地方政府债券风险的分布与防范探讨

《地方政府债券风险的分布与防范探讨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、地方政府债券风险的分布与防范探讨地方政府债券是指地方政府作为债券的主体发行方而发行的，一般包括收益型债券与责任性债券两种类型的债券，这两种类型的债券最大的区别在于政府的发行担保方面不同，责任性债券的担保方是地方政府的项目资助的收益，而收益性债券的担保方则是地方政府的税收。就整体而言，由地方政府发行的债券具有融资数额较低而收益保障性与信用程度都较高的特点。即便如此，地方政府债券的发行仍然存在一定的风险性，而能否科学地探析风险的分布，并进行有效防范，对地方政府债券的发行效用具有重要意义。一、地方政府发行债券并享有举债权的重要意义1.有利于通过债券的发行实现财政收支平衡。我国

2、正处于社会转型跨越发展的新时期，地方政府的相关具体职能与权力并未得到体系化的完善，且地方政府的职能管理范围是相对宽泛的。因此，为发挥政府在当地经济社会发展中的重要作用，就需要政府职能的履行来体现，包括公共服务设施的建设、医疗卫生、社会福利以及教育支出等多方面，导致多数地方政府存在明显的财政赤字状况，并且承担着非常大的地方发展压力。面对这样严峻的现状，单纯依靠政府的常规财政收入难以保障各项开支的正常，一旦出现严重的财政赤字，甚至可能会造成一段时间内地方社会服务的瘫痪，而这对于地方政府来说也是不公正的。综上，允许地方政府享有举债权能够在一定范围内发行地方政府债券，是为更好地

3、履行政府职能奠定坚实的经济基础的必要举措。2.有利于推进社会主义新农村建设的进程。随着社会主义和谐社会的构建理念的提出，新农村建设也得到了越来越高的重视，在农村社会积极推进基础设施的建设与完善，实施农村医疗保险制度，同时加快整顿农村环境卫生等指标，除部分中央拨款之外，更加需要地方政府通过大量的资金投入来实现。而地方财政当前存在的财政缺口难以实现对农村的财政倾斜，因此只有通过地方政府债券的发行扩充地方政府的财政才能够解决这些问题。3.地方债券发行的其他重要意义。地方政府享有举债权还有利于构建起完善的公共财政模式，将地方政府债券的发行市场化，并能够在公众与市场的监督之下实现

4、财政的公开化和透明化。公共财政体系能够确保社会资本享有充分的自主权来参与到政府的财政活动之中，同时也为政府债券的发行承担一定的风险。除此之外，地方政府债券的发行还能够实现各级财政对风险的承担，从而有效降低风险的破坏性，提高政府债券的安全性和信用度。二、对当前地方政府债券风险的分布分析1.增加宏观上国民经济运行的不稳定性。在地方政府债券发行的过程中，除债券本身具有的风险之外，政府管理调控方面不当也可能带来风险。具体的风险分布包括以下三个层面：首先是地方政府债券发行缺乏专业人员指导而导致发行量不当引发地方通货膨胀。债券的发行是地方投资扩大化的产物，必将加快区域内的资金流动速

5、度，根据货币价值原理，资金流动速度的加快，会在一定程度上减少市场对货币的需求量，从而引发通货膨胀。其次是挤出效应的扩大化。挤出效应是指政府债券作为政府向社会筹集资本的措施，通过其强大的财政力量支撑以及较高的信用额度，必然会在于社会竞争中占据优势地位。除此之外，地方政府债券的发行还会导致市场投资规模与额度的缩水以及利率上升，从而给社会企业带来较大的经营风险。2.债券的发行还会引发道德风险与政府信任危机。传统的地方政府官员任命制度之下，官员在地方的任期相对有限，导致官员难以投入长期的发展规划，甚至会出现新官上任三把火的现象，在没有充分考虑地方实际情况的前提下就为实现短期政绩

6、而下达不切实际的指示。债券发行本身就是以政府的权威性为依据，但是官员的政绩工程导致了款项的拖欠，损害到债券购买者以及投资方的经济利益，长期而言，则会引发社会对地方政府的不信任，损害到政府的权威与道德。3.地方政府债券发行面临极大的信用风险。信用风险能否得到妥善解决在一定程度上对地方债券发行的成败起着决定性作用。信用风险是依托政府等公债为主体但是面对还本付息压力而引发的风险。通常情况下，社会将由地方政府为发行主体的债券成为银边债券，旨在表明地方政府债券所具有的高信用度，但是与社会盈利性质的债券公司一样，地方政府债券也面临着难以抛售的信用风险。由于风险本身具有的难以预见性，

7、加上近年来国际与国内金融行业发展受阻，即使地方政府经过科学的分布与研究防范，也不能从根本上消除信用风险。三、地方政府债券的风险防范对策研究1.建立起完善的债券风险预警机制。地方各级政府完善的预警系统的建立，能够在很大程度上做到事前控制，从而降低风险的突发性带来的破坏。对于发行债券的地方政府而言，风险预警机制是其开展整个财务经济活动的大前提，只有在此基础之上，才能够全面深入地监测地方政府的经济活动。从科学化角度而言，风险预警机制主要发挥以下功能：首先是时效监测功能，通过对经济活动运行中的问题监测与反馈，为领导部门解决方案的制定提供借鉴;其次