我国国有企业债转股的研究

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1、我国国有企业债转股的研究［摘要］当前，我国国有企业杠杆率过高，商业银行不良贷款率呈上升趋势，面对这些问题，债转股再次成为人们关注的焦点。与上一轮债转股相比，市场化、法制化是本轮债转股的突出特征。文章从债转股的概述、实施债转股的原因、债转股过程中可能存在的问题及实施建议四部分进行了论述。新一轮债转股的开启，有利于降低商业银行不良贷款率，帮助企业摆脱债务困境，但在具体实施过程中仍存在许多问题。本文采集自网络，本站发布的论文均是优质论文，供学习和研究使用，文中立场与本网站无关，版权和著作权归原作者所有，如有不愿意被转载

2、的情况，请通知我们删除已转载的信息，如果需要分享，请保留本段说明。［关键词］债转股；不良资产；资产管理公司［D0I］1013939/jcnkizgsc201716026所谓债转股，叩债权向股权的转化，其实质就是借贷资本转化为产业资本。债转股作为处置不良信贷资产的重要方式之一，各国商业银行均有采用。1实施债转股的原因以两轮债转股的实施背景为依据进行分析。111999年实施债转股的原因(1)外部经济环境。20世纪90年代末，由于受到亚洲金融危机的影响，我国宏观经济下行，面临较大的通缩压力。自1994年起GDP就连续下

3、滑，至1999年达到770%，经济面临严峻考验。(2)商业银行不良贷款问题严重。商业银行放贷的主要对象是国右企业，国存企业债务负担秉与商业银行不良贷款居高不下是同一问题的两面。1995年国有企业贷款达到商业银行贷款总额的5873%。截至1999年，我国商业银行的不良贷款额达到25万亿元，不良贷款率高达39%。(3)国有企业陷入债务困境。商业银行不良贷款的增加反映丫国有企业偿债能力的下降。20世纪90年代以来，我国国有企业经济效益低下，经营状况不佳，企业陷入债务网境。1995年，国有企业资产负债率高达85%。12本

4、轮债转股实施的原因(1)??有企业杠杆率高(主要原因)。国务院发布的《关于市场化银行债权转股权指导意见》指出，在当前形势下开展市场化债转股，可以有效降低企业杠杆率，推动企业股权多元化，促进企业改组改制，完善现代企业制度。［ZW(］《关于市场化银行债权转股权指导意见》，国务院，国发〔2016)54号。［ZW)］由此可以看出，本轮债转股的主要目的即切实降低国有企业杠杆率。国有企业主要集中在高杠杵、产能过剩行业，这是国有企业杠杆率高的直接原因。2015年建筑装饰业的资产负债率高达79%，是典型的高杠杆运营的行业，国企又

5、集中于此；除此之外，煤炭作为四大传统产能过剩行业，截至2016年7月底，企业负债总额同比增长47%，増至366万亿元。［ZW(］数据来源：wind。［ZW)］(1)经济下行。目前，中国经济依旧不容乐观。受全球金融危机的影响，自2007年起我国GDP就不断下降，2015年己低至69%。2016年以来，我国经济呈现出总体平稳的发展态势且三季度同比增长67%，但仍面临下行压力。(2)商业银行不良贷款率上升。银监会公布的2015年第四季度数据报告显示，截至2015年年底，我国商业银行不良贷款率达167%。2016年第一、

6、二季度末，商业银行不良贷款率均为175%。虽然仍处于可控范围内，但却仍面临持续上升趋势。2债转股实施过程中可能存在的问题1999年我国相继成立了四家资产管理公司分别对口四大国有银行，处置14万亿元不良资产，其中以债转股的方式处置不良资产4050亿元，涉及580户企业，占待处置不良资产的30%左右。上一轮债转股虽取得了一定的成效，但存在的问题也比较多。21滋生道德风险(1)地方政府。上一轮政策性债转股中，地方政府被赋予足够的权力干预债转股工作。因此，一些地方政府为了自身利益向实施机构施压，不顾企业的经营状况及行业前

7、景，对一些本该宣告破产的企业进行转股，导致商业银行贷款回收困难。这不仅不利于银行经营，还造成了资源的浪费。(2)国有企业。虽然对可债转股企业的选择做出了明确规定，但缺乏严格的监督标准。许多国有企业将债转股当作“天上掉馅儿饼”的好事竞相争取。若在选择债转股企业时不慎重，可能引发企业的道德风险。22可能引发通货膨胀在债转股的实施过程中，不管是商业银行采用市场化原则按市值剥离不良资产，还是由AMC接管后再按市值处理不良资产，其中的资金缺口都可由国家注资来弥补。这表明政府若注资，货印总量的上升就不可避免。上一轮债转股中，

8、中央银行再贷款投放量约占当年基础货币总景的18%。23给商业银行带来风险债转股虽然减少了银行的不良债权，降低了商业银行的不良贷款率，但其对商业银行的影响并非表面那样完美。(1)商业银行利益受损。从可实施债转股的企业來看，只有那些由于债务负担等原因造成暂时亏损的，债转股后可取得良好效果的企业才适合实施债转股。而这类企业的负债往往又属于商业银行不良贷款中较好的一部分，收回的希