对我国企业财务管理目标的认识

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1、对我国企业财务管理目标的认识摘要：本文针对现阶段各界人士对我国财务管理目标的认识，着重分析了当前最有影响力和代表性的两种观点——股东财富最大化和企业价值最大化，并提出了以相关者利益为出发点的企业价值最大化的衡量指标更为适合我国现代企业发展的观点。　　关键词：企业价值最大化相关者利益财务管理目标　　　　企业的财务管理目标，是评价企业理财活动是否合理有效的标准。所谓企业财务管理目标就是企业在一定时期从事财务管理活动所期望达到的目的。对企业财务活动实行目标管理是一种先进而科学的财务管理方法和现代激励制度。它的核心

2、是企业财务主管以企业财务管理目标作为管理企业整个财务活动的基本出发点，使企业的一切财务管理行为和活动都以企业财务管理目标作为行动指南，企业财务管理活动开始于确定财务管理目标，实施以目标作为指针，工作完成以目标来评价考核。　　对企业财务活动实施目标管理的目的主要有三个：　　首先，在企业中建立一个目标激励机制，以此来调动组成企业的各经济利益主体参与企业财务管理工作的积极性、主动性和创造性，促使各经济利益主体树立起完成目标的责任心和使命感，激励其为自觉完成企业的财务管理目标而共同奋斗。　　其次，建立一个目标约束机

3、制，以此来完善企业的经济责任制，对企业内部各经济利益主体的经济行为予以约束，使之更加符合社会主义国家的要求和企业的整体利益。　　再次，在企业的内部实行民主理财，以确保广大职工群众在企业中的主人翁地位，完善企业的监督机制、加强企业内部的凝聚力、提高企业的综合管理水平。　　目前我国企业财务管理的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、资本配置最优化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。　　股东财富最大化：是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。持这种观点的学者认为，股东创办企业的

4、目的是扩大财富。他们是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。在股份经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，因此股东财富最大化也最终体现为股票价格。他们认为，股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。　　但是，股东财富的计量标准是公司股票的市价，而股票的市价除了受企业经营业绩等公司内

5、部因素的影响外，更多的是受投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境等公司外部因素的影响。因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。当外部因素对公司不利时，公司股票的市价不仅不会升，反而会下降，从而使公司的一切看似有效的管理活动对股票市价而言却变成了无效的管理行为。用一个公司不能有效控制的指标来作为公司财务管理的最优目标，这不现实。另外，股东权益最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有的号召力。经理阶层和股东之间在财务目标上也往往存在分歧。　　企业价值最大化：何为企业价

6、值？通俗的说，企业价值也就是企业值多少钱。通常有两种解释：一是企业总资产价值，即已形成的价值；另一种是指企业的潜在获利能力。我认为，后一种看法更为科学。在市场经济条件下，人们为一种商品所愿意支付的代价，不仅考虑该商品的成本是多少，而更看重该商品将能带来的报酬。企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下，某一利益集团

7、可能会起主导作用。但从长期发展来看，不能只强调某一集团的利益，而置其他集团的利益于不顾，不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益。从这一意义上讲，股东财富最大化不是财务管理的最优目标。从理论上来讲，各个利益集团都可以折衷为企业长期发展和企业总价值的不断提高，各个利益集团都可以借此来实现其最终目标。所以，应将企业的长期稳定发展摆在首位，并强调在企业价值增长中满足各方面的利益关系。将企业价值最大化作为财务管理目标更强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内，并且能不断创造与股东之间的利益协调关系，

8、努力培养安定性股东。　　与股东财富最大化的财务管理目标相比，企业价值最大化同样充分考虑了不确定性和时间价值，强调风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内，而且它还有着更为丰富的内涵：第一，营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东；第二，创造和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感；第三，加强与债权人的联系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资金供应者；第四，关心政府政策的变化并严格