论融资租赁企业风险的分析与管理

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1、论融资租赁企业风险的分析与管理【摘要】近两年来，融资租赁行业发展迅猛，国家政策纷纷出台，社会资本也大量涌入。融资租赁高速增长的同时，也伴随着各类问题的发生，其中融资租赁企业风险成为最为重要的问题之一。融资租赁企业管理风险的前提在于识别风险，通过对风险前瞻性的把握，进而针对性地管理风险。此外，不同租赁物存在不同风险，应当采取相应的风险管理措施。【关键词】融资租赁融资租赁企业风险管理方式一、融资租赁基础概念的廓清（一）融资租赁内涵的恰当理解随着我国金融业态的丰富与发展，金融市场进一步细分，融资租赁在银行信贷之外的非正规金融中扮演者重要的角色，尤其对中小企业而言，融资租赁己然成为企业获得生产设备、工

2、具的重要途径。融资租赁作为一种新兴的交易形态，企业以租赁的形式达到融资的目的，既规避了银行信贷的严格监管，使得企业融资更为便利，又具备节税优势，优化了企业财务报表。融资租赁的制度优势所在，使得其己然成为企业获得信用支持的又一大渠道。［1］目前国内关于融资租赁相关法律制度的研宄己具备一定的基础，且从多个角度对融资租赁的租赁物登记、监管问题、税收等问题进行系统论证，然而，大多忽略了对融资租赁基础理论的研究。从融资租赁的界定来看，融资租赁的内涵有进一步丰富的趋势，笔者结合学界对融资租赁定义及特征的研宄，结合融资租赁行业的新发展，对融资租赁的内涵进行分析界定。在学界来看，关于融资租赁的定义不一而足。例

3、如有的学者认为融资租赁是指在出租人与承租人达成租赁意向的基础上，由承租人按自己的意愿对租赁物及其供应商进行选择，由出租人提供资金向承租人选定的供应商购买承租人所选定的租赁物，再将该租赁物出租给承租人使用，由承租人支付租金并承担租赁物风险的一种以融物方式融通资金的交易模式。［2］也有的学者认为融资租赁的内涵还包含租期届满后，租赁物件所有权归属问题的处理，具体由哪一方以何种方式取得等问题，而融资租赁企业的风险识别与管理甚至超越了融资租赁业务本身，还隐含着企业自身的管理及其员工的风险识别能力等。［3］笔者认为，融资租赁内涵不仅涉及企业融资的问题，还涉及企业管理、法律构造、交易安全等相关问题，应从融资

4、租赁的基本架构中辐射到管理、法律、风险、税收等具体的内容上，从而全面、动态地把握融资租赁的内涵。（二）融资租赁风险的界定融资租赁是负责的融资活动，同时具备融资和融物的双重功能，因此为大量初创企业运用，上市公司、大型企业集团、金融类公司等也纷纷布局融资租赁业。但各路资本纷纷涌入融资租赁金融业态的同时，也相应的产生各种不同的风险。融资租赁风险，是指，交易各方在实践融资租赁活动的过程中可能遭遇的交易活动其他方面带来的负面因素，并因此对各方造成效益的潜在损害。风险，意味着利益处于不确定状态，是指时间及其可能性的组合，而融资租赁企业的风险是指融资租赁企业在营业过程中所面临的负面因素，包括企业内部管理风险

5、、项目管理风险、合同履行风险等使得企业面临或然损失的因素。二、融资租赁企业风险分析与管理研究综述（一）国外研宄现状国外对金融租赁风险的研宄并不多，在外文文献中，也仅在有关手册或教材中见到对金融租赁风险的介绍，如国际上最著名的租赁教育和咨询机构Amembal&Associates（2000）出版的《国际租赁完全手册》专门辟出一章介绍国际租赁中的基础风险一政治风险、商业风险、货币风险、税收风险和翻译或语言风险，并对风险的转移和分享问题作了讨论。［4］此外，还有一些文献则是针对比较具体的问题进行研宄的。如在PeterK.Nevitt与FrankJ.Fabozzi(2000)合著的《设备租赁》一书中，

6、较为详细地介绍了对承租人信用风险的管理，提出了通过事前评估、租赁期间密切关注以及租赁设备到期处理全链条控制承租人的信用风险。［5］约翰?B?考艾特、安东尼?桑德斯等人提供了信用风险的计量模型，主要有结构法和缩减法。［6］其他的一些学者，主要关注的是市场风险。如罗伯特?A?克兰、安东尼?G?科因和杰斯?莱德曼(1999)研宄出一种用来对评价和管理利率风险的分析框架；而汇率风险方面，国外对这方面的研宄主要从对风险的识别、风险的分类等风险特征方面转换到风险计量来计算和控制汇率风险。［7］在风险管理控制方面，Ansley和Cleverley(1983)认为风险控制也要是系统工程，应结合租赁物本身特性及

7、金融业的特性考量，防范于未然。［8］Ambrose和Yildirim(2008)指出结构性信贷风险模型经常遭受一个常见的批评，那就是公司的资产价值的评估过程是不可观测的。而开发一个简化型的信用风险模型，可以避免出现资产评估过程中不可观察的情况，数据分析表明，承租人信用风险对租赁期限结构具有实质影响。［9］(二)国内研宄现状国内研宄对融资租赁风险的界定、特征的概括、管理手段的研究都相对比较多，对融资