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1、如何加强企业财务失败预测的能力 摘要:本文首先简述了财务失败的基本知识,然后介绍了导致企业财务失败的原因,最后针对这些原因提出了加强企业财务失败预测的措施。下载论文网/3/ 关键词:财务失败预测能力问题及对策 ■一、财务失败概述 财务失败是指企业无力偿还到期债务的困难和危机。近年来,随着我国对外开放和经济体制改革的深入进行,企业之间的竞争日趋激烈,企业发生财务失败甚至破产清算的现象不断增加。财务失败不仅危及到企业自身的生存和发展,而且还影响到债权人和国家的利益,给企业、职工和社会带来严重的影响。因此,对企业财务失败问题进行认真研究和探讨
2、,具有十分重要的现实意义。 企业财务失败的迹象表现在许多方面,包括股价急剧下跌、延期支付货款、延期偿还到期借款的利息和本金、无力支付优先股股利、总资产和收益急剧下降等。但企业财务失败的集中表现是企业不能按时偿还到期债务。根据企业财务失败的具体情况和严重程度的不同,我们可以把企业财务失败分为技术性失败和经济性破产。在企业资产总额大于负债总额情况下,由于资产或负债结构不合理导致的财务失败称为技术性失败,可通过非法律程序的措施得到补救。在企业资产总额小于负债总额的情况下,由于资不抵债导致的财务失败称为经济性破产,往往要通过法律程序才能得到补救。 ■二、企
3、业财务失败的原因 企业财务失败是内外部因素共同作用的结果,各因素的作用有所不同。内因是企业财务失败的根源,外因对企业财务失败起到“催化”或加速作用。 1、管理方面存在问题,缺乏必要的公司治理。在众多企业财务失败的案例中,企业管理方面出现问题的居多。尤其是处于快速成长期的企业,其管理中的矛盾更为突出和尖锐。企业管理中的问题归根结底都与人有关,因此企业人力资源管理的作用举足轻重。一个企业高层管理者的知识背景、从业经验、管理方式和员工的团队合作精神在很大程度上决定着该企业的生存与发展。 2、资产或债务结构不合理,负债过度。其具体表现为筹资决策失败和资金
4、运用决策失败。前者主要表现为筹资总额不适当、筹资时间选择不合理、筹资方式不恰当等。后者主要表现为存货大量积压,应收账款占用时间长、金额大,固定资产投资资金未落实,用流动资金补充固定资金,盲目对外投资等。如果一个企业权益资本不足,或因盲目追求规模经济效益和财务杠杆利益而过度负债,必然会产生以下不良后果:一是增加企业偿还债务本金和支付利息的负担;二是企业所有者和债权人会因投资风险加大而要求增加投资收益和提高借款利率。 3、掌握及处理市场信息的能力不强。市场竞争过于激烈。在进入门槛稍低、产品差异程度较低同时又缺乏规模经济或经验曲线的产业,如果市场需求稍有萎
5、缩,企业随时都可能遭遇激烈的市场竞争压力。若在此产业结构中,未能认清产业变化趋势背后的威胁,而未采取相应的危机管理措施,最终将可能被市场淘汰出局。对市场趋势的判断失误。企业对未来的市场需求、销售额等的预测失误都将会造成存货积压,致使资金余额不足、周转不灵,甚至可能会危及企业的生存。相反,如果低估市场需求,在销售额屡创新高的情况下,却无法取得充足的资金满足企业生产、营销等的需要,也会错失良好的商机,阻碍企业的发展。 ■三、加强财务失败预测的措施 企业出现财务失败迹象时,及时采取措施进行补救,固然有可能避免情况的进一步恶化,但毕竟十分被动。况且亡羊补牢
6、,有时根本元济于事。最明智的作法是平时要具有防范企业财务失败的意识,并采取切实可行的防范措施。可行的措施有三。 1、创造股权多元化结构。针对有缺陷的法人治理结构,构造多元投资主体,优化公司股权结构,以提高公司法人治理结构,解决重要问题。首先,建立国有股有效退出机制,除个别关系国计民生的支柱行业之外,对其他企业实行参股或完全退出。其次,应通过发放期股、期权逐步增加经营者的持股比例。使经营者的经营成果与个人收益挂钩。当构造多元投资主体后,形成多个利益方相互制衡的局面,企业将按照市场规则成为真正的市场主体,企业经营按照股东价值最大化的共同利益目标去实现。
7、 2、优化企业的资本结构,降低资产负债率。企业最佳资本结构应当是在负债价值最大化和债务上升带来的财务危机成本之间的平衡,这被称为权衡理论。很多情况下,由于利息费用可在税前扣除,债务性资本成本要低于权益性资本成本。但出于财务灵活性方面的考虑,债务的使用有一定的限度。从前面的分析来看,企业负债筹资的风险很大,企业应在正确认识筹资风险的基础上,掌握筹资风险的防范措施,将资产负债率控制在合理范围内,使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益。也将风险降低到最低限度。 3、建立财务失败预警系统。财务失败预警系统主要是以财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,
8、利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析、数学模型等方法,确定预警指标和预警指标
