分的互联X基金销售广告中都能看到，将所宣传的基金产品与银行活期存款作对比，通过对比放大产品收益，淡化产品风险。事实上，基金存续过程中的产品收益主要还是取决于市场

3、环境，即使是最为低风险的余额宝类货币基金，在发达国家的基金发展过程中，货币基金净值低于1的情况也时有发生。当货币基金价格与公允价格差距过大的时候，货币基金的风险就产生了，一旦出现这种风险性事件，对接货币基金的互联X基金产品就极其容易出现挤兑风波，由此可能会给投资者带来意想不到的损失。●误区二：高收益就是一定保证收益在宝类互联X基金的销售中，几乎都会强调“产品的七日年化收益率是活期存款的X倍”。也许大部分基金投资者只关注这句话的后半部分了，至于前半部分的七日年化收益率是什么，却不甚了了。简而言之，七日年

4、化收益率就是基金七天之内的平均收益，这是一种投资学上短期收益数据长期化的体现。事实上，在瞬息万变的投资市场上，基金的收益水平并不是一成不变的，且随着央行发挥利率走廊作用、美联储加息等一系列因素影响，货币基金收益水平降低已经成为一种趋势，广告上的高收益只是基金的一个短期表现，长期来看，能否实现其广告上宣传的收益，恐怕任何一个基金经理都不能保证。风险隐患叠加互联X基金的快速发展以及基金销售互联X化进程的加速，帮助中国基金业创造了世界基金销售史上的多个第一，但正是这些高速度的增长掩盖了互联X+基金发展过程中

5、的诸多矛盾与问题，让隐患在暗中积累，从而为互联X+基金的发展带来了诸多的不确定性，风险正在叠加。●互联X基金催动利率市场化与其他X售基金的高门槛、高起点不同，互联X基金以最低0申购手续费，1元起存(甚至有产品将投资门槛降低至了1分钱)的优势，快速更新换代、叠加增长，让原先大量属于银行的资产负债业务逐渐流失，商业银行的吸储难度不断增加，商业银行传统的低成本吸储、高利率借贷的传统利差盈利模式被打破，吸储成本不断高企。互联X基金带来的“鲶鱼效应”带动了商业银行对于经营方式的变革，引发了银行服务模式的革命，迫

6、使各大银行纷纷推出自己的“宝类”基金，加剧了零售银行市场的自我变革，倒逼商业银行转型升级，让利率更为接近市场利率水平，在某种意义上对利率市场化的发展起到了促进作用。但与此同时，互联X基金的快速发展，逐步抬高了市场利率水平，在给投资者带来收益的同时，却拉高了社会平均利率水平。在高利率的条件下，企业资金借贷成本进一步上升，从而使本就不景气的实体经济进一步承压，进而有可能导致基金的基础标的出现偿付危机，为基金行业的长久可持续发展带来隐患。●逐步去中心化以基金官X直销为代表的X售基金在2013年之前一直是基金

7、互联X发展的主渠道，但互联X基金出现之后，原先的主渠道正在逐步消退，以支付宝、汇付天下为代表的第三方支付平台强势崛起，通过货币基金申购0手续费、非货币基金申购高折扣的形式，从基金官X、银行平台等传统销售渠道争取了大量的用户。特别是移动互联X的出现让基金的销售更为简便，只要通过APP就可以实现随时随地进行基金的申购与赎回。但是，与基金官X的高风险防控特征不同，第三方支付平台的基金销售往往会采取较为激进的市场拓展措施，在宣传中往往喜欢玩文字游戏，用年化高收益率来吸引客流，但在其内部条款中，多存在类似于“保

8、本不保息”的隐藏猫腻，甚至对于产品退出设计了多重门槛，以及用过于复杂化的语言表述引诱投资者进入，却在纷繁的条款中设计一些投资者风险自担的把戏，从而让投资者防不胜防。在互联X+基金去中心化的浪潮之外，去中心化所导致的监管缺失、风控不足则更需要警惕。此外，互联X+基金的渠道较为扁平化，投资者无法通过面对面沟通获取足够的信息，只能通过一些宣传介绍了解产品。同时，X络销售渠道层层外包，互联X经营规范不足，甚至不少基金销售X站成为黑客们的“攻击目标”，通过植入木马